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基于財(cái)權(quán)配置的民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀分析
改革開(kāi)放20多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持8%以上的年均勻增長(zhǎng)率，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是創(chuàng)造這個(gè)中國(guó)奇跡的一支非常重要的新氣力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2000年以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已占國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的四分之一強(qiáng)，對(duì)中國(guó)GDP總量的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%以上。但是，伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的滾滾浪潮和全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代的到來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的道路并不平坦。據(jù)《1978-1998中國(guó)民營(yíng)企業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示，近20年創(chuàng)辦的民營(yíng)企業(yè)中，能夠存活的只占總數(shù)的20%-30%，民營(yíng)企業(yè)的均勻壽命只有3到5年；全國(guó)每年新生15萬(wàn)家民營(yíng)企業(yè)，但同時(shí)又有10萬(wàn)多家民營(yíng)企業(yè)死亡；民營(yíng)企業(yè)有60%在5年內(nèi)破產(chǎn)，有85%在10年內(nèi)死亡。為什么這么多的民營(yíng)企業(yè)初期發(fā)展很好，后期卻大量被淘汰呢？筆者以為，其原因固然是多方面的，但不公道的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是制約民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要因素，由于財(cái)權(quán)配置在財(cái)務(wù)治理中居于核心地位，對(duì)相關(guān)利益人的財(cái)務(wù)權(quán)力行使、財(cái)務(wù)利益關(guān)系調(diào)適和財(cái)務(wù)責(zé)任都有重要影響。因此，本文以財(cái)權(quán)配置為視角，對(duì)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。
我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的形成，有的是從個(gè)體戶起家，逐漸積累發(fā)展起來(lái)；有的是直接由家族成員投資興辦家族式企業(yè)；有的是由朋友、同事合資參股開(kāi)辦合伙式企業(yè)。這類企業(yè)多以血緣、親緣和地緣“三緣”關(guān)系為基礎(chǔ)，以家族經(jīng)營(yíng)為中心，由一位強(qiáng)有力的人物（同時(shí)也是企業(yè)的主要投資者和創(chuàng)辦者）作為統(tǒng)帥，以家長(zhǎng)的身份帶領(lǐng)幾名親信，對(duì)企業(yè)實(shí)行高度集權(quán)化治理。即使是一些已經(jīng)實(shí)行了股份制改造的大型民營(yíng)企業(yè)團(tuán)體，其所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)也仍把握在創(chuàng)辦人手里，只是以家族、支屬、朋友的名義將分散了股權(quán)。這種家長(zhǎng)式治理模式的主要上風(fēng)是：（1）降低了企業(yè)的委托代理本錢(qián)。企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)治理權(quán)完全同一于創(chuàng)業(yè)家族的家族制產(chǎn)權(quán)配置結(jié)構(gòu)，能夠最大程度地保證經(jīng)營(yíng)者行為取向與企業(yè)利益之間的激勵(lì)相容。（2）降低了治理控制本錢(qián)。民營(yíng)企業(yè)家族成員彼此具有高度的認(rèn)同感和一體感，治理者易于在企業(yè)形成家長(zhǎng)制權(quán)威，這種家長(zhǎng)制權(quán)威有利于減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理過(guò)程中的內(nèi)耗，降低企業(yè)治理控制難度和本錢(qián)。（3）對(duì)市場(chǎng)反映高度靈活。當(dāng)企業(yè)碰到新的市場(chǎng)題目時(shí)，企業(yè)治理者更輕易做出決策。
從財(cái)權(quán)配置的情況來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)基本上都由個(gè)人或家族成員控制企業(yè)所有權(quán)和主要經(jīng)營(yíng)治理權(quán)、由把握最高經(jīng)營(yíng)權(quán)的個(gè)人或家族成員做出重大決策。在財(cái)權(quán)配置過(guò)程中，這種獨(dú)斷專權(quán)必然會(huì)使企業(yè)財(cái)權(quán)過(guò)分集中，財(cái)務(wù)透明度降低。
