論企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中的沖突與協(xié)調(diào)

內(nèi)容摘要：現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論以為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)不僅要與業(yè)主的利益一致，而且還要兼顧與企業(yè)有利害關(guān)系的各種團(tuán)體，因而企業(yè)在實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)的過程中很可能會(huì)與這些利益團(tuán)體之間產(chǎn)生矛盾和沖突。本文論述了企業(yè)理財(cái)目標(biāo)上的沖突，并提出了協(xié)調(diào)措施。　　關(guān)鍵詞：理財(cái)目標(biāo) 所有者 經(jīng)營(yíng)者 債權(quán)人 社會(huì)責(zé)任 沖突 協(xié)調(diào)
　　
　　現(xiàn)代西方理財(cái)理論普遍公認(rèn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。但是，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)不僅要與業(yè)主的利益一致，而且還要兼顧與企業(yè)有利害關(guān)系的各種團(tuán)體。企業(yè)理財(cái)目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)在一定程度上也會(huì)受到諸多因素的制約，甚至?xí)�與這些利益團(tuán)體之間產(chǎn)生沖突和矛盾。以下就某些方面的沖突及其具體的協(xié)調(diào)措施加以闡述。
　　
　　所有者與經(jīng)營(yíng)者的沖突與協(xié)調(diào)
　　
　　股東財(cái)富最大化實(shí)質(zhì)上是所有者（股東）的愿看和追求的目標(biāo)，而與經(jīng)營(yíng)者的利益沒有直接的聯(lián)系。經(jīng)營(yíng)者作為最至公道效用的追求者，也有其自身的.行為目標(biāo)，那就是獲取較高的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)以及進(jìn)步榮譽(yù)和社會(huì)地位等。由于經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與所有者（股東）的目標(biāo)不完全一致，經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)中就有可能放棄受托責(zé)任，為了自身的目標(biāo)而背離所有者的利益。這種背離主要表現(xiàn)在：
　　經(jīng)營(yíng)者不盡最大努力往實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，在工作中不求有功，但求無過，以增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)。由于這樣做并不構(gòu)成法律和行政責(zé)任題目，故稱為經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者背離股東的愿看，蓄意壓低股票價(jià)格，然后以自己的名義借款買回，增加自己的報(bào)酬并損害所有者（股東）的利益，或在工作中貪圖享樂，隨意開支，使股東利益受損，這種現(xiàn)象稱為經(jīng)營(yíng)者的逆向選擇。
　　解決所有者（股東）與經(jīng)營(yíng)者之間在財(cái)務(wù)目標(biāo)上的極端做法是通過一定的程序?qū)⑦`反所有者（股東）意愿的經(jīng)營(yíng)者解聘，但這并不能從根本上解決題目。理智的做法是采取一定的方法進(jìn)行協(xié)調(diào)：一是監(jiān)視。經(jīng)營(yíng)者背離企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的根本原因在于經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的信息不對(duì)稱，經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的把握遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于所有者（股東）。為了協(xié)調(diào)這種矛盾，所有者（股東）除要求經(jīng)營(yíng)者定期公布財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果外，還需進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)監(jiān)視。由于全面、直接地監(jiān)視在實(shí)際上行不通，所有者（股東）往往聘請(qǐng)獨(dú)立、公正的注冊(cè)會(huì)計(jì)師來實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)視職能，以減少經(jīng)營(yíng)者違反所有者（股東）愿看的行為。二是激勵(lì)。即通過將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其工作業(yè)績(jī)掛鉤的辦法，使經(jīng)營(yíng)者分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者采取有效的措施實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，并吸收和留住卓有成效的經(jīng)營(yíng)者。例如，當(dāng)企業(yè)每股收益或股票價(jià)格進(jìn)步后，給經(jīng)營(yíng)者以現(xiàn)金、股票獎(jiǎng)勵(lì)；答應(yīng)經(jīng)營(yíng)者以固定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)目的股票，將其自身利益與全體股東利益密切相連等。
　　監(jiān)視的方式因受公道本錢（審計(jì)用度）的限制而不可能事事監(jiān)視（主要是財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)），而激勵(lì)方式又受到激勵(lì)度和激勵(lì)本錢的制約。因此，所有者（股東）往往同時(shí)采用兩種方式來協(xié)調(diào)自己與經(jīng)營(yíng)者之間的沖突，并經(jīng)常在監(jiān)視本錢、激勵(lì)本錢和偏離財(cái)務(wù)目標(biāo)的損失之間進(jìn)行權(quán)衡，以選擇最佳的方式進(jìn)行最有效的協(xié)調(diào)。
　　
　　所有者與債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)
　　
　　所有者（股東）財(cái)富最大化的目標(biāo)不一定符合債權(quán)人的利益。債權(quán)人將資金貸給企業(yè)的基本目的是獲取利息收進(jìn)并到期收回本金，而所有者（股東）為實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化的目標(biāo)，在實(shí)際操縱上可能通過經(jīng)營(yíng)者做出違反債權(quán)人的事情。
　　債權(quán)人為了解決與所有者（股東）之間的沖突，除尋求法律保護(hù)外，往往采取以下方式加以協(xié)調(diào)：在借款合同中加進(jìn)限制性條款，或要求發(fā)行債券的企業(yè)規(guī)定籌集資金的用途、擔(dān)保方式、信用條款等等。當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)其面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，采取提前收回債權(quán)或不再提供新債權(quán)的方式，使企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)困難而舉步維艱。
　　
　　財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任的沖突與協(xié)調(diào)