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并購整合與業(yè)務(wù)擴(kuò)張
并購是全球銀行業(yè)永恒不變的主題,不斷改變著銀行業(yè)的版圖。歐洲銀行的并購整合一直比較活躍,從1996年到2005年底,歐洲銀行共計(jì)花費(fèi)了6820億歐元(共816筆交易)用于世界范圍的銀行并購,其中在歐洲內(nèi)部的并購整合交易占總交易筆數(shù)的1/3。隨著金融市場深化和銀行業(yè)集中度的提高,歐洲銀行業(yè)的并購出現(xiàn)了新的特征!一、歐洲銀行業(yè)并購整合的主要特點(diǎn)
(一)西歐和新興歐洲市場(加入歐盟的部分東歐國家)是歐洲銀行跨境并購的主要市場
根據(jù)統(tǒng)計(jì),歐洲銀行并購交易額的83%是收購的西歐銀行的股份,最大的前10筆交易占185起跨境交易的56%。許多銀行已經(jīng)開始通過跨境并購,越過母國在其他國家尋找新的增長機(jī)會(huì),東歐部分國家改革后經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)增長,金融市場開放步伐加快,被認(rèn)為是具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌,成為進(jìn)行并購交易的對(duì)象國。
(二)跨境并購超過國內(nèi)并購,成為并購的主要形式
長期以來歐盟銀行業(yè)并購的特征表現(xiàn)為國內(nèi)多、跨境少;先國內(nèi)、后境外;小規(guī)模的多、大規(guī)模的少。然而最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,歐盟國內(nèi)銀行間并購活動(dòng)于1999年達(dá)到高峰,交易額開始下降。跨境并購交易額在逐年增加,2004-2006年歐洲四個(gè)大銀行意大利安托威尼塔、法國巴黎銀行、西班牙國際銀行集團(tuán)和瑞士信貸,在歐洲創(chuàng)造了最大規(guī)模的跨境并購。
近10年以來,歐洲銀行的跨境并購交易額為1580億歐元,總共274起跨境并購交易,其中包括匯豐銀行收購法國商業(yè)信貸,巴克雷收購了西班牙的一家銀行,聯(lián)合信貸收購德國第二大銀行集團(tuán)聯(lián)合抵押銀行集團(tuán)等。2004年境外并購交易額已經(jīng)超過國家內(nèi)部的交易額,跨境并購成為主要的并購形式。2005年跨境并購額達(dá)到了歷史最高記錄,總交易額為400億歐元。
(三)歐盟銀行業(yè)并購整合中的另外一個(gè)顯著特點(diǎn)是,以零售業(yè)為主的并購整合逐漸向多元化業(yè)務(wù)(包括公司業(yè)務(wù)、投資銀行)整合發(fā)展
1996-2005年間的前10起最大的跨境交易主要集中在零售銀行。一些大銀行開始通過并購其他西歐國家的零售銀行發(fā)展其在歐洲的零售業(yè)務(wù)。近兩年,并購的業(yè)務(wù)條線呈現(xiàn)多元化、橫向化的趨勢(shì),涉及公司業(yè)務(wù)、投資銀行等方面的并購也開始逐漸增加。零售銀行的并購交易額最大也最成功,投資與回報(bào)之間呈現(xiàn)明顯正相關(guān)關(guān)系;而在公司業(yè)務(wù)、新興市場等方面的并購整合上投資與回報(bào)呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān);投資銀行方面的并購處于起步階段,投資數(shù)量有限,投資回報(bào)也比較低。出現(xiàn)這種結(jié)果的原因在于歐洲金融服務(wù)業(yè)較為分化、各國稅收法規(guī)文化之間差異、限制性勞工法等因素對(duì)開展公司業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的阻礙作用更大。
(四)以實(shí)現(xiàn)控股為目標(biāo)的并購是歐洲銀行并購整合的主要形式
在過去的10年中,歐洲銀行的跨境并購交易中的控股并購(MAJORITY M
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