企業(yè)的生存發(fā)展均離不開(kāi)人、財(cái)、物等相關(guān)資源的功能發(fā)揮，這里的人指的是利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員、供給商、客戶等，而股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員四者與企業(yè)形成的關(guān)系最為穩(wěn)固和持久，對(duì)企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造最為關(guān)鍵。這些利益相關(guān)者固然是一個(gè)利益共同體，但各自都以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為目標(biāo)，沖突不可避免。因此，股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員需要共同參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理。
現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，股東價(jià)值最大化并非企業(yè)追求的唯一目標(biāo)。利益相關(guān)者共同參與的財(cái)務(wù)治理模式主要緣起于揭示企業(yè)本質(zhì)的“契約論”，該理論以為，企業(yè)在本質(zhì)上是多邊契約關(guān)系的總和，是個(gè)人之間進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的一種方式。企業(yè)的生存、發(fā)展、盈利均離不開(kāi)人、財(cái)、物等相關(guān)資源的功能發(fā)揮，而要充分發(fā)揮這些資源的價(jià)值功能，就必須確立相關(guān)制度予以保證，企業(yè)契約由此而生。參與企業(yè)契約的任何一方，無(wú)論是隨意退出還是出于機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，都有可能使其他參與方的利益遭受一定程度的損失。利益相關(guān)者在本質(zhì)上是一個(gè)利益共同體，他們?yōu)閷?shí)現(xiàn)自身利益而將相關(guān)生產(chǎn)要素投進(jìn)企業(yè)。由于各利益主體都以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為基本目標(biāo)，各利益主體之間的利益沖突不可避免。沒(méi)有利益相關(guān)者之間的持久合作，就談不上企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。為了使契約順利履行，以確保合作利益的實(shí)現(xiàn)，必須進(jìn)行一定的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)安排。為此，人們提出了以利益相關(guān)者公司治理理論為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者共同參與的財(cái)務(wù)治理模式。在這種財(cái)務(wù)治理模式下，利益主體與企業(yè)的利益相關(guān)度與利益主體的談判能力共同決定企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的演化路徑與結(jié)果。即企業(yè)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)利益相關(guān)者的談判能力及其與企業(yè)的利益相關(guān)度兩者均衡的結(jié)果。股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員、供給商、客戶都屬于利益相關(guān)者，只不過(guò)股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員四者與企業(yè)的關(guān)系最為穩(wěn)固和持久，對(duì)企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造最為關(guān)鍵。
從公司運(yùn)營(yíng)的角度看，現(xiàn)代企業(yè)的主要財(cái)務(wù)控制權(quán)一般由經(jīng)營(yíng)者掌控，否則，極有可能造成權(quán)力分散或財(cái)務(wù)失控。而且，利益相關(guān)者財(cái)務(wù)治理的目的并不是尋求一個(gè)同一的財(cái)務(wù)治理模式，而是以為多種財(cái)務(wù)治理模式并存，更能適應(yīng)其客觀環(huán)境，這是由利益相關(guān)者的多元化與復(fù)雜性所決定的。利益相關(guān)者共同參與公司財(cái)務(wù)治理，重要的在于“參與”，而不是也不可能是均勻分配公司財(cái)務(wù)控制權(quán)。面對(duì)激烈的外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及自身發(fā)展的內(nèi)在要求，民營(yíng)企業(yè)必須建立現(xiàn)代財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)。
首先，從個(gè)人所有制、合伙企業(yè)制企業(yè)形態(tài)向公司制企業(yè)形態(tài)轉(zhuǎn)變。隨著民營(yíng)企業(yè)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，員工也不斷增加，企業(yè)內(nèi)部治理日趨復(fù)雜化，原先單人業(yè)主制和合伙制下的治理模式不能適應(yīng)企業(yè)新形勢(shì)下的需求，要求企業(yè)向公司制治理模式轉(zhuǎn)型。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)選擇了股份公司制企業(yè)形態(tài)，經(jīng)營(yíng)者也從最初的個(gè)人投資者向職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)變。這是民營(yíng)企業(yè)優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)的需要，也是從以人治理企業(yè)向以制度治理企業(yè)過(guò)渡的體現(xiàn)，是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。在這種治理模式下，民營(yíng)企業(yè)成為家族成員和職業(yè)經(jīng)理人共同治理的現(xiàn)代企業(yè)，按照公司制企業(yè)的運(yùn)作模式制定公司章程，確立公司股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的權(quán)力制衡體系，建立起公司對(duì)治理層和一般員工的激勵(lì)約束機(jī)制。
