論貨幣政策與保險政策的關系

貨幣政策是指中央銀行為達到一定的目標而運用一系列控制手段的方針和措施的總稱，是國家調控宏觀經濟的手段之一。國家通過對利率和貨幣供應量的調節(jié)來實現(xiàn)穩(wěn)定貨幣、經濟增長的目標。貨幣政策的主要包括信貸政策、利率政策、匯率政策和外匯收支政策等。保險政策是國家保險監(jiān)管部門為了實現(xiàn)保險市場供需平衡，促進保險市場健康，對保險活動所采取的各種管理、調節(jié)手段和辦法措施。貨幣政策與保險政策關系密切，二者相互，相互制約。　　一、貨幣政策對保險政策的影響和制約作用　　貨幣政策對保險政策的影響是通過其對保險市場的影響反映出來的。貨幣政策一般分為擴張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策以及中性貨幣政策。運用不同的貨幣政策對保險市場的影響不同。　�。ㄒ唬┎划�?shù)呢泿耪�策會影響保險市場的正常發(fā)展　　1.在市場貨幣供求均衡或貨幣供應量小于需求量時，如果運用減少貨幣供應量，提高利率的緊縮性貨幣政策，會打破市場供求的平衡，加劇市場的不平衡，導致貨幣供應緊張，市場有效需求不足，生產能力相對過剩，經濟結構不合理，物價跌落，經濟停滯，即通貨緊縮現(xiàn)象。這對保險市場非常不利表現(xiàn)為：首先，影響保險市場的有效需求。從個人投保需求來看，通貨緊縮、失業(yè)增加、收入減少、個人對保險的有效需求相應減少。從投保需求來看，通貨緊縮、市場需求不足，使市場競爭激烈，許多企業(yè)被淘汰出局，生產經營規(guī)�？s小；另一方面，市場需求不足，導致產品價格下降，企業(yè)（特別是傳統(tǒng)企業(yè)）利潤下滑，許多企業(yè)因此發(fā)生不同程度的支付困難和償付困難。為了節(jié)約費用開支、降低成本，企業(yè)一般會選擇自�；蚱渌�轉移風險的方式，盡可能擴大自擔風險的限額，減少對商業(yè)保險的需求。因此通貨緊縮使保險投保人的投保愿望、投保能力、投保需求降低。其次，緊縮性貨幣政策使保險企業(yè)的盈利能力和償付能力降低。一方面由于保險市場有效需求減少，市場規(guī)模的偏小，保險市場的競爭顯得尤為激烈，為了拓展市場，開拓新業(yè)務，在競爭中占據(jù)有利地位，降低費率，加大業(yè)務投入，提高服務質量將是許多保險公司的必然選擇，這將影響他們的承保利潤；另一方面，通貨緊縮，資本市場萎縮，減少了保險資金投資運用的機會，增大投資風險，影響保險公司的投資收益。保險公司承保利潤和投資收益是其利潤的主要來源，二者的減少必然降低保險公司的盈利能力，從而削弱其償付能力�！　�2.在市場貨幣供求平衡或貨幣供應量大于需求量時，如果運用增加貨幣供應量，降低利率的擴張性貨幣政策，會使貨幣供應超過市場對其需要的量，過多的貨幣投入將引起物價上漲，貨幣貶值，通貨膨脹。這對保險市場發(fā)展仍然不利。由于物價上漲，貨幣貶值，保單保值和增值能力下降，保險的預期保障程度降低，使人們投保的積極性大受影響，表現(xiàn)為退保的大量增加，保單繼續(xù)率下降和新業(yè)務發(fā)展困難。同時，在費率缺乏彈性的條件下，由于保單實際賠付率（或給付率）小于名義賠付率（或給付率），而投保人所交的費率卻是按名義賠付率（或給付率）來確定的。這樣實際上是減輕了保險人的實際經濟責任，損害了投保人的經濟權益，保險人處于有利地位。這種狀態(tài)會使保險公司獲利豐厚，并誘使更多的資本、機構和其它稀缺資源擠進保險供給行列，導致保險市場供過于求，引起市場的失衡。　�。