淺析證券交易信息產(chǎn)權(quán)的法律性質(zhì)

摘要：證券交易行情信息是經(jīng)過(guò)證券交易所整理、編排的信息集合體，本質(zhì)上是數(shù)據(jù)庫(kù)。我國(guó)著作權(quán)法和證券法都沒(méi)有明確證券交易所交易信息產(chǎn)權(quán)的法律性質(zhì)和權(quán)利內(nèi)容，無(wú)法提供充分的法律保護(hù)。證券交易信息產(chǎn)權(quán)本質(zhì)上是一種新型的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，法律應(yīng)當(dāng)給予“特殊權(quán)利”保護(hù)，數(shù)據(jù)庫(kù)制作人證券交易所享有復(fù)制權(quán)和再利用權(quán)。

關(guān)鍵詞：證券交易信息行情信息數(shù)據(jù)庫(kù)特殊權(quán)利

一、啟發(fā)性案例[1]
2006年8月以來(lái)，一個(gè)關(guān)于證券交易信息的案件引起了證券市場(chǎng)的軒然大波，并在法學(xué)界引發(fā)了熱烈討論。2006年8月底，上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司(簡(jiǎn)稱“上證所信息公司”)向上海浦東新區(qū)人民法院提起訴訟，請(qǐng)求法院依法解除原告與被告新華富時(shí)指數(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“新華富時(shí)公司”)簽訂的《證券信息許可使用合同》及其附件，并追究新華富時(shí)公司的違約責(zé)任。
上證所信息公司是上海證券交易所證券信息的獨(dú)家全權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，代表上海證券交易所與使用、發(fā)布、傳播上海證券交易所行情信息的單位簽訂有關(guān)合同，收取相應(yīng)的授權(quán)費(fèi)用。2005年12月，上證所信息公司與新華富時(shí)公司簽訂了《證券信息許可使用合同》。根據(jù)許可合的相關(guān)規(guī)定，原告許可被告利用上海證券交易所實(shí)時(shí)股票行情編制指數(shù)。但是，許可合同第五條同時(shí)約定，被告未經(jīng)原告許可，不得將全部或部分上證所證券信息傳播到許可證指定以外的任何單位和個(gè)人及用于許可證指定以外的任何地方和用途，不得許可他人使用和開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品。
上證所信息公司訴稱，新華富時(shí)公司在未獲得上證所信息公司書(shū)面許可的情況下，擅自許可第三方新加坡證券交易所以基于原告提供的上海證券交易所實(shí)時(shí)行情編制的中國(guó)A 50指數(shù)開(kāi)發(fā)中國(guó)A50股指期貨金融衍生產(chǎn)品，并在新加坡證券交易所上市交易，這一行為違反了許可合同第五條的規(guī)定，已經(jīng)構(gòu)成違約。
2006年10月11日，該案正式開(kāi)庭審理。目前，案件仍在審理之中。本案引起了法學(xué)界的廣泛關(guān)注，已經(jīng)從普通的商業(yè)合同糾紛變成了金融信息維權(quán)討論。對(duì)于本案，由于上證所信息公司與新華富時(shí)公司之間簽訂有信息許可使用合同，可以依照《合同法》的規(guī)定來(lái)處理。但是，如果與證券交易所沒(méi)有訂立許可使用合同的其他人未經(jīng)交易所許可對(duì)證券交易行情信息進(jìn)行復(fù)制、摘錄、改編或者再利用，證券交易所能否追究其侵權(quán)責(zé)任?換句話說(shuō)，在這種情況下行為人侵犯的是證券交易所的何種權(quán)利?答案尚不清楚。在實(shí)踐中，恰恰是這類行為最令證券交易所頭疼，交易所會(huì)員公司和信息經(jīng)營(yíng)商在獲得交易信息后轉(zhuǎn)發(fā)給其他人或者以其他方式利用信息是目前交易信息侵權(quán)的主要方式[2]
因此，不管這個(gè)案件的結(jié)果如何，有一個(gè)問(wèn)題依然需要我們探討：證券交易所對(duì)證券交易信息享有的權(quán)利是一種什么樣的權(quán)利，它的法律性質(zhì)如何?應(yīng)當(dāng)怎樣加強(qiáng)對(duì)證券交易信息產(chǎn)權(quán)的法律保護(hù)?
