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淺議企業(yè)財(cái)務(wù)治理的創(chuàng)新
一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理創(chuàng)新的必要性1、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)權(quán)理論及制度只注重有形資產(chǎn)和投進(jìn)資本，只注重出資者享有企業(yè)的剩余索取權(quán)，排斥經(jīng)營(yíng)治理者的智力勞動(dòng)及其他相關(guān)利益者對(duì)企業(yè)的剩余分配權(quán)，從而會(huì)加劇所有者、經(jīng)營(yíng)者和員工等利益相關(guān)者之間的矛盾�，F(xiàn)代企業(yè)已不再僅僅是“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離”的題目，它實(shí)際上已成為“利益相關(guān)者”的產(chǎn)權(quán)合作體。在此形勢(shì)下，財(cái)務(wù)職員有必要進(jìn)一步明確應(yīng)該以誰的利益最大化為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。?
2、現(xiàn)有的財(cái)務(wù)治理理論與內(nèi)容已不適應(yīng)當(dāng)前投資決策需要。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)；而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無形資產(chǎn)所占比重將大大進(jìn)步，將成為企業(yè)最主要的投資對(duì)象。但在現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)治理活動(dòng)中很多企業(yè)往往低估無形資產(chǎn)價(jià)值，不善于利用其進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。?
3、 現(xiàn)有的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置與財(cái)務(wù)職員素質(zhì)嚴(yán)重妨礙著信息化、知識(shí)化理財(cái)。企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置應(yīng)是治理層次及中間治理職員少，并具有靈敏、高效、快速的特征，我國現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置大多是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創(chuàng)新和靈活性；財(cái)務(wù)職員理財(cái)觀念滯后、知識(shí)欠缺、方法落后，缺乏創(chuàng)新精神和能力。這一切嚴(yán)重妨礙了信息化、知識(shí)化理財(cái)進(jìn)程。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)與方向的多角度創(chuàng)新
1、企業(yè)財(cái)務(wù)觀念的創(chuàng)新
�。�1）一方面要樹立現(xiàn)代財(cái)務(wù)資源觀念。現(xiàn)代財(cái)務(wù)資源可以分為硬財(cái)務(wù)資源和軟財(cái)務(wù)資源兩大類。硬財(cái)務(wù)資源是指客觀存在的、在一定技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)條件下能被企業(yè)利用的有形資源;軟財(cái)務(wù)資源是以智力為基礎(chǔ)的或無形的資源。知識(shí)資源通常包括市場(chǎng)資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人力資源、組織治理資源等。
另一方面要實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)企業(yè)發(fā)展起決定作用的戰(zhàn)略性資源為硬資源，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)應(yīng)將戰(zhàn)略性資源轉(zhuǎn)移到知識(shí)、信息及其創(chuàng)新能力上來。據(jù)西方學(xué)者測(cè)算，本世紀(jì)初知識(shí)資源對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)僅為5一20%，現(xiàn)已達(dá)60—80%。隨著信息高速公路的開通，預(yù)計(jì)將達(dá)90%。對(duì)于知識(shí)型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵因素已不再是硬資源而是知識(shí)起源。有鑒于此，企業(yè)在理財(cái)時(shí)應(yīng)確立“軟資源第一”的觀念，通過培育和擴(kuò)張軟資源優(yōu)化企業(yè)資源結(jié)構(gòu)，順應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。
�。�2）樹立人本財(cái)務(wù)觀念。現(xiàn)代化企業(yè)需要充分發(fā)揮員工的主動(dòng)性和積極性，貫徹“人本財(cái)務(wù)觀念”要求:其一是增加人力資源投資，進(jìn)步企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和員工素質(zhì);其二要推行財(cái)務(wù)分層治理和全員財(cái)務(wù)治理，實(shí)行***式和參與式財(cái)務(wù)治理，進(jìn)步員工對(duì)財(cái)務(wù)的參與意識(shí);其三要加大軟資源投資力度，為培育企業(yè)文化和良好人際關(guān)系創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境。
2、 企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的創(chuàng)新
