項(xiàng)目投資收益與風(fēng)險(xiǎn)分析中應(yīng)考慮的因素

　摘　要：收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系緊密，由于項(xiàng)目投資過(guò)程中存在著技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等等一系列不確定的因素，因此，探討項(xiàng)目投資收益與風(fēng)險(xiǎn)中應(yīng)考慮的因素，就顯得十分重要。文章詳盡分析了項(xiàng)目投資的市場(chǎng)環(huán)境，并提出制定投資項(xiàng)目的市場(chǎng)戰(zhàn)略。　　關(guān)鍵詞：項(xiàng)目投資　收益　風(fēng)險(xiǎn)　　一、項(xiàng)目投資市場(chǎng)環(huán)境的分析　　1.市場(chǎng)環(huán)境的分析。　　項(xiàng)目投資市場(chǎng)環(huán)境是一個(gè)非常復(fù)雜的因素，它受到、、、文化等多種因素的共同。而投資者的投資最終是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)達(dá)到投資的得到最大經(jīng)濟(jì)效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個(gè)具有良好的投資市場(chǎng)環(huán)境。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的分析可以掌握政治、經(jīng)濟(jì)、、法律、基礎(chǔ)設(shè)施等狀況，以及市場(chǎng)的需求狀況和趨勢(shì)，即投資者必須掌握市場(chǎng)需要什么產(chǎn)品，市場(chǎng)容量有多少，以及市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品接納程度等。另外，投資者還必須分析消費(fèi)者的資源分布狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等等，以確定合理的投資規(guī)模。市場(chǎng)環(huán)境的分析應(yīng)包括以下幾個(gè)因素：　�。�1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析。進(jìn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，要充分考慮一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，它在現(xiàn)存多個(gè)生產(chǎn)部門(mén)的生產(chǎn)情況，物價(jià)的波動(dòng)狀況，國(guó)家財(cái)政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是項(xiàng)目投資的載體，它在這個(gè)過(guò)程中起到了輔助的作用�！　⊥ㄟ^(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析，我們可以看出，近幾年來(lái)，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策，在擴(kuò)大內(nèi)需、遏制經(jīng)濟(jì)下滑、降低庫(kù)存與提高企業(yè)效益等方面發(fā)揮了顯著作用，特別是宏觀調(diào)控手段日趨成熟，基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)能力進(jìn)一步增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了較好的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了四大亮點(diǎn)：第一，出口貿(mào)易開(kāi)始走出負(fù)增長(zhǎng)的陰影，到2000年9月底累計(jì)增幅2.1%；第二，物價(jià)下降的趨勢(shì)已基本得到穩(wěn)定；第三，品產(chǎn)銷(xiāo)率提高，工業(yè)增長(zhǎng)速度和效益明顯回升，2001年前10個(gè)月，國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)611.8億元，比去年同期增長(zhǎng)1.1倍；第四，工業(yè)品庫(kù)存下降。同時(shí)也要看到，盡管?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨好，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：一是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，意味著與我國(guó)在吸引外資方面的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。二是反通貨緊縮是一項(xiàng)長(zhǎng)期艱巨的任務(wù)，有效需求不足仍是制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的突出矛盾。三是不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)制約著經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。　　從合理的原則看，投資者更愿意選擇那些生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)繁榮，物價(jià)較為穩(wěn)定，國(guó)家財(cái)政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環(huán)境進(jìn)行投資。在這種條件下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)才比較小，投資項(xiàng)目的收益才會(huì)有保障�！　。�2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析。一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況從總體上反映了這個(gè)國(guó)家對(duì)商品和勞務(wù)的需求結(jié)構(gòu)，也反映了該國(guó)人民的生活水平和就業(yè)水平。同時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目投資的決定因素。國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策決定項(xiàng)目投資的方向。一般說(shuō)來(lái)，一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可分為四種類(lèi)型：自給自足的結(jié)構(gòu)類(lèi)型、資源輸出的結(jié)構(gòu)類(lèi)型、發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類(lèi)型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)類(lèi)型。不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類(lèi)型對(duì)不同的投資項(xiàng)目的吸引力不同。　�。�3）政治環(huán)境和信貸制度的分析。投資環(huán)境政治因素的穩(wěn)定，是項(xiàng)目投資所必須的。另外，投資者還更關(guān)心一個(gè)國(guó)家對(duì)投資或者對(duì)國(guó)外的投資者所持的態(tài)度，以及相應(yīng)的一些投資政策等等。銀行對(duì)投資的支持和配合以及所制定出來(lái)的金融信貸制度，會(huì)受一個(gè)國(guó)家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個(gè)因素，是投資環(huán)境評(píng)價(jià)的一個(gè)重要的方面�！　