二、證券交易信息的概念
首先讓我們來(lái)了解一下什么是證券交易信息。證券交易信息是指有價(jià)證券在證券交易所市場(chǎng)集中交易產(chǎn)生的、經(jīng)過(guò)證券交易所整理、編排的市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)、行情及因之而產(chǎn)生的其他相關(guān)信息，如證券的價(jià)格、報(bào)價(jià)及交易量、股價(jià)指數(shù)等等[3]。無(wú)論是對(duì)于證券交易所還是對(duì)于會(huì)員公司、信息運(yùn)營(yíng)商和投資者來(lái)說(shuō)，證券交易的即時(shí)行情信息都具有重要的商業(yè)價(jià)值，而延時(shí)行情信息則由于其時(shí)間上的滯后性商業(yè)價(jià)值衰減。在實(shí)踐中，證券市場(chǎng)的參與者恰恰對(duì)于證券交易即時(shí)行情信息的產(chǎn)權(quán)歸屬和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)爭(zhēng)議最大。因此，本文主要討論證券交易即時(shí)行情信息產(chǎn)權(quán)的法律性質(zhì)。根據(jù)2006年7月1日開(kāi)始實(shí)施的《上海證券交易所交易規(guī)則》第5.2.2條的規(guī)定，在交易日連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，即時(shí)行情內(nèi)容包括：證券代碼、證券簡(jiǎn)稱、前收盤價(jià)格、最新成交價(jià)格、當(dāng)日最高成交價(jià)格、當(dāng)日最低成交價(jià)格、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量、當(dāng)日累計(jì)成交金額、實(shí)時(shí)最高五個(gè)買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、實(shí)時(shí)最低五個(gè)賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。[4]
為了進(jìn)一步說(shuō)明證券交易行情信息的范圍，筆者從新浪網(wǎng)上隨機(jī)下載了上海證券交易所浦發(fā)銀行(股票代碼600000)2006年11月1日的實(shí)時(shí)交易行情。
在證券市場(chǎng)上，單個(gè)的交易指令或交易信息對(duì)投資者是沒(méi)有意義的，投資者無(wú)法根據(jù)孤立的信息來(lái)做出理智的、合乎邏輯的投資判斷[5]。所以，本文所指的證券交易行情信息事實(shí)上是指交易信息的集合體，而且是經(jīng)過(guò)特殊程序編輯(比如集合競(jìng)價(jià)規(guī)則)過(guò)后產(chǎn)生的不問(wèn)斷的數(shù)據(jù)流。因此，從證券交易信息的產(chǎn)生過(guò)程、存在形態(tài)上看，證券交易行情信息事實(shí)上是一種數(shù)據(jù)庫(kù)。
證券市場(chǎng)的有效性依賴于及時(shí)、準(zhǔn)確且完整的交易信息，如何發(fā)布和管理證券市場(chǎng)中產(chǎn)生的交易信息關(guān)系到市場(chǎng)的發(fā)展[6]。證券交易信息是由證券交易所收集、編排和公布的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)和組織理論的角度分析，證券交易所的根本在于證券交易過(guò)程中產(chǎn)生的交易信息[7]。因此，證券交易信息的財(cái)產(chǎn)權(quán)對(duì)證券交易所的存在和發(fā)展不可或缺，這也是2005年新修訂的《證券法》明確證券交易所對(duì)交易信息的專有權(quán)的意義所在。
三、現(xiàn)行法律對(duì)證券交易信息
保護(hù)的不足
(一)著作權(quán)法保護(hù)的不足
