財務戰(zhàn)略的治理對象探析

一、傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略對治理對象的界定及其存在的缺陷　　財務戰(zhàn)略的治理對象是財務戰(zhàn)略工作的直接作用對象，它的界定恰當與否直接到財務戰(zhàn)略工作的效率與效果，進而影響到整個治理績效的優(yōu)劣。傳統(tǒng)的財務戰(zhàn)略理論對治理對象的界定是以資本以及圍繞資本產(chǎn)生的財務活動與財務關系為核心的。這種界定方式突出地反映了活動中的一個重要特征——分工，夸大了財務戰(zhàn)略工作的相對獨立性，因此有利于進步財務戰(zhàn)略工作的整體效率。但是，隨著財務環(huán)境的變遷，傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略理論對其治理對象的界定逐漸暴露出與實踐之間的差距與矛盾，存在著以下一些缺陷。　　1.以資本、財務活動及其財務關系為中心的治理活動是一種被動的機械式的治理活動。在整個治理活動中，財務治理職員這樣一種重要的人力資本基本上處于一種從屬的地位，不利于充分發(fā)揮財務治理職員的能動性與創(chuàng)造性�！　�2.傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略理論對治理對象的界定是建立在分工觀念的基礎上，過分夸大了財務戰(zhàn)略的相對獨立性，這一特點輕易導致財務工作與企業(yè)其他治理工作之間產(chǎn)生權利、利益等方面的沖突，從而引起內(nèi)部交易用度上升與企業(yè)整體績效下降�！　�3.從理論的角度看，對財務戰(zhàn)略的治理對象這樣的界定與一般意義上的財務治理對象有較大程度的重疊，造成這種現(xiàn)象的原因在于一般財務理論與財務戰(zhàn)略理論還未形成充分的融合狀態(tài)，從而導致形成的理論帶有濃厚的基礎理論特色。戰(zhàn)略理論是以企業(yè)的資源與能力為治理對象，資源與資本等簡單的生產(chǎn)要素之間存在著明顯的差別，能力則是專業(yè)性、獨特性更強的治理對象。培育企業(yè)獨特的資源與能力已經(jīng)成為企業(yè)治理工作的核心，對簡單的生產(chǎn)要素的治理則是企業(yè)基礎性的工作。假如財務戰(zhàn)略沒有自己獨特的治理對象，一方面輕易造成工作的重復，另一方面則輕易使治理職員對財務戰(zhàn)略的價值產(chǎn)生懷疑，因此不利于財務戰(zhàn)略理論的�！　】傊�，傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略理論對治理對象的界定輕易導致企業(yè)財務戰(zhàn)略工作停留在基礎性層面上，同時也導致了財務戰(zhàn)略理論的滯后。　　二、新時期對財務戰(zhàn)略工作的要求　　1.人們對企業(yè)的熟悉正在從職能觀向資源觀與能力觀方面轉化，企業(yè)必須對它所能支配的一切資源及其各項職能進行有效的整合，進步資源的專用性以及各職能之間的協(xié)調(diào)性，以促進核心能力和競爭上風的形成。財務固然不能直接形成企業(yè)的核心能力，但它對核心能力的培植、形成、維持及發(fā)展均有直接的影響，而且財務也可以培育自己的職能性能力，發(fā)揮自身的上風�！　�2.企業(yè)內(nèi)部治理成為決定企業(yè)經(jīng)營效率和長遠發(fā)展的一個重要的制度因素，企業(yè)必須處理好各相關利益主體之間的權責、利益安排，形成公道的制度，確保企業(yè)理財活動以及其他各項治理活動的制度效率。由于資本代表著一定的控制權，因此財務治理從這一角度看也是研究控制權公道配置的一門學科。隨著資本內(nèi)涵的擴大，人力資本也成為財務治理研究的對象，所以財務治理必須處理好實物資本所有者之間以及實物資本所有者與人力資本所有者之間權利的安排。　　3.經(jīng)濟全球化與互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展加劇了企業(yè)理財環(huán)境的復雜性與不確定性，企業(yè)必須具有高效應對理財環(huán)境變化的能力。環(huán)境變化既可以給企業(yè)帶來機遇，也可以帶來危機。企業(yè)能否把握機遇和處理危機，取決于其是否具有相應的能力。能力越強，企業(yè)在變化多真?zhèn)�環(huán)境中生存的可能性就越大，由于具備了相應的能力，企業(yè)對環(huán)境變化的原因與趨勢的熟悉會更加透徹，治理職員可以主動地采取策略有效地適應環(huán)境，甚至在一定程度上引導環(huán)境的變　　三、財務戰(zhàn)略的治理對象——財務資源與財務能力　　1.財務資源的概念與。　　財務資源是指企業(yè)所擁有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過程中所形成的獨占的不易被模仿的財務專用性資產(chǎn)，包括企業(yè)獨特的財務治理體制、財務與決策工具、健全的財務關系以及擁有企業(yè)獨特財務技能的財務職員等等。財務資源與資本之間存在著密切的聯(lián)系，但又不完全等同于資本。財務資源比資本具有更豐富的內(nèi)涵�！　∈紫龋�財務資源包含資本，資本是財務資源中最原始、最基本的一種形態(tài)，其他財務資源的形成均是建立在資本的基礎之上。但是由于資本具有最強的同質性，因此，在獨特的核心能力的形成過程中，資本的作用只是基礎性的與支持性的，而不是決定性的�！　