ǘ�）恰當?shù)呢泿耪�策有利于保險政策作用的發(fā)揮　　在市場貨幣供大于求時，運用緊縮性貨幣政策，可抑制總需求，減少通貨膨脹；反之，在市場貨幣供給小于需求時，則運用擴張性貨幣政策，刺激總需求，增加就業(yè)，推動經濟增長。貨幣政策的正確運用可使經濟走向健康之道，并消除通貨緊縮或通貨膨脹對保險市場的不利影響，為保險市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會經濟環(huán)境。　　二、保險政策對貨幣政策的影響　　保險政策的正確與否將影響貨幣政策的作用效果。正確的保險政策可促進貨幣政策作用的發(fā)揮，增強貨幣政策的作用效果，而不合理的保險政策則會抑制貨幣政策的作用效果。例如在通貨緊縮時期，國家一般運用擴張性貨幣政策，通過公開市場業(yè)務，貼現(xiàn)率等貨幣政策工具的使用，增加貨幣供應量，刺激消費需求，在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產保險業(yè)務，為企業(yè)研制開發(fā)新產品，降低產品成本，生產價廉物美，適應社會需求的優(yōu)質產品提供風險保障，鼓勵新興產業(yè)發(fā)展。（2）通過開辦個人消費信貸保險業(yè)務，為商業(yè)銀行開辦個人消費信貸業(yè)務解除后顧之憂，以增大個人消費信貸規(guī)模，從而增加貨幣供應量。（3）通過開辦各種個人保險業(yè)務，為社會公眾個人的財產安全和人身風險提供經濟保障，解除顧慮，激發(fā)其消費欲望。（4）擴大保險資金直接運用規(guī)模，調整資金運用方向借以影響公開市場業(yè)務，進而影響市場利率�！　∮秩缭谕ㄘ浥蛎洉r期，國家運用緊縮性貨幣政策減少貨幣供應量，抑制過度膨脹的消費需求。在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產保險業(yè)務，為企業(yè)生產的順利進行提供經濟保障，促進企業(yè)生產出更多的產品，提高社會商品供給能力，實現(xiàn)社會商品總量與貨幣總量的均衡。（2）增加保險商品供應，提高服務質量，刺激保險需求，推遲居民對社會產品的消費，改變儲蓄和消費的比例。（3）縮小保險資金直接運用的比例，增加國債或銀行存款規(guī)模，以控制信貸規(guī)模�！　】梢�，通過保險活動一方面可鼓勵企業(yè)生產適銷對路的產品，增加或控制社會產品總量；另一方面又影響貨幣供應量，刺激或抑制社會需求，雙管齊下，有利于充分發(fā)揮貨幣政策的作用，實現(xiàn)貨幣政策的目標——社會總供給與社會總需求的平衡，從而穩(wěn)定貨幣。當然，如果保險政策運用不適，則會抑制貨幣政策的作用效果。　　三、近幾年我國的利率政策及其對保險市場的　　在貨幣政策中，利率政策對我國保險市場的影響最為直接。1998年由于國際國內形勢的重大變化，使我國國民出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮。為了抑制通貨緊縮，我國政府實施了擴張性的貨幣政策和財政政策，刺激經濟增長。在這一輪經濟周期的調控過程中，國家將利率作為主要的政策手段，自1996年5月第一次降息之后，在短短的幾年中已連續(xù)8次降息，擴張性利率政策的頻繁出臺，利率的連續(xù)下調對我國保險市場（特別是壽險市場）產生了極大的影響，主要表現(xiàn)在：　　（一）動搖了公眾對保險的信任度，使投保人的投保意愿下降　　連續(xù)下調利率，迫使以銀行利率作為保費基礎的我國壽險公司不得不隨之頻繁調整壽險保費的預定利率（如下表），不斷上調保險費率，這有違費率應相對穩(wěn)定的原則，社會公眾對此感到無所是從，難以接受，從而影響了社會公眾對保險的信任。