我國(guó)著作權(quán)相關(guān)立法并沒(méi)有關(guān)于數(shù)據(jù)庫(kù)法律保護(hù)的明確規(guī)定，但是2001年修訂的《著作權(quán)法》第十四條對(duì)“匯編作品”提供了法律保護(hù)：匯編若干作品、作品的片斷或者不構(gòu)成作品的數(shù)據(jù)或者其他材料，對(duì)其內(nèi)容的選擇或者編排體現(xiàn)獨(dú)創(chuàng)性的作品為匯編作品，其著作權(quán)由匯編人享有，但行使著作權(quán)時(shí)，不得侵犯原作品的著作權(quán)。根據(jù)該條規(guī)定，對(duì)于不構(gòu)成作品的數(shù)據(jù)或其他材料進(jìn)行匯編所形成的成果也可以受到著作權(quán)法的保護(hù)，但是前提條件是數(shù)據(jù)匯編內(nèi)容的選擇或者編排應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)獨(dú)創(chuàng)性。同時(shí)，需要明確的是，《著作權(quán)法》對(duì)于數(shù)據(jù)匯編的保護(hù)只及于數(shù)據(jù)的選擇和編排，不及于其中的數(shù)據(jù)本身。因此，數(shù)據(jù)匯編的構(gòu)成成分是不受著作權(quán)法保護(hù)的，其他人可以自由使用數(shù)據(jù)匯編中的數(shù)據(jù)或事實(shí)，只要他沒(méi)有使用受到保護(hù)的選擇和編排。
但是，隨著數(shù)字技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)傳播技術(shù)的發(fā)展，作品傳播和利用的方式已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，信息的復(fù)制、傳播的成本越來(lái)越低，速度越來(lái)越快，操作越來(lái)越方便，對(duì)于數(shù)據(jù)匯編的使用也越來(lái)越頻繁。在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不構(gòu)成作品的信息也會(huì)有財(cái)產(chǎn)性價(jià)值；并且，當(dāng)信息量非常大時(shí)，很難判定對(duì)于局部信息的使用是否侵犯了著作權(quán)。但是，著作權(quán)法依然固守作品的“獨(dú)創(chuàng)性”原則，沒(méi)有考慮到數(shù)據(jù)匯編所包含的商業(yè)價(jià)值，并提供相應(yīng)的保護(hù)。
證券交易所可以援引《著作權(quán)法》第十四條關(guān)于“匯編作品”的規(guī)定來(lái)保護(hù)行情信息，這是因?yàn)�，證券交易行情信息是在證券交易所市場(chǎng)集中交易產(chǎn)生的，并且經(jīng)過(guò)了證券交易所的整理和編排。但是，《著作權(quán)法》提供的保護(hù)依然不足，因?yàn)橹挥凶C券交易所在行情信息數(shù)據(jù)的選擇和編排上體現(xiàn)了獨(dú)創(chuàng)性才能被認(rèn)定為匯編作品，即便是證券交易所即時(shí)行情信息可以認(rèn)定為《著作權(quán)法》第十四條規(guī)定的“匯編作品”，《著作權(quán)法》也不會(huì)保護(hù)行情信息中的數(shù)據(jù)和信息本身。事實(shí)上，行情信息數(shù)據(jù)庫(kù)的獨(dú)創(chuàng)性也很難得到認(rèn)定。因?yàn)閿?shù)據(jù)庫(kù)的核心價(jià)值在于所采集的信息內(nèi)容，其采集的內(nèi)容越全面價(jià)值就越高，但內(nèi)容越全面就必然使編輯者對(duì)信息的選擇余地越少，最終導(dǎo)致獨(dú)創(chuàng)性越低，這種有別于普通作品的特點(diǎn)造成了現(xiàn)實(shí)需要與法律規(guī)

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