企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)隨著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的轉(zhuǎn)化和社會(huì)進(jìn)步而不斷深化，在西方發(fā)達(dá)國家先后經(jīng)歷了“利潤(rùn)最大化”，“每股收益最大化”，“企業(yè)價(jià)值最大化”到“超利潤(rùn)目標(biāo)治理”的轉(zhuǎn)換，不斷向高層次演化，從原追求企業(yè)自身利益和財(cái)富最大化轉(zhuǎn)向“知識(shí)最大化”的綜合治理目標(biāo)。其原因在于：知識(shí)最大化目標(biāo)可以減少非企業(yè)股東當(dāng)事人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的抵觸行為，防止企業(yè)不顧經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人及廣大職工的利益往追求“股東權(quán)益最大化”；知識(shí)資源的共享性和可轉(zhuǎn)移性的特點(diǎn)使知識(shí)最大化的目標(biāo)能兼顧企業(yè)內(nèi)外利益，維護(hù)社會(huì)生活質(zhì)量，達(dá)到企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)的同一；知識(shí)最大化目標(biāo)不排斥物質(zhì)資本的作用，它的實(shí)現(xiàn)是有形物質(zhì)資本和無形知識(shí)資本在最短時(shí)間內(nèi)最佳組合運(yùn)營(yíng)的結(jié)果。
目前大多公司財(cái)務(wù)的目標(biāo)還是“股東財(cái)富最大化”，它僅考慮了硬資源而忽視了軟資源題目，在資源配置上僅考慮了股東而忽視了企業(yè)的其他利益相關(guān)者的正常需要以及非人類的資源分享主體的需要，不符合可持續(xù)發(fā)展的要求。當(dāng)企業(yè)資源配置有利于股東財(cái)富增長(zhǎng)時(shí)，就被以為是優(yōu)化的，否則就以為是非優(yōu)化，這樣難免不會(huì)導(dǎo)致資源環(huán)境的破壞。新的產(chǎn)權(quán)理論實(shí)現(xiàn)了從股東至上觀點(diǎn)向利益相關(guān)者合作觀點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，既擴(kuò)大了產(chǎn)權(quán)研究的視野，又給我們從更寬廣的產(chǎn)權(quán)和利益基礎(chǔ)上反思傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)目標(biāo)觀提供了一個(gè)新的理論基礎(chǔ)和研究方法。企業(yè)定位財(cái)務(wù)目標(biāo)要既考慮出資人利益，又要兼顧了其他利益相關(guān)者要求和企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的特征。
3、企業(yè)融資治理的創(chuàng)新?
知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求企業(yè)推進(jìn)融資治理創(chuàng)新，把融資重點(diǎn)由金融資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本，知識(shí)資本逐漸取代傳統(tǒng)金融資本成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)發(fā)展的核心資本。西方股份選擇權(quán)制度的出現(xiàn)使科技職員和治理職員的知識(shí)資本量化為企業(yè)產(chǎn)權(quán)已成為現(xiàn)實(shí)，如深圳華為公司在人力資本產(chǎn)權(quán)量化方面進(jìn)行了有益的嘗試；金融信息高速公路和金融工程的運(yùn)用，加快了知識(shí)資產(chǎn)證券化的步伐，為企業(yè)融通知識(shí)資本提供具體可操縱的工具；企業(yè)邊界的擴(kuò)大拓寬了融通知識(shí)資本的空間。?
4、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化創(chuàng)新?
知識(shí)資本在企業(yè)中的地位上升，使傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的局限性日益突出，有必要按照知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：一是確立傳統(tǒng)金融資本與知識(shí)資本的比例關(guān)系；二是確立傳統(tǒng)金融資本內(nèi)部的比例關(guān)系、形式、層次；三是確立知識(shí)資產(chǎn)證券化的種類和期限結(jié)構(gòu)，非證券化知識(shí)資產(chǎn)的權(quán)益形式和債務(wù)形式以及知識(shí)資本中人力資本的產(chǎn)權(quán)形式等。優(yōu)化原則是通過融資和投資治理，使企業(yè)各類資本形式動(dòng)態(tài)組合達(dá)到收益、風(fēng)險(xiǎn)的相互配比，實(shí)現(xiàn)企業(yè)知識(shí)占有和使用量最大化。
5、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)治理方法的創(chuàng)新
知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式多樣化的特征：一是知識(shí)產(chǎn)品價(jià)格中物質(zhì)材料本錢的比重很小，而研究開發(fā)的固定本錢急劇上升，使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)多倍擴(kuò)大；二是因金融市場(chǎng)和內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜和多樣化；三是開發(fā)知識(shí)資產(chǎn)的不確定性水平進(jìn)步，擴(kuò)大了投資風(fēng)險(xiǎn)。四是作為知識(shí)資本重要構(gòu)成要素的企業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)關(guān)系等變化使企業(yè)名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)突出。為此應(yīng)以現(xiàn)代手段創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)治理方法，一方面要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的各種表現(xiàn)形式進(jìn)行有效識(shí)別，確定風(fēng)險(xiǎn)治理目標(biāo)，另一方面要建立風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、報(bào)告和控制系統(tǒng)，以便采取公道的風(fēng)險(xiǎn)治理政策。?
