人力資本分享企業(yè)剩余的相關(guān)問(wèn)題分析

[摘 要]隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，人力資本已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。人力資本同物質(zhì)資本一樣，是企業(yè)生存發(fā)展不可或缺的要素；人力資本是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)者，是企業(yè)財(cái)富的真正創(chuàng)造者，所以人力資本分事企業(yè)剩余是合情合理的。在實(shí)踐中，人力資本股權(quán)化是對(duì)人力資本分享企業(yè)剩余的有益探索。
　　[關(guān)鍵詞]人力資本股權(quán)化；股票期權(quán)；員工持股計(jì)劃
　　　
　　企業(yè)是人力資本和非人力資本組成的特別合約，企業(yè)收益是雙方合作的結(jié)果。但是，人力資本并非一開(kāi)始就獲得參與企業(yè)收益分配的權(quán)利，它是企業(yè)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，勞動(dòng)力資源的開(kāi)發(fā)和利用逐漸成為企業(yè)生存和發(fā)展的決定性因素，人力資本在價(jià)值創(chuàng)造中的作用越來(lái)越大。在這樣的背景下，人力資本所有者要求成為繼投資者、債權(quán)人之后參與分享企業(yè)剩余的第三人，進(jìn)而要求享有企業(yè)的部分剩余索取權(quán)顯然是不過(guò)分的。
　　
　　一、人力資本產(chǎn)權(quán)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)中的特殊地位
　　
　　現(xiàn)代企業(yè)契約理論證明，企業(yè)是一種由人力資本與非人力資本組成的“不完全合約”(周其仁，1996)。而企業(yè)這種契約組織的特別之處(不完備性)，與其說(shuō)是因?yàn)槲镔|(zhì)資本的預(yù)期不確定性所致，倒不如說(shuō)是因?yàn)槿肆�資本的產(chǎn)權(quán)特性使然。正是由于人力資本因其使用與其所有者有著天然的個(gè)人不可分離性從而具有個(gè)人自主性或決定性，才使它與非人力資本相結(jié)合進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)無(wú)法采用“事前全部講清楚”的一般市場(chǎng)契約模式。在企業(yè)制度安排中，非人力資本只是起著一種“消極貨幣”或“被動(dòng)物力”的作用，其所有者既可以作為企業(yè)內(nèi)部成員參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也可以完全脫離開(kāi)企業(yè)而僅作為“局外人”來(lái)與企業(yè)間接打交道；但對(duì)于人力資本所有者來(lái)說(shuō)，因這種資本所具有的個(gè)人自主性或私人決定性的產(chǎn)權(quán)特性，卻必須“親臨其境”，成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的直接參與人，在企業(yè)中“扮演關(guān)鍵角色”，發(fā)揮著“積極貨幣”或“主觀能動(dòng)”作用(周其仁，1996)。人力資本產(chǎn)權(quán)在企業(yè)所有權(quán)安排中具有一種特殊決定性的地位和作用，無(wú)論非人力資本所有者在企業(yè)中具體擁有多大的剩余索取權(quán)，都少不了人力資本所有者作為內(nèi)部成員對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的直接控制，非人力資本產(chǎn)權(quán)權(quán)能和權(quán)益必須通過(guò)人力資本的直接參與和使用來(lái)間接發(fā)揮作用和實(shí)現(xiàn)。因此，人力資本最終能否發(fā)揮作用，發(fā)揮多大作用，關(guān)鍵就在于能否建立起符合人力資本產(chǎn)權(quán)特性的制度體系。
　　
　　二、人力資本分享企業(yè)剩余的依據(jù)
　　
　　1．從契約原則和要求來(lái)看，人力資本與非人力資本產(chǎn)權(quán)都有平等的權(quán)利要求參與企業(yè)剩余索取權(quán)的分配�，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是人力資本所有者和非人力資本(包括物質(zhì)資本)的所有者的訂立的不完全合約。契約的當(dāng)事人都是獨(dú)立、平等的產(chǎn)權(quán)主體，那么對(duì)于“不具完備性”的企業(yè)契約的執(zhí)行帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)自然要由企業(yè)所有要素的所有者或成員來(lái)承擔(dān)，即人力資本和非人力資本所有者共同承擔(dān)。因此，人力資本所有者和非人力資本所有者在企業(yè)利益的分享上也應(yīng)該是平等的，都應(yīng)該享有企業(yè)的所有權(quán)，片面地強(qiáng)調(diào)任何一方產(chǎn)權(quán)權(quán)益都不公平。不管是物質(zhì)資本還是人力資本主導(dǎo)剩余索取權(quán)，人力資本所有者與物質(zhì)資本所有者應(yīng)共同分享剩余索取權(quán)，因而不存在“資本雇傭勞動(dòng)”，由物質(zhì)資本所有者獨(dú)享剩余索取權(quán)的情況，也不存在“勞動(dòng)雇用資本”，由人力資本所有者獨(dú)享剩余索取權(quán)的情況。物質(zhì)資本所有者獨(dú)享剩余索取權(quán)與人力資本獨(dú)享剩余索取權(quán)是兩種極端的情況。在現(xiàn)實(shí)情況下，物質(zhì)資本所有者與人力資本所有者是否享有剩余索取權(quán)以及應(yīng)享有的比例，則取決于當(dāng)事人在特定契約條件下所擁有的談判能力。
