股票現(xiàn)貨市場與期貨市場的聯(lián)合監(jiān)管問題

隨著我國金融期貨交易所的成立，股指期貨等金融衍生品種上市交易的日期也越來越近。衍生品交易在提供套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等積極功能的同時，也因其復雜性、高杠桿性、虛擬性及高風險性等特點，對市場監(jiān)管提出了新的要求，特別是由于期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的相互影響，使得現(xiàn)貨市場與期貨市場的聯(lián)合監(jiān)管問題變得非常重要。本文在回顧和分析1987年10月美國股票市場暴跌事件的基礎上，以史為鑒，對我國股票現(xiàn)貨市場與期貨市場未來的聯(lián)合監(jiān)管問題進行初步的探析。 　　1987年10月美國股市和期市暴跌事件的回放及分析　　在1987年10月19日，即著名的“黑色星期一”，紐約證券交易所(NYSE)開市之后，道，瓊斯工業(yè)指數(shù)(DJIA)繼上周末已經(jīng)下挫108點之后，當天由2250點左右暴跌508點，跌幅近 23%；成交量急劇放大，10月19日當天的成交量超過6億股，是9月份日成交量的三倍。反映NYSE股票現(xiàn)貨價格的另一個重要指數(shù)——標準普爾(S

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