論戰(zhàn)略投資者對(duì)國有商業(yè)銀行改革的意義

內(nèi)容摘要：本文從引入戰(zhàn)略投資者角度分析目前國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革路徑選擇及問題，指出要在國家金融安全有保障的國有控股比例與真正能改善國有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的外資持股比例上進(jìn)行合理安排，通過合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)促進(jìn)商業(yè)銀行治理機(jī)制完善。　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 公司治理 戰(zhàn)略投資者
　　
　　戰(zhàn)略引資與國有商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)
　　
　　由于國內(nèi)戰(zhàn)略投資者對(duì)于銀行公司治理與產(chǎn)權(quán)約束的改進(jìn)作用有限，引入戰(zhàn)略投資者成為產(chǎn)權(quán)分散途徑之一。目前我國許多商業(yè)銀行資本金低于監(jiān)管要求的８％的水平，銀行要維持現(xiàn)有的信貸規(guī)模，存在資本金的缺口，需要追加資本金，但是通過增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式來獲得資金的銀行畢竟是少數(shù)，而且數(shù)量有限。資本金的補(bǔ)充，尤其是核心資本的補(bǔ)充，只能靠增資擴(kuò)股的手段，而引入戰(zhàn)略投資者成為最佳選擇。但對(duì)國有銀行來說在經(jīng)歷了注資、剝離不良資產(chǎn)等一系列財(cái)務(wù)重組后，雖然資本金缺乏并不是首要問題，雖然具備了一定基本組織架構(gòu)但缺乏有效的治理和控制機(jī)制。2003年底商業(yè)銀行啟動(dòng)了“戰(zhàn)略引資”的股份制改革，商業(yè)銀行通過分散股權(quán)以達(dá)到長遠(yuǎn)的銀行治理結(jié)構(gòu)改善和經(jīng)營效率的提高的目的，以期實(shí)現(xiàn)打破國有產(chǎn)權(quán)壟斷等制約改革發(fā)展的僵滯局面，實(shí)現(xiàn)國有資本的退出，產(chǎn)權(quán)多元化，使國有銀行在新利益集團(tuán)的博弈中取得實(shí)質(zhì)性的改革。
　　完善的公司治理結(jié)構(gòu)具備一定的組織框架，而具備這種組織架構(gòu)并不能保證有完善的治理結(jié)構(gòu)，通過財(cái)務(wù)重組、機(jī)構(gòu)改組、公司治理及內(nèi)部管理制度改革，中行、建行等國有商業(yè)銀行初步搭建了股份制商業(yè)銀行的框架，但對(duì)商業(yè)銀行而言，組織框架構(gòu)造之后能否產(chǎn)生其應(yīng)有的結(jié)果是問題的關(guān)鍵。但實(shí)踐中戰(zhàn)略合作轉(zhuǎn)化成戰(zhàn)略沖突、戰(zhàn)略投資者演變?yōu)樨?cái)務(wù)投資者的“財(cái)務(wù)投資者熱、戰(zhàn)略投資者冷”態(tài)勢(shì)日趨突顯。因此通過引入戰(zhàn)略投資者，在資本和技術(shù)的雙溢出效應(yīng)下國有商業(yè)銀行發(fā)展能否形成完善銀行治理機(jī)制成為下文敘述的焦點(diǎn)。
　　
　　引入戰(zhàn)略投資者效應(yīng)分析
　　
　　真正意義上的戰(zhàn)略投資者，在于參與決策，但是由于凈資產(chǎn)與上市價(jià)格有巨大價(jià)格差異，實(shí)際上給了在一級(jí)市場(chǎng)上購買了股票的戰(zhàn)略投資者一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)，巨大的價(jià)差使得戰(zhàn)略投資者在持股期滿后不會(huì)再顧及所謂的戰(zhàn)略投資者身份，拋售套利成為他們的當(dāng)務(wù)之急，戰(zhàn)略合作成了一句空話，戰(zhàn)略投資者等于是“用美元換資源”。
　　我國引進(jìn)戰(zhàn)略投資者有五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是投資所占股份比例不低于5%，二是股權(quán)持有期在三年以上，三是派駐董事，四是入股中資同質(zhì)銀行不超過兩家，五是技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)支持。同時(shí)投資比例單家機(jī)構(gòu)入股比例20%，所有機(jī)構(gòu)入股比例為25%�，F(xiàn)有的戰(zhàn)略投資者投資符合我國規(guī)定，但這樣的比例使得外資機(jī)構(gòu)在國有商業(yè)銀行里無法獲得更多話語權(quán)時(shí)，如果投資者缺乏足夠的激勵(lì)參與銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營管理時(shí)，他們能否有動(dòng)力完善公司治理，這就對(duì)設(shè)置單個(gè)入股的外資機(jī)構(gòu)持股比例不能超過20%，多個(gè)外資機(jī)構(gòu)不能超過25%的規(guī)定提出了難題。