∑浯�，與各相關利益主體之間建立的財務關系也是財務資源的重要組成部分。與資本相比，財務關系的差異性與專用性有所進步，不同企業(yè)擁有不同特點的財務關系，對企業(yè)財務工作的也具有不同特點�！　〉谌�，企業(yè)獨特的財務機制與具有優(yōu)秀的特殊素質的財務職員（嚴格地說是財務職員所擁有的人力資本）是企業(yè)財務資源的高級形式。由于企業(yè)的財務機制與財務職員的要受到企業(yè)的組織形式、企業(yè)文化、領導風格等多種因素長期的影響，因此其差異性與專用性在所有的財務資源中是最強的，對企業(yè)獨特的核心能力與相應的財務能力的形成也具有最強的影響力�！　�從財務資源的種類及其特點中可以看出，資源的同質性越強，越便于活動，但其專用性則越低，對企業(yè)核心能力的形成與發(fā)展的作用也越低；反之，資源的專用性越高，其活動性越低，但對核心能力的形成卻具有更強的作用。在企業(yè)不同的發(fā)展階段，對財務資源的專用性具有不同的要求。在企業(yè)的初創(chuàng)期，生存的風險很高，因此必須確保財務資源具有較高的活動性，而不能過分夸大其專用性；在企業(yè)的成長期與成熟期，一方面由于企業(yè)已經(jīng)擁有了比較充足的資本，另一方面，競爭的日趨激烈促使企業(yè)采取差異化的發(fā)展戰(zhàn)略，因此企業(yè)必須留意逐漸進步財務資源的專用性，以確保形成自身獨占的財務能力。　　2.財務能力的概念與。　　財務資源只是企業(yè)發(fā)展的必須之物，擁有了一定的財務資源并不能完全保證企業(yè)核心能力與競爭上風的形成以及總體目標的實現(xiàn)，企業(yè)必須具備較高的支配、駕馭這些資源的能力，不斷進步財務資源的使用效率與效果，終極實現(xiàn)企業(yè)的目標，這種能力就是財務能力。從狹義的角度看，財務能力是指與競爭對手相比，企業(yè)在財務資源的獲取與使用、財務關系的協(xié)調(diào)、財務危機處理等治理活動中的若干過人之處。從廣義的角度看，財務能力不僅包括上述所講的狹義的財務能力，而且還是企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)銷售、服務等方面的能力的價值體現(xiàn)，其價值體現(xiàn)要比競爭對手具有更高的市場吸引力，可以為企業(yè)帶來逾額收益�！　∑髽I(yè)生命周期的不同階段對財務能力的要求是不同的，因此會形成不同特點的財務能力。從大體上看，企業(yè)的財務能力主要包括以下四種：　�。�1）財務創(chuàng)建能力：該能力在企業(yè)的初創(chuàng)期最為重要，由于它決定了企業(yè)能否成功進進自己的目標市場，在財務創(chuàng)建能力中又以投資機會的識別能力與資金的供給能力最為重要�！　。�2）財務維持能力：當企業(yè)進人成長期后，對能力的要求主要體現(xiàn)在對各項資產(chǎn)、本錢的治理、企業(yè)規(guī)模的有效控制等等，使企業(yè)保持良好的財務狀況與發(fā)展遠景�！　。�3）財務創(chuàng)新與發(fā)展能力：在成熟期，由于企業(yè)內(nèi)部各項事物都處于一種僵化的狀態(tài)，危機已經(jīng)開始天生并潛伏，所以企業(yè)此時必須在內(nèi)部采取創(chuàng)新，同時尋找新的發(fā)展機遇。在該階段企業(yè)應具備相應的財務制度創(chuàng)新能力、業(yè)務評估能力、資本運營能力等�！　。�4）財務危機識別與處理能力：由于在從企業(yè)初創(chuàng)期到衰退期的各個階段都存在著大大小小的危機，在條件成熟的時候危機便會爆發(fā)，從而對企業(yè)的生存產(chǎn)生威脅，所以企業(yè)必須具備識別與處理財務危機的能力�！　�從能力的角度看，企業(yè)的本質是一個包含多種類型能力的綜合性體系，財務能力是其中的一種。財務能力與研發(fā)能力、生產(chǎn)能力。營銷能力等其他能力相比具有一定的特殊性，具體表現(xiàn)在其基礎性和支持性上。財務能力的強弱很大程度上決定了企業(yè)競爭上風的持久性、企業(yè)的規(guī)模和邊界以及企業(yè)多角化戰(zhàn)略和跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的廣度與深度。企業(yè)擁有了強大的財務能力，有助于在較長時期內(nèi)維持企業(yè)當前的競爭上風，促進企業(yè)擴大規(guī)模，保證企業(yè)多角化經(jīng)營戰(zhàn)略的成功實施。財務能力的這些重要性從國內(nèi)外著名的跨國企業(yè)的發(fā)展史上均可發(fā)現(xiàn)�？偠�言之，能否建立起較高水平的財務能力并將其不斷鞏固與發(fā)展是戰(zhàn)略財務治理水平高低的終極表現(xiàn)�！　∨c財務資源相比，財務能力不僅僅是財務資源的集合，它更是財務職員之間、財務職員與財務資源之間相互作用與相互協(xié)調(diào)的互動關系，它是企業(yè)擁有的關鍵的財務技能和隱性的財務知識，具有更高的不可模仿性。但是財務資源與財務能力之間存在著不可割裂的緊密聯(lián)系，一方面，有效的財務能力的依靠于企業(yè)內(nèi)部財務資源的長期儲備；另一方面，財務資源的取得依靠于企業(yè)固有的財務能力。因此對財務資源與財務能力的治理是財務戰(zhàn)略的核心內(nèi)容。

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