關(guān)于淺談國債發(fā)行和管理論文
從1994年開始我國開始發(fā)行儲蓄國債,目前已成為我國國債發(fā)行的主要形式,先后經(jīng)歷了憑證式和電子式形勢,其中電子式儲蓄國債為近幾年的新品種，下面是編輯老師為大家準(zhǔn)備的淺談國債發(fā)行和管理。
儲蓄國債發(fā)行在籌集財政資金、促進經(jīng)濟發(fā)展、滿足人民群眾投資需求方面發(fā)揮了重要作用,已成為我國人民群眾喜愛的投資品種。但當(dāng)前的發(fā)行、銷售、流通、兌付等環(huán)節(jié)中的一些問題也逐漸暴露出來,對今后的國債發(fā)行與管理產(chǎn)生一定影響,不完善之處仍有待改進。
一、我國國債發(fā)行的基本情況
我國儲蓄國債經(jīng)歷了十多年的實踐,已基本理順了承銷和管理機制,發(fā)行機構(gòu)發(fā)展到今天的幾十家金融機構(gòu),管理方式為組建憑證式國債承銷團并簽訂全年承銷協(xié)議的方式,憑證式國債的發(fā)行品種也由最初的只有三年期一種發(fā)展到現(xiàn)在短、中、長期等多種,基本上滿足了不同投資者的要求,目前發(fā)行量逐年增長,據(jù)統(tǒng)計我國在2009年已發(fā)行憑證式國債2,600億元,儲蓄電子式國債1,200億元。
二、目前我國國債發(fā)行管理中存在的問題
(一)國債持有者結(jié)構(gòu)不合理
我國憑證式國債持有者大多是個人投資者,在各網(wǎng)點新增開戶購買國債的投資者也以個人投資者為主,個人持有的國債比例約為國債發(fā)行總量的60%,大大高于西方國家,機構(gòu)投資者相對缺乏,而且機構(gòu)投資者無論從構(gòu)成、分布和資源配置上都很薄弱,不便于國債集中托管進行交易。
從近幾年的憑證式國債個人投資者的年齡結(jié)構(gòu)看,個人投資者的總體年齡結(jié)構(gòu)偏大,新增和個人投資者多為40歲以上的中、老年人,由于投資者年齡結(jié)構(gòu)偏大,對于國債發(fā)行創(chuàng)新的.新品種接受程度低、了解速度慢,在一定程度上影響了國債新品種的推廣效果。
(二)國債承銷手續(xù)費低,基層機構(gòu)國債業(yè)務(wù)人員促銷積極性不高
以2009年第五期憑證式國債為例,國債的發(fā)行費和兌付費合并為承銷手續(xù)費,一年期承銷手續(xù)費比例為6.1‰,三年期承銷手續(xù)費比例為7.1‰,在發(fā)行環(huán)節(jié)一次支付,國債到期后不再撥付兌付費。但作為國債承銷機構(gòu)之一的中國農(nóng)業(yè)銀行在代理基金發(fā)行收收取的認(rèn)購手續(xù)費為1.2%,贖回手續(xù)費為0.5%,手續(xù)費率高于國債業(yè)務(wù)。分析國債承銷手續(xù)費偏低的原因,主要是由于國債承銷業(yè)務(wù)基本屬于“零風(fēng)險”業(yè)務(wù),手續(xù)費定價偏低。因此承銷機構(gòu)在辦理國債承銷、兌付方面業(yè)務(wù)的手續(xù)費收益相對較少,遠(yuǎn)低于其它低風(fēng)險類型的代理業(yè)務(wù)。如基金發(fā)行、贖回等,因此,基層業(yè)務(wù)人員往往認(rèn)為國債承銷業(yè)手續(xù)費低但業(yè)務(wù)量卻不小,在促銷、兌付、報表報送等工作環(huán)節(jié)中工作積極性不高。
(三)目前國債業(yè)務(wù)在農(nóng)村基本處于空白
我國縣級以下的廣大農(nóng)村占有全國70%左右的人口數(shù)量,但由于目前農(nóng)村金融機構(gòu)數(shù)量收縮,四大國有商業(yè)銀行目前只保留縣級以上的網(wǎng)點,縣級網(wǎng)點大量收縮,廣大農(nóng)村主要有農(nóng)村信用合作社和郵政儲蓄兩家金融機構(gòu),但這兩家農(nóng)村金融機構(gòu)不是國債承銷機構(gòu),不辦理國債發(fā)行、兌付業(yè)務(wù),農(nóng)村人口要購買國債必須到縣城以上的金融機構(gòu)才能辦理。
因此憑證式國債銷售不到農(nóng)村,國債業(yè)務(wù)在農(nóng)村幾乎處于空白。
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