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關(guān)于新形勢下上海國際金融中心建設(shè)的思考
內(nèi)容摘要：金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)我國來說既是挑戰(zhàn)，同時(shí)也是機(jī)遇。本文分析了新形勢下國際金融格局調(diào)整和國家政策調(diào)整對(duì)上海國際金融中心建設(shè)帶來的機(jī)遇，并提出了加速上海國際金融中心建設(shè)的政策建議。關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 國際金融格局調(diào)整 國家政策調(diào)整 金融改革創(chuàng)新
受金融危機(jī)的影響，世界主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)多年未有的同步衰退。本文擬從國際金融格局調(diào)整和國家政策調(diào)整兩個(gè)層面，分析新形勢下上海國際金融中心建設(shè)面臨的機(jī)遇，并提出相應(yīng)的政策建議。
新形勢下上海國際金融中心建設(shè)的機(jī)遇
�。ㄒ唬﹪H金融格局調(diào)整層面
從阿姆斯特丹、倫敦、紐約、法蘭克福、東京、迪拜等國際金融中心的逐次崛起可以看到，國際金融格局調(diào)整常常產(chǎn)生新的國際金融中心。20世紀(jì)布雷頓森林體系的形成使得華爾街迅速崛起成為國際金融中心；70年代美元衰敗和布雷頓森林體系的崩潰使得歐洲大陸國家的金融中心崛起，而20世紀(jì)80年代“亞洲四小龍”和日本等亞太國家經(jīng)濟(jì)興起導(dǎo)致的國際金融格局變化，產(chǎn)生了東京、漢城等亞洲金融中心。同樣，此次金融危機(jī)中世界金融格局雖不可能發(fā)生根本性變化，但世界金融格局會(huì)進(jìn)行調(diào)整，國際金融市場調(diào)整、國際資金流向的調(diào)整、國際金融和實(shí)業(yè)資本轉(zhuǎn)移、國際金融巨頭區(qū)域戰(zhàn)略布局調(diào)整、國際貨幣體系的調(diào)整、國際金融人才的遷移等都將為上海國際金融中心的建設(shè)帶來新機(jī)遇。
1.國際資金流向調(diào)整帶來的機(jī)遇。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國金融市場進(jìn)入調(diào)整期，撤離美國市場資金需要尋求新的安全投資地，可能出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移流入中國情況。根據(jù)美國財(cái)政部公布的月度國際資本流動(dòng)報(bào)告TIC（見圖1），國際資本凈流入在2007年11月達(dá)該年最高水平1354億美元之后，開始下滑，到2008年3月因股市大跌降到最低點(diǎn)-520億美元，出現(xiàn)凈流出，其后緩慢回升，7月份又因股市波動(dòng)凈流出250億美元，其后快速回升，到2008年10月國際資本凈流入達(dá)到2863億美元。這些數(shù)據(jù)反映了近兩年國際資金受到美國金融市場波動(dòng)影響總體表現(xiàn)外流跡象。
在美國金融市場進(jìn)入調(diào)整時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊小，相對(duì)安全，撤離美國市場資金可能流入中國，這對(duì)加速上海國際金融中心資金集聚提供了新的機(jī)會(huì)。但是，還應(yīng)關(guān)注國際金融機(jī)構(gòu)出于自救而撤離部分資金情況的發(fā)生。
國家外匯儲(chǔ)備變化一定程度上反映國際資本流動(dòng)在中國的總體態(tài)勢。2008年中國國際資本流動(dòng)以7月份美元開始升值為界，表現(xiàn)出“冷暖兩重天”的態(tài)勢。2008年上半年延續(xù)著2007年外匯儲(chǔ)備快速增長趨勢，下半年增長趨勢明顯放慢，甚至出現(xiàn)自2003年12月份以來首次的負(fù)增長，這種趨勢正好與8月后美國國際資本快速回流相吻合，反映了國際金融機(jī)構(gòu)出于自救而從中國撤離部分資金。
2.國際資本轉(zhuǎn)移帶來的機(jī)遇。由于國外經(jīng)濟(jì)陷入衰退，實(shí)業(yè)投資需求降低，迫使大量產(chǎn)業(yè)資本和金融資本需要找到新的資金出口。中國經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)展較快，可能成為產(chǎn)業(yè)和金融資本轉(zhuǎn)移目的地，這為加速上海國際金融中心的資本集聚提供了新的機(jī)會(huì)。2002年以來，全球資本流動(dòng)一直保持增長態(tài)勢，2008年全球資本流動(dòng)規(guī)模達(dá)到16773億美元，但是，全球經(jīng)濟(jì)面臨重大下滑，國際資本流動(dòng)將受到較大影響。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，全球資本流動(dòng)2009年總體規(guī)模將回落至14861億。國際資本流動(dòng)主要渠道是國際直接投資（包括創(chuàng)辦新企業(yè)、直接收購、國外企業(yè)股票購買、利潤再投資四種主要形式），國際證券投資（主要包括國際債券投資和股票投資）和國際借貸。近年來，私人股權(quán)投資基金的跨境投資發(fā)展迅速，成為一種國際資本流動(dòng)新渠道，其投資方式包括風(fēng)險(xiǎn)投資、私人股權(quán)投資和收購三種形式。然而，我國資本項(xiàng)目沒有完全開放，國外資本進(jìn)入方式和渠道受到限制，因此，為抓住機(jī)遇，可以考慮以金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)疏通國際產(chǎn)業(yè)資本和金融資本進(jìn)入中國的渠道。
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