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新形勢下我國信托業(yè)發(fā)展的環(huán)境分析
【摘 要】文章分析了新形勢下我國信托業(yè)發(fā)展內(nèi)外環(huán)境面臨的機遇和挑戰(zhàn)，提出了推動我國信托業(yè)發(fā)展的具體策略。 【關(guān)鍵詞】信托環(huán)境；監(jiān)管；內(nèi)部治理從2004年下半年開始我國信托業(yè)步入了相對調(diào)整期，信托業(yè)的發(fā)展處于滯緩和混亂境地。新形勢下，經(jīng)濟全球化和WTO給金融業(yè)發(fā)展帶來的機遇和挑戰(zhàn)，信托業(yè)環(huán)境也發(fā)生了質(zhì)的變化。改善信托業(yè)環(huán)境要同時從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境著手，把握機遇，健全法制，完善內(nèi)部治理，加強創(chuàng)新。
一、信托業(yè)發(fā)展面臨的外部環(huán)境：機遇和挑戰(zhàn)并存
外部環(huán)境是影響信托業(yè)發(fā)展的決定性力量。外部環(huán)境的變化給信托企業(yè)帶來的可能是機遇，也可能是威脅。新形勢下，信托企業(yè)發(fā)展在外部環(huán)境作用下可凸顯優(yōu)勢，也能顯現(xiàn)劣勢。
�。ㄒ唬﹥�(yōu)勢
1．國民收入增加，信托財產(chǎn)增多，能夠增加信托需求。2003年，國內(nèi)生產(chǎn)總值135823億元，增長率為10%；而2004年，國內(nèi)生產(chǎn)總值達159878億元，增長率提高到10.1%。與此同時，居民儲蓄存款額也在逐年增長。2003年末，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款110695億元，增長率為17.4%；2004年末，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款達126196億元，同比增長14%；至2005年末，該數(shù)據(jù)上升至287200億元，增幅達18.95%。財富的增加是推動信托業(yè)發(fā)展的基石，帶動了信托產(chǎn)品數(shù)量和結(jié)構(gòu)上的變化。據(jù)統(tǒng)計，2005年信托公司的集合資金信托業(yè)務(wù)共推出446個產(chǎn)品，其中投資于基礎(chǔ)及公用設(shè)施、房地產(chǎn)、金融證券領(lǐng)域的產(chǎn)品數(shù)量位居前三甲，極大的促進了國民經(jīng)濟的發(fā)展。
2．經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，為金融業(yè)發(fā)展帶來了機遇，也帶動了信托業(yè)的發(fā)展。這種結(jié)構(gòu)調(diào)整一方面源于經(jīng)濟全球化帶來的沖擊。我國是貿(mào)易大國，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必須符合全球化趨勢，同時必須應(yīng)對外來競爭作出相應(yīng)的調(diào)整；另一方面則是經(jīng)濟發(fā)展本身的需要。經(jīng)濟發(fā)展必然帶來國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其中的一個重要特征就是第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，信托業(yè)做為金融體系的一個重要分支，在其中扮演著重要角色。
3．資本市場的逐步完善使得信托投資運作更為安全、高效。我國已形成了全國性的證券監(jiān)管體系，在證監(jiān)會的嚴格監(jiān)管之下，證券中介機構(gòu)和投資者隊伍都在不斷壯大。近年來，債券市場和股票市場的發(fā)展也相當(dāng)迅速，可以說，資本市場正在逐步走向成熟。信托投資運作必須具有安全性和流動性，才能確保受益人的利益不受侵害，相對成熟的資本市場為其提供了保障。