6、企業(yè)財(cái)務(wù)治理理論內(nèi)容的創(chuàng)新
�。�1）企業(yè)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的創(chuàng)新?
現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)越來越受制于知識(shí)資本的作用，對(duì)知識(shí)資本的分析也因此構(gòu)成財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容。設(shè)立知識(shí)資本考核指標(biāo)，一是創(chuàng)新指標(biāo)，如知識(shí)資本創(chuàng)新力；二是效率指標(biāo)，如知識(shí)資本利用率、知識(shí)資本利潤(rùn)率；三是市價(jià)指標(biāo)，如每股知識(shí)資本帳面價(jià)值、知識(shí)資本與每股盈余比率；四是穩(wěn)定指標(biāo)，如知識(shí)資本增長(zhǎng)率，知識(shí)資本損耗率等。設(shè)立知識(shí)資本與物質(zhì)資本匹配指標(biāo)和綜合指標(biāo)。
（2）企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)容范圍的創(chuàng)新
將知識(shí)資本納進(jìn)財(cái)務(wù)學(xué)內(nèi)容范圍。一方面，企業(yè)應(yīng)把培育知識(shí)資本作為理財(cái)工作的內(nèi)生性要素來看待;另一方面，財(cái)務(wù)在運(yùn)作資金時(shí)要有利于知識(shí)資本的培育，并將其作為最重要的理財(cái)戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)應(yīng)當(dāng)既張羅財(cái)務(wù)資本，又有知識(shí)資本，盡可能多地吸收外部知識(shí)資本。
將資本經(jīng)營(yíng)納進(jìn)財(cái)務(wù)內(nèi)容體系。資本經(jīng)營(yíng)是對(duì)資本的籌劃和治理活動(dòng)，類型有三種:一是資產(chǎn)重組，二是負(fù)債經(jīng)營(yíng)與債務(wù)重組，三是產(chǎn)權(quán)重組。資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中收益、本錢與風(fēng)險(xiǎn)并存，應(yīng)研究對(duì)資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)行科學(xué)決策和有效控制的程序方法，并將其納人財(cái)務(wù)治理體系，同時(shí)還應(yīng)研究一套資本經(jīng)營(yíng)的效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
建立利益相關(guān)者財(cái)務(wù)學(xué)體系。主要研究利益相關(guān)者與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任、利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)要求、利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)權(quán)利及行使方式、企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者財(cái)務(wù)要求的回應(yīng)等題目。以此來拓寬財(cái)務(wù)學(xué)的視野，將現(xiàn)有的“股東一經(jīng)營(yíng)者一財(cái)務(wù)職員”三位一體式財(cái)務(wù)學(xué)，拓展為為所有利益相關(guān)者服務(wù)的“社會(huì)財(cái)務(wù)學(xué)”和“可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)學(xué)”。
�。ㄆ撸┢髽I(yè)財(cái)務(wù)成果分配方式的創(chuàng)新
隨著知識(shí)資本成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要來源，知識(shí)資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)富分配的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)分配方式的創(chuàng)新需要：確立知識(shí)資本在企業(yè)財(cái)務(wù)成果分配中的地位，使知識(shí)員工及利用知識(shí)的能力在總體上分享更多的企業(yè)財(cái)富；改革以工作量為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)，建立因人付薪、以個(gè)人所創(chuàng)造價(jià)值的公道比例為基礎(chǔ)的分配機(jī)制，如股票期權(quán)、知識(shí)付酬、職工持股、職業(yè)投資信托等。
（八）企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新
利益相關(guān)者共同參與財(cái)務(wù)治理。利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)不僅有財(cái)務(wù)利益要求，而且也都應(yīng)有參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理的資格和權(quán)利。這個(gè)原則在實(shí)踐中的貫徹方法，就是利益相關(guān)者共同組成企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，尤其是讓員工、債權(quán)人等第一級(jí)利益相關(guān)者進(jìn)進(jìn)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。西方在英美法等國家通過勞資糾紛的談判參與多層次的財(cái)務(wù)決策已是普遍現(xiàn)象。此外，銀企人事結(jié)合也已成為西方企業(yè)財(cái)務(wù)治理的重要機(jī)制之一。1983年美國通用汽車公司25名董事中金融界占了5名。鑒于銀行是我國國有企業(yè)資金的最大供給者和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者，建議在設(shè)計(jì)我國企業(yè)的財(cái)務(wù)治理機(jī)制時(shí)也不要忽視銀行的參與作用。