　　
　　完善商業(yè)銀行有效公司治理機(jī)制
　　
　　評(píng)定戰(zhàn)略投資者引入得失是比較復(fù)雜的問題，制度演進(jìn)是多方博弈的結(jié)果，改革的關(guān)鍵在于利益的激勵(lì)與約束。 “不必管外資參與百分之幾，也不必管外資是所謂財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資。只要外資進(jìn)入，就會(huì)對(duì)國有商業(yè)銀行行為的改變起到不可替代的作用——外資進(jìn)入國有銀行必然打破現(xiàn)有的關(guān)系和利益格局，逐漸形成新的信用文化�！蓖ㄟ^股份制改造上市的外在市場(chǎng)壓力達(dá)到改善銀行治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。
　　巴塞爾委員會(huì)《加強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)公司治理》告訴我們?nèi)绾魏饬可虡I(yè)銀行公司治理的有效性？其從銀行價(jià)值取向、戰(zhàn)略目標(biāo)、責(zé)權(quán)劃分、管理者相互關(guān)系、內(nèi)控體系、特殊風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、激勵(lì)機(jī)制和信息透明等八個(gè)方面闡述了良好的銀行公司治理機(jī)制應(yīng)具備的要素。銀監(jiān)會(huì)制定的《關(guān)于中國銀行、中國建設(shè)銀行公司治理改革與監(jiān)管指引》，提出了公司法人治理結(jié)構(gòu)方面改革的10項(xiàng)要求，其中引進(jìn)國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改革單一股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)制度改革是重要內(nèi)容之一。
　　自國有商業(yè)銀行改革試點(diǎn)以來，建行和中行均根據(jù)國際化標(biāo)準(zhǔn)初步設(shè)計(jì)了公司治理和內(nèi)部控制的制度框架。如完成了公司治理法律文件的制定和“三會(huì)”等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立工作，股份公司框架下的銀行治理開始發(fā)揮作用，進(jìn)行了內(nèi)部管理及風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度改革，在國際知名的財(cái)務(wù)顧問、管理咨詢公司以及法律顧問等中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)就擬定發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、改革風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系、實(shí)行機(jī)構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)垂直化、推進(jìn)人事激勵(lì)改革、完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、加強(qiáng)信息科技建設(shè)以及做好改革培訓(xùn)宣傳工作等方面制定了專項(xiàng)改革方案等等，并且多項(xiàng)改革已進(jìn)入實(shí)施階段。這樣通過財(cái)務(wù)重組、機(jī)構(gòu)改組、公司治理及內(nèi)部管理制度改革，初步搭建了股份制商業(yè)銀行的框架，但成為真正意義上的商業(yè)銀行任重道遠(yuǎn)。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　1.梁能.公司治理結(jié)構(gòu)：中國的實(shí)踐與美國的經(jīng)驗(yàn)[M].中國人民大學(xué)出版社，2000
　　2.馬翎凱等.中外商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的差異分析與借鑒[J].金融縱橫，2005，4

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