其次，建立集體決策機(jī)制。小型企業(yè)夸大企業(yè)主的個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)能力，大型企業(yè)則注重用制度進(jìn)行治理。當(dāng)企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大后，要逐步實(shí)現(xiàn)從以人為主導(dǎo)的治理模式向以制度為主導(dǎo)的治理模式轉(zhuǎn)變，這就要求企業(yè)在財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中確立權(quán)力分立與制衡機(jī)制。權(quán)力分立以權(quán)力制衡為基礎(chǔ)和條件，可以有效進(jìn)步企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。在權(quán)力分立的基礎(chǔ)上，企業(yè)的財(cái)權(quán)配置就形成了一個(gè)相互依靠、相互作用、相互制衡的組織系統(tǒng)。
最后，從企業(yè)主個(gè)人財(cái)務(wù)治理模式向利益相關(guān)者共同參與公司財(cái)務(wù)治理模式轉(zhuǎn)變。民營(yíng)企業(yè)最初一般是由單個(gè)或幾個(gè)企業(yè)主把握財(cái)務(wù)治理權(quán)，并承擔(dān)企業(yè)成敗的責(zé)任。財(cái)務(wù)治理作為一種制度安排，面對(duì)眾多利益相關(guān)群體，只能擇其要者，以規(guī)范和調(diào)整企業(yè)利益相關(guān)者的關(guān)系。在這種情況下，股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、雇員等與企業(yè)有著直接利益關(guān)系的利益相關(guān)者被納進(jìn)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，獲得相應(yīng)的財(cái)權(quán)配置機(jī)會(huì)�？v觀各國(guó)法律，基本上都把股東看成是企業(yè)唯一的所有者，擁有至高無(wú)上的權(quán)力，但同時(shí)也極力保護(hù)債權(quán)人的償債優(yōu)先權(quán)及在非常情況下的控制權(quán)，并兼顧其他相關(guān)者利益。從財(cái)權(quán)配置的角度看，企業(yè)為了平衡相關(guān)者的利益，以法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，分立企業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、監(jiān)視權(quán)，形成三權(quán)分立制衡的權(quán)力配置及約束機(jī)制，即股東大會(huì)享有決策權(quán)，董事會(huì)享有經(jīng)營(yíng)治理權(quán)，監(jiān)事會(huì)行使監(jiān)視權(quán)。另外，人力資本是比物力資本更為寶貴的經(jīng)濟(jì)資源，擁有特定知識(shí)和技能的員工對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種潛伏的生產(chǎn)力，企業(yè)必須承認(rèn)員工對(duì)其人力資本的所有權(quán)，包括剩余索取權(quán)、剩余控制權(quán)、監(jiān)視權(quán)和治理權(quán)，在財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)中對(duì)人力資本所有者給予公道的治理地位和治理權(quán)益�？紤]到人力資本的專用性、波動(dòng)性等基本特征，要使人力資本在實(shí)現(xiàn)基本價(jià)值的同時(shí)，還能夠充分發(fā)揮人力資本的創(chuàng)造性功能，就必須給予人力資本參與企業(yè)財(cái)務(wù)治理的權(quán)利。
企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)治理模式，要充分考慮本國(guó)的基本制度和環(huán)境背景，分析確定企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵性資源及其分布狀況。我國(guó)事一個(gè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程尚未完成的發(fā)展中國(guó)家，勞動(dòng)力密集是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要特征，大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)仍處在原始資本積累過(guò)程中。這決定了財(cái)務(wù)資本是民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展的核心性稀缺資源。同時(shí)，某些行業(yè)已經(jīng)形成買方經(jīng)濟(jì)特征，經(jīng)營(yíng)治理型人力資本和技術(shù)型人力資本對(duì)企業(yè)發(fā)展所發(fā)揮的關(guān)鍵性資源作用也日益凸現(xiàn)，使人力資本一定程度和范圍內(nèi)也成為民營(yíng)企業(yè)的核心資源。
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