人力資本最大者擁有最重要的財(cái)務(wù)控制權(quán)。湯谷良博士曾提出“經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)處于財(cái)務(wù)治理的核心地位”的觀點(diǎn)。歷史地看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)歷了一個(gè)從“財(cái)務(wù)資本最大者”向“人力資本最大者”的演進(jìn)過程，并且這一過程與從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過程是相吻合的。據(jù)美國學(xué)者統(tǒng)計(jì)，1950年時(shí)企業(yè)界最高領(lǐng)導(dǎo)層中有30%是富豪家族的后裔，而到1976年就只有10%了�，F(xiàn)在除極少數(shù)大的家族仍握有一些企業(yè)的多數(shù)股票外，其他家族的股票大部分都已分散出售，家族的成員也幾乎全部退出大企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)。另一種讓知識(shí)和信息專家參與財(cái)務(wù)治理的方法，是在董事會(huì)下組建有他們參加的“財(cái)務(wù)委員會(huì)”。
三、實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)治理創(chuàng)新的對(duì)策與途徑?
1、轉(zhuǎn)變企業(yè)理財(cái)觀念。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使創(chuàng)造企業(yè)財(cái)富的主要要素由物質(zhì)資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本，企業(yè)理財(cái)就不能只盯住物質(zhì)資產(chǎn)和金融資本，必須轉(zhuǎn)變觀念。一要熟悉知識(shí)資本，二要承認(rèn)知識(shí)資本，三是要重視和利用知識(shí)資本。
2、加強(qiáng)培訓(xùn)、進(jìn)步財(cái)務(wù)職員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。首先是財(cái)務(wù)職員面對(duì)知識(shí)快速更新和經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的廣闊、靈活和多變，能從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、技術(shù)等多角度進(jìn)行分析并制訂相應(yīng)的理財(cái)策略；其次能不斷吸取新的知識(shí)，開發(fā)企業(yè)信息并根據(jù)變化的理財(cái)環(huán)境，對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況和不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析；第三要能適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，根據(jù)國際金融的創(chuàng)新趨勢(shì)和資本的形態(tài)特點(diǎn)，運(yùn)用金融工程開發(fā)融資工具和治理投融資風(fēng)險(xiǎn)等。
3、重視知識(shí)資本及產(chǎn)權(quán)法在企業(yè)理財(cái)中的運(yùn)用。如何成功地對(duì)知識(shí)資本進(jìn)行運(yùn)作是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)闹卮罄碚摵蛯?shí)踐題目，國際上沒有成熟的理論，企業(yè)必須開展理論研究和個(gè)案分析，一是要研究知識(shí)資本的構(gòu)成要素和市場(chǎng)化形式，尋求知識(shí)資本的有效運(yùn)作治理方法；二是要研究知識(shí)資本的計(jì)量方法，確定知識(shí)資本價(jià)值，研究知識(shí)資本的證券化形式和估價(jià)方法；三是要對(duì)知識(shí)資本運(yùn)作的個(gè)案進(jìn)行分析，總結(jié)企業(yè)知識(shí)資本運(yùn)作的具體操縱方案。
4、進(jìn)一步把企業(yè)財(cái)務(wù)治理理論與方法進(jìn)步到戰(zhàn)略高度。
（1）從治理學(xué)的角度來重新審閱和研究從經(jīng)濟(jì)學(xué)中成長(zhǎng)起來的企業(yè)財(cái)務(wù),將財(cái)務(wù)引伸到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的層次。根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的一般程序:內(nèi)外部環(huán)境分析→企業(yè)戰(zhàn)略制定→企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施和控制。我們以為,企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一般程序應(yīng)為:戰(zhàn)略環(huán)境分析→企業(yè)總體戰(zhàn)略→財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定→財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施和控制。在企業(yè)戰(zhàn)略的制定或?qū)嵤┲?假如戰(zhàn)略所需要的資金不到位,則該戰(zhàn)略必須修改。
