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新華人壽連續(xù)六年盈利調查
準備金猜想有意思的是，對同樣一個問題，各專業(yè)人士的反應相去甚遠。
新華人壽聘請多年的外部審計——普華永道中天會計師事務所有限公司的合伙人汪棣稱，“普華永道從1998年開始做新華人壽會計報表的審計，出具的全部是無保留意見審計報告�！�
然而，被采訪的四家壽險公司的財務總監(jiān)、精算師均表示，成立當年即告盈利，對于壽險公司而言的確不太正常，“可能與中國保險企業(yè)會計制度有關”。
一家壽險公司財務負責人說：“在保監(jiān)會90號文之前，監(jiān)管當局沒有對壽險公司準備金提取比例作出統(tǒng)一的嚴格規(guī)定�！倍鳛閴垭U公司的最大負債，壽險準備金提取所依據(jù)的評估利率對于財務報表影響巨大。在1998年（保監(jiān)發(fā)【1998】2號）以后，中國保監(jiān)會每年下發(fā)關于人身保險責任準備金計算有關問題的通知，其中重要一條是：“一年期以上人壽保險和健康保險未到期責任準備金的評估利率不得高于計算保費時的預定利息率，并且不得超過年復利7.5%�！�
而在此之前，“由于準備金提取標準的缺位，從理論上將，存在調控財務報表的空間。”一家壽險公司財務負責人稱，“準備金占壽險公司負債的80%甚至更多，提取一個百分點的調整，帶來的可能是上億元財務數(shù)據(jù)的變動。”
除此而外，開辦費等科目的核算方法，也是影響最終利潤的因素之一。按照1993年《保險企業(yè)會計制度》和1999年《保險公司會計制度》，保險企業(yè)新設機構開辦費可以在五年之內攤銷。
相形之下，按照謹慎性原則.國際上一般提倡將開辦費等一次性計入當月營業(yè)費用。2002年1月1日開始實施的《金融企業(yè)會計準則》亦規(guī)定，“除購建固定資產(chǎn)以外，所有籌建期間所發(fā)生的費用，先在長期待攤費用中歸集，待金融企業(yè)開始經(jīng)營當月起一次計入開始經(jīng)營當月的損益�！�
擴張軌跡
要詮釋盈利記錄，投資收益、保費增長、機構擴張等諸多方面，顯然都是不可忽略的元素。
新華人壽1996年9月成立于北京，注冊資本金5億元。200O年，經(jīng)中國保監(jiān)會批準，瑞士蘇黎世保險集團、日本明治生命保險公司等四家國際上著名的保險公司、投資機構成為新華人壽的外資股東；增資擴股后，實收資本也增至12億元。
新華人壽自開業(yè)以來的資產(chǎn)負債表和損益表顯示：1996年開業(yè)當年，新華人壽營業(yè)期間三個月、期末總資產(chǎn)不過7.72億元，投資收益為2743萬；而在1997年至2000年增資擴股之前，該公司投資收益分別為1.99億元、3.05億元、1.84億元和2.38億元，對應之期末投資余額分別是14.829億元、15.8億元、12億元和20.34億元。換言之，即使考慮到銀行存款等科目中含有協(xié)議存款等投資資金的因素，粗略估計，新華人壽1997～2000年每年的投資收益也在10%左右。
新華人壽總公司方面肯定了上述估算，“在1997～1998年，公司最高的投資收益率一度達到過18%的水平�！倍鴣碜詷I(yè)內的評價也稱，新華人壽在同行中向以投資見長。有例為證：即使在市場行情不好的2001年，新華人壽依然實現(xiàn)2.96億元的投資收益，投資收益率為8.61%。
機構擴張方面，在成立之初的三年多里，手持全國性壽險公司牌照的新華人壽一直局限于注冊地北京，除了當?shù)氐臓I業(yè)總部外，在北京之外的省市幾乎沒有分支機構。
1999年12月1日，中國保監(jiān)會下發(fā)《關于同意籌建新華人壽保險股份有限公司天津分公司、南京分公司、成都分公司的批復》（保監(jiān)復【1999】238號）。2000年4月，經(jīng)中國保監(jiān)會批準，新華人壽天津、南京、成都三家分公司相繼開業(yè)。