4．法律法規(guī)不斷健全，監(jiān)管不斷加強，為規(guī)范信托業(yè)發(fā)展提供了強有力的武器。首先，“一法兩辦法”構(gòu)造了信托制度的基本法律框架。其次，有關(guān)企業(yè)年金基金、信托投資基金、集合資金信托業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理的通知接連不斷，及時有效的處理了信托市場出現(xiàn)的新情況。再次，近年《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》、《信托業(yè)務(wù)會計核算辦法》、《信托投資公司監(jiān)管評級體系(草案)》等一些細則的頒布，不僅進一步完善了信托法律制度，而且與國際監(jiān)管準(zhǔn)則接軌，對信托行業(yè)乃至整個金融業(yè)都具有里程碑式的意義。
在監(jiān)管上，提出了“六位一體”的信托監(jiān)管模式，即：央行監(jiān)管 信托投資公司自我約束 行業(yè)自律 信托當(dāng)事人監(jiān)督 中介機構(gòu)監(jiān)督 社會各界監(jiān)督。此外，2005年10月銀監(jiān)會確定了“分類監(jiān)管”的監(jiān)管思路，嚴格依照“公司法人治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、公司盈利能力、服務(wù)與創(chuàng)新能力、信息披露體系、風(fēng)險防范體系”等考核內(nèi)容來建立評級體系，通過54項指標(biāo)和對應(yīng)的不同權(quán)重對信托公司的綜合素質(zhì)進行量化考核，實現(xiàn)信托行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
隨著法制的不斷健全，監(jiān)管的不斷加強，一個規(guī)范的信托市場在不久必將出現(xiàn)。
5．競爭與合作加強，有利于提高信托機構(gòu)的核心競爭力。目前信托業(yè)務(wù)及類似信托業(yè)務(wù)主要在五類機構(gòu)中展開競爭，包括商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、基金公司、保險公司等。同時，業(yè)務(wù)的競爭區(qū)域也從國內(nèi)擴大到了國外。競爭的加劇有利于信托機構(gòu)降低成本，提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而增加競爭優(yōu)勢。
信托機構(gòu)之間以及信托機構(gòu)與其他金融機構(gòu)之間的合作也給信托業(yè)的發(fā)展帶來了契機。銀行、證券、保險和基金等金融機構(gòu)不僅被作為信托公司的競爭對手，也成為其重要的合作伙伴。一批代表銀信、信信、信保、信證合作的信托產(chǎn)品正在不斷出現(xiàn)。
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以上這些環(huán)境因素的變化為信托業(yè)的發(fā)展帶來了機遇，但同時信托業(yè)的發(fā)展也面臨著巨大的威脅和挑戰(zhàn)，這些可視為信托業(yè)發(fā)展面臨的劣勢。
1．由于社會對信托的認同度低，在經(jīng)濟快速發(fā)展而競爭激烈的環(huán)境下，信托業(yè)務(wù)開展將更加困難。我國目前的信托法律法規(guī)不健全，現(xiàn)有的法律框架無法有效的規(guī)范信托業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致社會公眾對信托的認知度低。在競爭如此激烈的新形勢下，信托機構(gòu)要開展業(yè)務(wù)，保持原有的市場份額將會更加困難。尤其是《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》正式頒布后，商業(yè)銀行可發(fā)起設(shè)立證券投資基金管理公司，直接進入到基金管理這一典型的信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這將對中國理財市場上的傳統(tǒng)主流機構(gòu)——信托公司造成直接沖擊。
2．在由分業(yè)向混業(yè)發(fā)展的大趨勢下，信托監(jiān)管更加困難。在新形勢下，信托機構(gòu)與保險公司、銀行、證券機構(gòu)等其他金融機構(gòu)的密切合作不僅是信托機構(gòu)競爭的需要，也是其自身業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在要求。由此，信托投資范圍將涉及到銀行、保險、證券、基金等多個領(lǐng)域，而在我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的大前提下，在實施信托監(jiān)管時，很可能會出現(xiàn)政出多門或無人監(jiān)管的情況，這對監(jiān)管機構(gòu)將是一個很大的考驗。
