以如家為例經(jīng)濟(jì)型酒店上市融資分析論文
隨著中國(guó)大眾旅游的興起和商務(wù)旅游的蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)型酒店已經(jīng)成為中國(guó)酒店業(yè)的投資熱點(diǎn)。 目前，中國(guó)已形成了“如家”、“錦江之星”等品牌。 由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店巨大的市場(chǎng)需求，一些著名的國(guó)際酒店集團(tuán)也以特許經(jīng)營(yíng)、租賃等方式將其經(jīng)濟(jì)型酒店品牌引入中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)，并在中國(guó)迅速“注資”、“布點(diǎn)”和“圈地”，搶占中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)，如法國(guó)雅高集團(tuán)“宜必思”、假日集團(tuán)“假日快線”、美國(guó)“速8”等，并進(jìn)行了快速擴(kuò)張。
目前，納斯達(dá)克的“如家”，中國(guó)A股中的錦江之星、新宇之星、華天酒店和中青旅山水酒店旗下的經(jīng)濟(jì)型酒店股票價(jià)格的穩(wěn)步上升，顯示其投資價(jià)值的同時(shí)，并越來(lái)越受到投資者的關(guān)注。
一、上市——經(jīng)濟(jì)型酒店融資的新模式
�、錓PO成功的背后與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)
如家是一個(gè)從一開始就被精心設(shè)計(jì)的公司——清晰的商業(yè)模式，良好的發(fā)展前景，首旅的資源，VC的青睞，更重要的是沈南鵬、季琦和梁建章的三人團(tuán)隊(duì)已經(jīng)通過(guò)攜程IPO證明了自己的成功。
北京時(shí)間2006年10月26日21時(shí)30分，如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，開盤22美元，高出發(fā)行價(jià)59。4%，融資金額達(dá)1。09億美元。 這條消息在北京、華盛頓和紐約瞬間引起了中外投資者們的關(guān)注。 這是2003年沈南鵬和他的`創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將攜程網(wǎng)帶上納斯達(dá)克后，第二次帶領(lǐng)企業(yè)登陸納斯達(dá)克。
2002年6月，首旅集團(tuán)和攜程旅行網(wǎng)共同投資組建了經(jīng)濟(jì)型酒店如家。 2003—2005年間，如家進(jìn)入快速發(fā)展期，擁有的酒店數(shù)量由10家上升為68家，凈收入由150萬(wàn)元增至2，000萬(wàn)元人民幣。 截至2006年6月底，如家經(jīng)營(yíng)及授權(quán)管理的酒店數(shù)量已達(dá)82家，籌建數(shù)量為57家。 2006年上半年，如家已實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收入為人民幣2。49059億元，凈利潤(rùn)為人民幣2724。9萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)為人民幣5。0278億元。 如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克上市便是沈南鵬的一幅大手筆。
在如家進(jìn)行IPO的過(guò)程中，孫堅(jiān)和吳亦泓一方面快速搭建起來(lái)一個(gè)包括投資銀行、國(guó)際和中國(guó)的法律顧問(wèn)與財(cái)務(wù)審計(jì)的IPO團(tuán)隊(duì)，另一方面充分發(fā)揮出兩個(gè)人的單兵作戰(zhàn)能力，比之眾多中國(guó)公司海外上市中常見(jiàn)的龐大團(tuán)隊(duì)而言，如家自始至終只有孫堅(jiān)和吳亦泓兩個(gè)人作為公司代表來(lái)面對(duì)投資人。 IPO需要快速增長(zhǎng)的中國(guó)旅行市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)者對(duì)干凈、舒適、便捷和有限服務(wù)的需求。 更重要的是，如家建立了領(lǐng)先者的地位和品牌優(yōu)勢(shì)，它的運(yùn)營(yíng)體系和管理系統(tǒng)能夠確保如家持續(xù)、高速的給消費(fèi)者符合他們需求的產(chǎn)品和服務(wù)。
如家創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)和孫堅(jiān)的共識(shí)認(rèn)為，形象標(biāo)識(shí)、設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)流程以及各種規(guī)章制度都有必要做到全面統(tǒng)一，即“可復(fù)制、簡(jiǎn)單化、標(biāo)準(zhǔn)化”。 經(jīng)濟(jì)型酒店已經(jīng)不純粹是做酒店，而是在做連鎖化產(chǎn)業(yè)。
㈡風(fēng)險(xiǎn)資本及海外戰(zhàn)略投資者
經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店業(yè)與資本對(duì)接其實(shí)早已開始。 行駛在“高速公路”上的如家早在2003年就引入了包括IDG風(fēng)險(xiǎn)投資、美國(guó)梧桐創(chuàng)投等海外戰(zhàn)略投資者成為中國(guó)第一家引入風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店。 這家創(chuàng)業(yè)才4年多的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，已經(jīng)開始像那些高度成熟的大企業(yè)一樣，精心打造并不斷升級(jí)著自己的系統(tǒng)，納斯達(dá)克是高成長(zhǎng)型企業(yè)創(chuàng)新模式比較集中的地方，對(duì)如家非常適合；而且一批非常成功的美國(guó)酒店企業(yè)，包括經(jīng)濟(jì)型酒店都在此上市，為如家提供了非常好的指示標(biāo)。
此外，納斯達(dá)克也是中國(guó)高速發(fā)展、高品質(zhì)的公司上市的場(chǎng)所，對(duì)如家在中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)品牌影響力有極大幫助。 如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市的成功給企業(yè)家和投資者的啟迪遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它上市本身。
如家從創(chuàng)立的第一天起，就是準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市的。 隨著孫堅(jiān)（百安居中國(guó)區(qū)副總裁）空降如家出任CEO，曾擔(dān)任Schroders投資管理公司美國(guó)公司第一副總裁及JP摩根資產(chǎn)管理公司副總裁的吳亦泓空降如家出任CFO。 2006年10月，也正是因?yàn)橘Y金強(qiáng)有力的支持，如家在發(fā)展的道路上步步為營(yíng)，順風(fēng)順?biāo)貋?lái)到納斯達(dá)克上市。
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