　　2．人力資本所有者是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)者。在傳統(tǒng)企業(yè)內(nèi)部，由于非人力資本與其所有者的可分離性使非人力資本具有抵押品的功能，在很大程度上成為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。但在現(xiàn)代社會(huì)中，我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代企業(yè)中的非人力資本最具有退出自由，能迅速逃避風(fēng)險(xiǎn)的不是人力資本所有者而是非人力資本所有者。
　　3．人力資本所有者是企業(yè)財(cái)富的真正創(chuàng)造者。在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化時(shí)代，社會(huì)分工協(xié)作體系尚未成型，生產(chǎn)活動(dòng)對(duì)人力資本的各方面素質(zhì)要求很低，確實(shí)存在非人力資本相對(duì)稀缺，使非人力資本在生產(chǎn)中充當(dāng)了最主要因素，使人們誤認(rèn)為企業(yè)財(cái)富是由非人力資本創(chuàng)造的。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，知識(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，由20世紀(jì)初的5％～20％增加到目前的80％，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和高科技行業(yè)已達(dá)到90％。物質(zhì)資本已不在是制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的稀缺要素，人力資本在社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造過(guò)程中起到了決定性作用。
　　從企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程以及整個(gè)社會(huì)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程看，物質(zhì)資本和人力資本都是價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中必不可少的要素，只有物質(zhì)資本和人力資本結(jié)合起來(lái)才能創(chuàng)造價(jià)值。按照馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論，勞動(dòng)是價(jià)值的創(chuàng)造者。物質(zhì)資本作為一種中間產(chǎn)品，仍然是以前活勞動(dòng)的凝結(jié)，是種物化的勞動(dòng)。在企業(yè)利用物質(zhì)要素組織生產(chǎn)時(shí)，僅僅是將原來(lái)物化在物質(zhì)要素中的勞動(dòng)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中，而人力資本在生產(chǎn)過(guò)程中是產(chǎn)品價(jià)值的真正創(chuàng)造者，但并不是完全否認(rèn)物質(zhì)資本在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程的作用。所以，從這個(gè)意義上說(shuō)，人力資本當(dāng)然應(yīng)該分享企業(yè)剩余。
　　
　　三、人力資本分享企業(yè)剩余的有益探索——人力資本股權(quán)化
　　
　　人力資本股權(quán)化是一種新的分配構(gòu)想，但它既符合我國(guó)“按勞分配與按要素分配相結(jié)合”的政策，也體現(xiàn)了“效率優(yōu)先、兼顧公平”的原則，是當(dāng)前比較現(xiàn)實(shí)的分配構(gòu)想。其原理是：以人力資本價(jià)值或貢獻(xiàn)大小為基礎(chǔ)，采用一定的標(biāo)準(zhǔn)或方式，給人力資本所有者以一定的股權(quán)，使其與物質(zhì)資本所有者共同參與剩余收益的分配。
　　1．股票期權(quán)。經(jīng)理股票期權(quán)(Executive StockOption，簡(jiǎn)稱ESO)是指企業(yè)以一定的價(jià)格售與經(jīng)營(yíng)者本企業(yè)的股票和給予未來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票的選擇權(quán)。股票期權(quán)的實(shí)質(zhì)是一種受益權(quán)，是享受期權(quán)項(xiàng)下的股票因價(jià)格上漲而帶來(lái)的利益的權(quán)利，是對(duì)企業(yè)未來(lái)剩余利益的要求權(quán)，不是資產(chǎn)本身。從本質(zhì)上說(shuō)，股票期權(quán)作為人力資本權(quán)益的體現(xiàn)主要依靠的是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，經(jīng)理獲得的剩余索取權(quán)是隨期權(quán)數(shù)量的變化而變化，而期權(quán)數(shù)量則隨公司股票價(jià)值的上升而形成的價(jià)值升值。股票期權(quán)是經(jīng)理參與企業(yè)剩余索取權(quán)分享的一種重要方式，是人力資本參與分配企業(yè)剩余的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的要求權(quán)，體現(xiàn)了人力資本的權(quán)益。
　　2．員工持股計(jì)劃。員工持股計(jì)劃(EmployreeStock Ownership Plan簡(jiǎn)稱ESOP)最早由美國(guó)經(jīng)濟(jì)