3．在資本市場逐步開放的環(huán)境下，信托投資風(fēng)險更大。目前大多數(shù)信托憑證只是在信托計劃內(nèi)由受托人回收，因此信托在較大程度上存在流動性風(fēng)險，即在受托人發(fā)生資金周轉(zhuǎn)問題或其他原因時，信托人需要贖回信托憑證時因渠道不暢可能一時難以變現(xiàn)。道德風(fēng)險在信托風(fēng)險中也不容忽視，主要表現(xiàn)為將募集從事實業(yè)投資的信托資金用于炒股或合同外的其他目的，以及受托人在信托投資中違背審慎經(jīng)營原則，增加信托財產(chǎn)的風(fēng)險等。此外，伴隨著信托投資規(guī)模的擴大，投資方式的增多，在信托投資時，專業(yè)投資人員投資水平的差異也可能導(dǎo)致技術(shù)性風(fēng)險。
二、信托業(yè)發(fā)展面臨的內(nèi)部環(huán)境：癥結(jié)在于制度問題和缺乏創(chuàng)新
內(nèi)部環(huán)境因素是企業(yè)的可控因素，企業(yè)能夠根據(jù)需要自行調(diào)節(jié)。目前，我國信托業(yè)面臨的內(nèi)部環(huán)境主要呈現(xiàn)以下三個特點：
�。ㄒ唬┢髽I(yè)內(nèi)部管理機制不夠完善
從企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上看，目前大部分信托公司都已建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，但在具體的實施過程中，由于缺乏明確的職責(zé)界定，越位和缺位現(xiàn)象嚴重。據(jù)統(tǒng)計，公開披露2004年報的33家信托公司中國有資本控股50%以上的有19家，80%以上的有14家，國有資本持股最高達到99.256%。一股獨大使得關(guān)聯(lián)交易頻頻發(fā)生。僅去年就有四家信托機構(gòu)被停業(yè)整頓，再次暴露出信托公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的嚴重缺陷。
從企業(yè)管理運行上看，信托投資公司缺乏有效的風(fēng)險控制制度。尤其是在經(jīng)濟體制變遷，風(fēng)險種類、結(jié)構(gòu)都發(fā)生變化的條件下，缺乏有效的風(fēng)險控制機制，后果將更加嚴重。信用風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險以及道德風(fēng)險的產(chǎn)生都會導(dǎo)致企業(yè)效率低，償付能力不足等問題。
�。ǘ┤肆Y源明顯不足
目前，大部分信托投資公司都嚴重缺乏專業(yè)的技術(shù)人才，致使很多員工在產(chǎn)品銷售、基金管理、投資運作等方面都難以勝任。相比國外的人才隊伍而言，國內(nèi)的信托業(yè)人力資源明顯顯得不足。人才的匱乏，隊伍素質(zhì)低，導(dǎo)致服務(wù)不到位，進而導(dǎo)致社會認同度低。
�。ㄈ┤狈�(chuàng)新意識，拓展發(fā)展空間能力低
1．產(chǎn)品創(chuàng)新。如今各家信托投資公司都推出了自己的產(chǎn)品，但與其他公司相比，各信托公司都無法體現(xiàn)自己的專屬優(yōu)勢和經(jīng)營特色，產(chǎn)品基本上都集中于基礎(chǔ)及公用設(shè)施、房地產(chǎn)、金融證券三大領(lǐng)域，其他領(lǐng)域的產(chǎn)品或創(chuàng)新產(chǎn)品少之又少。
2．流通機制創(chuàng)新�！缎磐蟹ā芬�(guī)定受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓。盡管所有信托計劃都規(guī)定其信托產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)讓，但現(xiàn)有的轉(zhuǎn)讓模式缺乏有效的流通平臺，基本上還處于原始階段，即投資者要轉(zhuǎn)讓手中已持有的信托合同，必須自己尋找買方或由信托投資公司幫助介紹買方，雙方談妥后，再到信托投資公司營業(yè)場所辦理轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)。這種實現(xiàn)機制制約了產(chǎn)品的流通，也限制信托產(chǎn)品投融資功能和長期規(guī)劃功能的發(fā)揮。