2001年3月，新華人壽上海、廣州、杭州、武漢、濟南和哈爾濱等分公司相繼獲準開業(yè)，公司分支機構達到十家，初步覆蓋了國內大多數(shù)重要經(jīng)濟城市。
2001年11月28日，中國保監(jiān)會批復同意新華人壽籌建長沙等25家分公司和105家中心支公司（保監(jiān)復[2001]430號）。2001年12月，蘇州、無錫等七家首批中心支公司獲準開業(yè)�！叭墮C構建設邁出了實質性步伐，作業(yè)區(qū)域向縱深延伸�！毙氯A人壽如是說。
按照新華人壽的說法，新設省級分公司的開辦費控制在300萬元左右。若按照這一數(shù)據(jù)測算，2001年上海、廣州等六家分公司開業(yè)，對應的開辦費應當在1800萬元上下；2002年長沙等近20家分公司和更龐大數(shù)量的中心支公司籌建開業(yè)，對應的開辦費更是一個不小的數(shù)字。如此背景之下，新華人壽的經(jīng)營利潤更令同行側目。
六年盈利詮釋
其實早在2000年，新華人壽在對蘇黎世等四家外資股東增資擴股時，就曾經(jīng)因“非同一般”的業(yè)績而遭多次詰問。
“這緣于特殊時期的某些特殊情況。”新華人壽方面稱。此外，“壽險公司‘5-8年盈虧平衡’規(guī)律指的是純粹保險業(yè)務、尤其是個人壽險業(yè)務這一塊�！�
——此語別有深意。新華人壽方面的表態(tài)也印證了這一點：“新華人壽的特殊之處在于，自1996年開業(yè)一直到2000年，業(yè)務結構一直是以團體保險為主�！辟Y料顯示，早在1997年1月，新華人壽第一屆股東大會第二次會議通過的1997年經(jīng)營計劃中，公司就確定了全年保費收入指標6億元，其中團體保費收入占到了4億元。
而在2000年度，新華所實現(xiàn)的14.7億元保費收入中，團體業(yè)務和代理業(yè)務占去整整10億元，個人業(yè)務僅為4.7億元。
有資深壽險人士稱，由于當時的團險不是很規(guī)范，很多是兩三年就退保，公司對應的成本在9%～10%的左右，但同期的投資收益一度達到了18%的水平——從這個意義上講，“嚴格說來，這并不是真正的壽險業(yè)務，當時的保險公司只需要承擔不大的保險責任，卻可以賺取相當可觀的回報�！�
可資參考的一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)是，1998年，新華人壽保費收入11.82億元，退保金及給付達到10.70億元；1999年，保費收入10.59億元，退保金及給付為6.71億元；2001年，保費收入22.98億元，退保金及給付為12.88億元。
該人士還認為，相對于當時特定時期的團險業(yè)務而言，“同樣的產(chǎn)出規(guī)模，個人壽險業(yè)務的投入要大很多�！倍钡�2001年，新華人壽以團體險為主導的業(yè)務結構才得到根本轉變。中國保險年鑒顯示：“……（2001年）個人業(yè)務新契約保費收人7.19億元，同比增長166%；續(xù)期保費收入3.58億元，完成年度計劃的138%；團體業(yè)務保費收入9.74億元，同比增長14%；代理業(yè)務保費收入2.47億元，同比增長60%……個人業(yè)務保費收入第一次超過了團體業(yè)務�！�
除此而外，“1999年之前，公司幾乎沒有什么分支機構，少有類似開辦費的大額費用支出�！毙氯A人壽方面稱，“在當時的情況下，實現(xiàn)連年盈利完全有其可能性�！�
而來自普華永道咨詢（深圳）有限公司上海分公司的看法是，包括新華人壽在內數(shù)家中資保險公司之所以出現(xiàn)開業(yè)首年盈利的“異�！爆F(xiàn)象，“與中國內地現(xiàn)行的保險企業(yè)會計制度、保監(jiān)會規(guī)定的精算制度，甚至與國內壽險通行的傭金制度有關。”
相對于現(xiàn)行的當月攤銷規(guī)定，2002年之前開辦費在5年之內攤銷，客觀上對盈利有幫助�！岸袊１O(jiān)會在準備金提取時，采用的是FPT方法，即已經(jīng)考慮到首年費用
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