同時，由于我國的壽險產品儲蓄性過強，保險宣傳不當，公眾保險意識尚欠成熟，使許多人買保險時總是將目光緊盯住資金回報率，單純地將費率與銀行利率相對比，因此，費率的不斷上調必然會影響到投保人的投保意愿，近一兩年儲蓄性險種銷售難的原因之一就在于此。　�。ǘ�）對保險公司的給付能力造成極大的沖擊，影響保險市場的健康　　利率的調整一方面影響著保險資金運用的收益，另一方面每一次利率的調整也形成了高利率保單熱銷的景況，使我國保險業(yè)步入嚴重的“利差倒掛”境地。　　1.利率調整對保險資金收益率的影響。我國保險資金運用受《保險法》規(guī)定的限制，只能投資于銀行存款、國債、債券和國務院批準的其它方式。1998年10月保險資金允許進入全國同業(yè)拆借市場，1999年10月保險資金獲準通過買賣證券投資基金間接進入證券市場。由于國債市場、債券市場容量有限，進入證券市場方式以及其它資金運用渠道的限制，我國保險資金仍然有相當?shù)谋壤�（大約為30%～50%）存放于銀行。目前我國保險資金運用收益主要由銀行存款利息、債券收益和證券投資收益構成。前二者收益直接與銀行利息掛鉤，后者的收益也間接地與銀行利息發(fā)生聯(lián)系，這是因為股市的波動與經濟的增長率和利率的變化息息相關。由于銀行利率的連續(xù)下調，使我國壽險公司的損失達280億人民幣。因此，銀行利率的下調，對保險資金運用收益率的影響極大。保險資金運用收益難以彌補前些年較高預定利率險種所帶來的巨額利差損�！　�2.利率的調整使我國壽險步入嚴重的“利差倒掛”的境地。由于我國保險業(yè)在經營管理體制上長期存在不注重效率，盲目追求保費收入的，使得各保險分支機構將其保費收入最大化作為其利益的唯一硬約束。此外，由于銀行利率下調與保險預定利率下調之間存在一定的時間差，每一次銀行利率的下調都大大地刺激了壽險需求，形成了公眾購買保險的熱潮，各保險公司以此為契機，大量銷售高利率保單拓展業(yè)務，帶來保險公司業(yè)務的高峰，其結果是壽險公司積累大量的利差損失，形成嚴重的“利差倒掛”，極大地影響了保險公司的給付能力，進而影響保險公司經營的穩(wěn)定�！　�擴張性利率政策對我國保險市場的不利影響是顯著的，但它對我國保險市場也有著促進的一面，主要表現(xiàn)在：（1）利率不斷下調，保單預定利率也隨之下調，促使保險公司從以往的以高預定利率保單為主的價格競爭中擺脫出來，而轉向產品服務質量方面的競爭，進而促使保險市場競爭更加有序規(guī)范。（2）利率的下調迫使保險公司轉變經營戰(zhàn)略，放棄過去粗放型的經營模式，轉向通過調整險種結構、控制經營成本、提高資產質量等來緩解利率下調對保險公司盈利能力的不利影響。　　由此可見，近幾年我國利率政策的調整，對我國保險市場建設，保險業(yè)的穩(wěn)健經營有著直接的制約、促進和破壞作用。如何制定相應的保險政策，消除利率政策變動對我國保險市場的不利影響，是我國保險政策制定者面臨的一個非常現(xiàn)實而又重要的問題。　　「」　　[1]　韋生瓊。人身保險[M].西南財經大學出版社，1997.　　[2]　李強，鄭立平。利息率波動對壽險市場的影響[J].黑龍江金融，2002，（2）�！　�[3]　劉尚希，史興旺，錢小安。2001年我國財政貨幣政策回顧與2002年展望[J].國際金融，2002，（2）。　　[4]　金融保險各網(wǎng)站有關文章。

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