3．投資方式創(chuàng)新。國內(nèi)的信托公司在資金運作上仍以間接投資為主，直接參股和收購的形式很少。而事實上，直接投資更能加強雙方的親密協(xié)作關(guān)系，不僅有利于新產(chǎn)品的開發(fā)，也有利于信托公司實力增強，而且資源共享（客戶、人力、品牌資源）可以獲得更大的發(fā)展空間。
三、推動我國信托業(yè)發(fā)展的策略
新形勢下，我國的信托業(yè)發(fā)展應(yīng)該抓住機遇，利用外部環(huán)境優(yōu)勢，改善外部環(huán)境劣勢，同時不斷改善企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，以促進信托業(yè)的快速發(fā)展。
�。ㄒ唬┘哟笮麄髁Χ�，增加信托需求
中國傳統(tǒng)節(jié)約儲蓄的觀念決定了信托知識的宣傳是一個必要的過程。在宣傳的過程中，注意循序漸進，由淺入深，不宜采用轟炸式手段。根據(jù)人們了解事物的一般規(guī)律，逐步利用媒體、報刊雜志、海報等直接渠道進行宣傳，信托公司也可適時舉辦“員工服務(wù)到家”活動間接進行宣傳，還可通過爭取各種金融系列活動的參與資格，擴大認知度，培養(yǎng)社會信托意識。
（二）進一步完善信托監(jiān)管制度，支持信托業(yè)的發(fā)展
對信托業(yè)的監(jiān)管應(yīng)該建立以政府監(jiān)管為主體，行業(yè)自律和社會監(jiān)管為支撐的監(jiān)管體系。應(yīng)該加大法律法規(guī)的監(jiān)管力度，完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，減少關(guān)聯(lián)交易發(fā)生；對新型信托產(chǎn)品流通機制的建立給與制度上的引導(dǎo)，建立全國統(tǒng)一的網(wǎng)上交易中心，逐步推動集中交易市場的構(gòu)建；發(fā)揮信托行業(yè)協(xié)會的作用，同時建立信托信用評級制度，以社會監(jiān)管為導(dǎo)向，加強行業(yè)自律；積極推進分類監(jiān)管評級方案的實施，建立與國際接軌的量化式評級體系。
�。ㄈ┰谕晟菩磐袡C構(gòu)內(nèi)部管理機制的基礎(chǔ)上，加大創(chuàng)新力度
從組織機構(gòu)設(shè)置到業(yè)務(wù)操作上，信托機構(gòu)都應(yīng)建立配套的行之有效的管理制度和操作細則。包括獎懲制度、風(fēng)險管理制度和監(jiān)督反饋制度等。同時注意經(jīng)營和決策的透明性，提高經(jīng)營行為的自律性和自覺性。
在協(xié)調(diào)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，信托機構(gòu)還要不斷創(chuàng)新，加強與其他金融機構(gòu)之間的溝通與合作，拓展新的發(fā)展空間。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，信托公司應(yīng)尋找自身的經(jīng)營特色，并做好市場定位，發(fā)揮專屬優(yōu)勢，探索具有自身優(yōu)勢的專業(yè)化發(fā)展的經(jīng)營模式，而不是盲目追求綜合性、全能型的經(jīng)營模式；在流通機制創(chuàng)新上，制定具體的流通細則，允許信托受益權(quán)以信托受益權(quán)證書形式分割轉(zhuǎn)讓流通，考慮建立統(tǒng)一的網(wǎng)上交易中心，適時構(gòu)建集中的交易市場；在投資方式創(chuàng)新上，通過增資擴股，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高資本實力，提高風(fēng)險防御能力。
（四）注重人才培養(yǎng)，用質(zhì)量打造企業(yè)品牌
在大專院校設(shè)置相關(guān)課程，進行全面系統(tǒng)的教育培訓(xùn)；定期安排員工到國外或其他企業(yè)學(xué)習(xí)先進理念和技術(shù)，加強與外資合作伙伴的交流和溝通；在國內(nèi)設(shè)立等級資格考試制度，并與薪酬掛鉤，形成“能力 薪金”的雙重激勵制度。
【參考文獻】
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