學(xué)家和律師路易斯·凱爾索提出的。它實(shí)際是利用信貸杠桿實(shí)現(xiàn)企業(yè)勞動(dòng)者一般人力資本股份化的制度安排。其基本操作辦法就是：先設(shè)定專門(mén)的雇員持股計(jì)劃基金組織，專門(mén)負(fù)責(zé)員工股票的購(gòu)買(mǎi)、管理和運(yùn)作；然后在公司出面擔(dān)保下，由該組織借助信貸杠桿籌措資金，幫助雇員購(gòu)買(mǎi)和持有本公司股票；公司每年將一定比例的股息紅利在稅前劃給基金組織的“懸置賬戶”內(nèi)，以此來(lái)分期償還貸款本息并沖減賬戶余額，從而將股票逐步轉(zhuǎn)入雇員賬戶，雇員由此擁有公司股權(quán)并取得資本收益。通過(guò)產(chǎn)權(quán)紐帶，讓員工與公司結(jié)成利益共同體，充分發(fā)揮員工主動(dòng)性和積極性。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，借鑒總結(jié)了西方ESOP理論和經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)實(shí)踐的探索，逐步走出了適合自己情況的員工持股的路子。從中國(guó)職工持股的資金來(lái)源看，一般有兩個(gè)渠道：一是職工按照自愿原則出資認(rèn)購(gòu)；二是由職工勞動(dòng)積累形成的公益金、集體福利基金、工資基金、獎(jiǎng)勵(lì)基金等提取一定比例向職工個(gè)人配發(fā)股權(quán)或股份。但以人力資本為理念基礎(chǔ)構(gòu)建的職工持股制度，不應(yīng)以員工出資作為取得職工股的主要方式，而應(yīng)由公司根據(jù)員工的實(shí)際貢獻(xiàn)大小以某種方式分配直接“折股”�；�于中國(guó)的國(guó)情，并借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，職工股的資金來(lái)源和支付方式應(yīng)多元化，可采取國(guó)家、企業(yè)和職工三者結(jié)合的原則，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和職工的支付能力，分別對(duì)待。
　　3．勞力股。在勞動(dòng)資本股份合作制中，勞動(dòng)者的勞動(dòng)與勞動(dòng)者的資本聯(lián)合起來(lái)從事生產(chǎn)或服務(wù)活動(dòng)，所得收益按各自貢獻(xiàn)大小即勞力股和資金股不同比例進(jìn)行收益分配，從而實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)力資本化或者人力資本股權(quán)化。設(shè)置勞力股，是在現(xiàn)代企業(yè)制度下實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)者一般人力資本產(chǎn)權(quán)權(quán)能和權(quán)益的基本途徑和方式。允許職工以人力資本出資，有利于解決職工購(gòu)股資金來(lái)源不足等問(wèn)題。這種分配方式對(duì)于較易資產(chǎn)核算的股份合作企業(yè)比較實(shí)用，在中國(guó)城鄉(xiāng)廣泛存在的中小型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中具有很大的發(fā)展前景。雖然設(shè)置和實(shí)施“勞力股”尚有一系列進(jìn)一步研究解決的問(wèn)題，但是這種做法與現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)安排中人力資本越來(lái)越大的作用以及人力資本股份化的趨勢(shì)，是基本吻合的，是在企業(yè)所有權(quán)安排中弘揚(yáng)人力資本產(chǎn)權(quán)的一種有益探索。
　　4．年薪制。年薪制又稱年工資收入，是指以企業(yè)會(huì)計(jì)年度為時(shí)間單位，根據(jù)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)好壞而計(jì)發(fā)工資的一種薪酬制度。主要用于在企業(yè)中有實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)并對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益負(fù)有職責(zé)的公司經(jīng)理、董事長(zhǎng)、企業(yè)高級(jí)職員的收入發(fā)放，稱為經(jīng)營(yíng)者年薪。年薪制一般由基薪收入、風(fēng)險(xiǎn)收人、年功收入和特別年薪獎(jiǎng)四部分組成，其中風(fēng)險(xiǎn)收入可以以現(xiàn)金的形式或股票的形式發(fā)放。它使管理者個(gè)人收益同公司業(yè)績(jī)之間建立了一種正相關(guān)的關(guān)系，管理者的經(jīng)濟(jì)行為在實(shí)現(xiàn)公司利益最大化的前提條件下也同時(shí)實(shí)現(xiàn)了個(gè)人利益最大化，可謂“雙贏”。當(dāng)前，中國(guó)企業(yè)都不同程度推行了經(jīng)營(yíng)者年薪制，這不僅是分配機(jī)制的改革，更是責(zé)任機(jī)制的改革。實(shí)行年薪制更加有效地激發(fā)了經(jīng)營(yíng)者職責(zé)感，調(diào)動(dòng)了經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的積極性。但是，這種收益分配制度從總體而言，還是一種短期激勵(lì)契約，因?yàn)楣芾碚叩氖杖雰H僅取決于一年來(lái)公司業(yè)績(jī)并以短期財(cái)務(wù)，目標(biāo)為依據(jù)，所以管理者對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展不會(huì)做太多考慮，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)行為短期化。

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