（2）適度利潤(rùn)目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)戰(zhàn)略思維下企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的理性選擇。按著戰(zhàn)略思維,對(duì)企業(yè)而言利潤(rùn)并不是財(cái)富的全部,大多數(shù)企業(yè)家已經(jīng)熟悉到營(yíng)業(yè)額,市場(chǎng)占有率,技術(shù)或客戶需求的滿足度等綜合因素形成的競(jìng)爭(zhēng)力、影響力才是最寶貴的財(cái)富�，F(xiàn)代企業(yè)家不再會(huì)為眼前利潤(rùn)而在冒大風(fēng)險(xiǎn)。占有關(guān)調(diào)查顯示,世界上最大的50家公司的高層治理職員對(duì)于公司排名順序的變化的關(guān)注程度和愛好遠(yuǎn)大于對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的關(guān)注程度和愛好。因此,企業(yè)治理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),會(huì)在追求最大利潤(rùn)和競(jìng)爭(zhēng)力、影響力等因素之間尋找一種均衡,采取一種權(quán)變的態(tài)度達(dá)到一種適度利潤(rùn)目標(biāo),體現(xiàn)戰(zhàn)略治理的思想。
�。�3）要采用戰(zhàn)略資本投資評(píng)估方法。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)治理理論與實(shí)踐中常用的資本預(yù)算方法如折現(xiàn)現(xiàn)金流量越來越不適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略的需求,其過分夸大短期收益,沒有提供評(píng)價(jià)和支持戰(zhàn)略性技術(shù)革新的信息。我們以為應(yīng)該在猜測(cè)投資的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和贏利能力的基礎(chǔ)上,進(jìn)行系統(tǒng)的戰(zhàn)略性分析和計(jì)劃,以作為評(píng)估戰(zhàn)略技術(shù)創(chuàng)新的更公道的依據(jù)。相當(dāng)多的公司治理者以為在戰(zhàn)略投資評(píng)價(jià)時(shí)運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)較寬松,例如一項(xiàng)預(yù)期報(bào)酬沒有滿足預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)的投資,亦可能由于戰(zhàn)略原因而進(jìn)行。據(jù)調(diào)查,盡管精確模型的應(yīng)用正在增多,有一些公司還是依靠知覺判定來說明資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)(Gurnani,1984)從企業(yè)治理特別是戰(zhàn)略治理的目標(biāo)來看,財(cái)務(wù)指標(biāo)最優(yōu)化是不全面的,進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)應(yīng)考慮各種難以或根本無法計(jì)量的因素,財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)要綜合運(yùn)用和考慮,樹立資本投資評(píng)價(jià)思想。
5、進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
�。�1） 為適應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是進(jìn)一步拓展傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系;二是對(duì)知識(shí)資本等無形資產(chǎn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)比重增加�，F(xiàn)代企業(yè)在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面,除采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)外,近年來又提出了經(jīng)濟(jì)附加(EVA)、自由現(xiàn)金流量(FCF)和市場(chǎng)附加值(MVA)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。
�。�2） 建立反映知識(shí)資本價(jià)值的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中很難反映知識(shí)資本的價(jià)值,隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的加快,對(duì)知識(shí)資本價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)已是必然,它有兩個(gè)作用:一是可以反映企業(yè)今后的發(fā)展?jié)摿摆厔?shì);二是可以反映企業(yè)繁榮后存在的缺點(diǎn)和潛伏的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的治理者、投資者、債權(quán)者、員工等利益相關(guān)者要想不作出錯(cuò)誤的決策,必然會(huì)關(guān)注反映企業(yè)知識(shí)資本價(jià)值的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
（3）建立財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相同一的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在技術(shù)創(chuàng)新過程中,作為一種戰(zhàn)略性的考慮,有時(shí)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性大于財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性,如營(yíng)業(yè)額,市場(chǎng)占有率,技術(shù)或客戶需求的滿足度等指標(biāo)。利用層次分析法(AHP)、模糊數(shù)學(xué)的思想對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià),從而評(píng)價(jià)技術(shù)創(chuàng)新的可行性是未來財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一個(gè)重要發(fā)展方向。
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