。�4）法律環(huán)境的分析。作為對(duì)項(xiàng)目投資和投資者的一種保護(hù)，投資者更強(qiáng)調(diào)投資環(huán)境要有完備的法規(guī)，一個(gè)良好的法律環(huán)境作為保障�！　。�5）社會(huì)、文化環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施的分析。城市的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)城市的生產(chǎn)、生活、對(duì)外交往關(guān)系密切等是一個(gè)重要的投資環(huán)境。它可以看作是投資環(huán)境的一個(gè)硬件。另外，各國(guó)各地區(qū)的文化背景、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀念、宗教信仰等也是世界投資者所必須考慮的。　　2.市場(chǎng)需求的研究。　　“一切商品的買(mǎi)賣(mài)行為或商品的交換關(guān)系組成了市場(chǎng)這一概念�！笔袌�(chǎng)是一個(gè)非常敏感的經(jīng)濟(jì)晴雨表。各種商品供應(yīng)和需求的關(guān)系，以及相應(yīng)矛盾變化發(fā)展的趨勢(shì)都通過(guò)市場(chǎng)得到集中的反應(yīng)。而項(xiàng)目投資的內(nèi)容恰恰是由市場(chǎng)的需求決定的。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)某種商品的需求，也受多種因素的影響，如市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力，購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)，潛在需求等。下面就這三個(gè)方面加以分析�！　。�1）市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力。購(gòu)買(mǎi)力的高低是市場(chǎng)需求的直接表現(xiàn)，它是由多種因素決定的。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)厝藗兊氖杖胨�平，人口�?shù)量等因素著屬于消費(fèi)資料商品的購(gòu)買(mǎi)力水平。而國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況和重點(diǎn)政策；技術(shù)方面與水平；盈利水平等則影響著屬于生產(chǎn)資料商品的購(gòu)買(mǎi)力水平�！　。�2）購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)分析。從消費(fèi)者心來(lái)講，消費(fèi)者通�？傇谛枨蟮幕�礎(chǔ)上產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)，然后引發(fā)購(gòu)買(mǎi)行為的。因此，弄清產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)的原因，采取一定的誘發(fā)措施，對(duì)購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)進(jìn)行誘導(dǎo)，可以提高商品的市場(chǎng)需求�！　。�3）潛在需求分析。市場(chǎng)需求可分現(xiàn)實(shí)需求和潛在需求�，F(xiàn)實(shí)需求，即用戶有購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)和購(gòu)買(mǎi)能力，也準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)某種商品的需求。而另一種潛在需求是企業(yè)所必須努力的，應(yīng)通過(guò)各種途徑將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)需求。　　3.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析。　　有句古話：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的研究，是投資環(huán)境分析的一個(gè)重要。對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的研究應(yīng)從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手總體的情況入手，對(duì)他們企業(yè)的數(shù)量，分布，生產(chǎn)規(guī)模，商品的總數(shù)量，滿足要求等等進(jìn)行總體掌握。其次，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行研究。研究他們的擁有資產(chǎn)狀況、開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的情況等。　　二、投資項(xiàng)目市場(chǎng)戰(zhàn)略　　對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行分析之后，接著便要制定投資項(xiàng)目的市場(chǎng)戰(zhàn)略。一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)方案的制定，應(yīng)包括宏觀項(xiàng)目市場(chǎng)的選擇，微觀項(xiàng)目市場(chǎng)的確定，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的項(xiàng)目投資方式等。　　1.項(xiàng)目市場(chǎng)的選擇。　　（1）投資的規(guī)模戰(zhàn)略。由于市場(chǎng)變化莫測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)較大，在投資項(xiàng)目規(guī)模的選擇上，應(yīng)采取循序漸進(jìn)的戰(zhàn)略，即先選擇小項(xiàng)目作探索性投資，待取得成功經(jīng)驗(yàn)后，再逐步擴(kuò)大項(xiàng)目規(guī)模，或者逐步擴(kuò)大在同一地區(qū)的投資總規(guī)模�！　。�2）投資的區(qū)域戰(zhàn)略。如果只向一個(gè)區(qū)域投資，需要的投資少，市場(chǎng)研究工作量少，承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也少，但可能失去某些市場(chǎng)機(jī)會(huì)。與之相對(duì)，企業(yè)規(guī)模大，實(shí)力雄厚則一般選擇采用多種經(jīng)營(yíng)方式的跨國(guó)公司的多個(gè)區(qū)域投資的戰(zhàn)略，以便多方位地經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)。　�。�3）投資的選址戰(zhàn)略。一般的選址原則為先易后難戰(zhàn)略，先進(jìn)入那些投資環(huán)境良好，對(duì)外投資持歡迎態(tài)度，項(xiàng)目有較大的市場(chǎng)，兩國(guó)政府間、、外交關(guān)系比較正常，當(dāng)?shù)孛褡宓乃枷搿⑽幕�、信仰、風(fēng)俗習(xí)慣比較接近的國(guó)家地區(qū)。　　2.微觀項(xiàng)目市場(chǎng)選擇。　　微觀項(xiàng)目市場(chǎng)的確定，主要依據(jù)推算出的投資項(xiàng)目在該市場(chǎng)的投資收益率，來(lái)確定投資項(xiàng)目具體進(jìn)入哪個(gè)市場(chǎng)。一般投資者愿意選擇能獲得較高收益率，并且估算可靠性較大的微觀項(xiàng)目市場(chǎng)進(jìn)行投資。

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