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上市公司為股東擔(dān)保應(yīng)慎重
一、上市公司為股東擔(dān)保是無(wú)效行為
公司為他人的債務(wù)提供擔(dān)保是一種自愿行為。如果債務(wù)人不能如約清償債務(wù)，擔(dān)保人必須以其財(cái)產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)清償責(zé)任。這是有關(guān)擔(dān)保問(wèn)題的一般性規(guī)定。值得注意的是，公司并非可以向任何人提供擔(dān)保。我國(guó)《公司法》第六十條第三款規(guī)定：“董事、經(jīng)理不得以公司資產(chǎn)為本公司的股東或者其他個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保”�！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于適用擔(dān)保法若干問(wèn)題的解釋》第四條更是明確指出，“董事、經(jīng)理違反《公司法》第六十條的規(guī)定，以公司資產(chǎn)為本公司的股東或者其他個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保的，擔(dān)保合同無(wú)效”。換言之，公司為股東提供擔(dān)保的行為是一種無(wú)效行為。這是一條強(qiáng)制性法律規(guī)定，不容股東大會(huì)、董事會(huì)或公司章程予以變更。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)2000年6月6日發(fā)布的《關(guān)于上市公司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問(wèn)題的通知》第2條也明文禁止上市公司以公司資產(chǎn)為本公司的股東、股東的控股子公司、股東的附屬企業(yè)或者個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保。
立法者為什么規(guī)定這一條款？這樣規(guī)定，不是為了保護(hù)股東利益，確切地說(shuō)不是為了公司董事的利益，而是為了保護(hù)公司債權(quán)人的利益。保護(hù)公司債權(quán)人利益的物質(zhì)基礎(chǔ)在于公司資本的充足性。公司資本充足與否直接關(guān)系到公司有無(wú)能力如期足額地清償公司所負(fù)的債務(wù)。如果公司將自己的財(cái)產(chǎn)拿來(lái)為自己的股東債務(wù)提供擔(dān)保，一旦股東不能清償其到期債務(wù)，出現(xiàn)違約行為的話，容易將公司拖入巨額的債務(wù)鏈條中去，從而影響到公司資本的充足性。
在我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中，上市公司為母公司或者大股東提供擔(dān)保的問(wèn)題比較突出。有的母公司無(wú)視上述規(guī)定，明目張膽地要求自己的子公司（上市公司）為其提供擔(dān)保。這就把上市公司變成了自己的擔(dān)保器，而上市公司的廣大小股東和債權(quán)人在多數(shù)情況下對(duì)此要么被蒙在鼓里，要么雖知情卻無(wú)能為力。對(duì)于上述規(guī)定，有關(guān)方面也存在不同的意見(jiàn)，甚至呼吁對(duì)此作出修改。比如說(shuō)商業(yè)銀行，他們更愿意選擇上市公司做保證人或抵押人，而不管作為擔(dān)保人的上市公司是不是債務(wù)人的子公司。因?yàn)樯鲜泄镜馁Y信比較良好，具有一定的社會(huì)信用。
對(duì)此，我個(gè)人堅(jiān)決反對(duì)公司為自己的股東提供擔(dān)保，因?yàn)檫@是涉及到公司現(xiàn)在的債權(quán)人和潛在的債權(quán)人切身利益的一項(xiàng)法律規(guī)定。現(xiàn)在有些上市公司不僅給自己的母公司提供擔(dān)保，還要為自己的祖父公司、姊妹公司甚至是母公司的姊妹公司提供擔(dān)保，形成盤根錯(cuò)節(jié)的“擔(dān)保圈”或“擔(dān)保鏈”，這很容易造成一種危險(xiǎn)的局面：一旦鏈條中的某個(gè)公司出現(xiàn)違約，那么就很容易把其他擔(dān)保人的公司資本拖向非常危險(xiǎn)的邊緣，這對(duì)債權(quán)利益的保護(hù)非常不利。
從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，各國(guó)立法對(duì)上市公司擔(dān)保問(wèn)題的處理不盡相同，大部分采取了較為靈活的態(tài)度。美國(guó)供各州參考的樣板法——《模范商事公司法》第 3.02條在談到公司的權(quán)利能力時(shí)，雖然沒(méi)有明確禁止公司為其股東提供擔(dān)保，但在第8章第6節(jié)專門規(guī)定了董事利益沖突交易行為的法律規(guī)制。如果母公司委派的子公司董事在母公司強(qiáng)大壓力下代表子公司對(duì)母公司提供了擔(dān)保，就有可能構(gòu)成利害沖突交易，就要接受相關(guān)法律規(guī)則的制約。如果公司為其股東提供擔(dān)保的行為對(duì)公司是公平的，不損害公司的利益，且遵循了信息披露要求，則可以得到法律確認(rèn)。
如果公司為自己的大股東提供擔(dān)保時(shí)，能夠要求大股東提供相應(yīng)的反擔(dān)保；而且大股東作為利害關(guān)系股東，對(duì)擔(dān)保事項(xiàng)不享有表決權(quán)，則從理論上看也不嚴(yán)重?fù)p害公司的切身利益。但在我們自律機(jī)制尚未有效運(yùn)轉(zhuǎn)之前，法律規(guī)定得嚴(yán)格些有好處。在未來(lái)?xiàng)l件成熟后，可以考慮放寬一些限制，如在大股東提供反擔(dān)保的情況下可允許子公司提供擔(dān)保。
二、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理不能推脫擔(dān)保責(zé)任
除了上面提到的相關(guān)禁止性條款外，擔(dān)保原則上是基于契約自由的一種自主自愿行為。如果公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在公司授權(quán)范圍以內(nèi)以公司名義對(duì)外設(shè)立擔(dān)保，公司就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起擔(dān)保責(zé)任。因?yàn)槎麻L(zhǎng)和總經(jīng)理的行為就代表公司的行為。董事長(zhǎng)是公司的法定代表人�？偨�(jīng)理是公司的代理人，享有公司章程規(guī)定范圍內(nèi)的代理權(quán)限，享有股東大會(huì)和董事會(huì)授予的權(quán)限，還享有法律規(guī)定的法定代理權(quán)限。所有這些都決定了，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)實(shí)施的擔(dān)保行為，依照有關(guān)法律（如《民法通則》關(guān)于代理行為的規(guī)定，《合同法》關(guān)于合同的訂立、合同的效力的規(guī)定）對(duì)公司產(chǎn)生約束力，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)此承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。
如果公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在公司授權(quán)范圍以外以公司名義對(duì)外設(shè)立擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)怎樣看待這種擔(dān)保行為的效力呢？公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的越權(quán)行為有兩種情況：一是狹義的無(wú)權(quán)代理，一是表見(jiàn)代理或表見(jiàn)代表。所謂狹義的無(wú)權(quán)代理，主要指當(dāng)公司章程、股東大會(huì)決議、董事會(huì)決議明確規(guī)定董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以公司名義對(duì)外設(shè)立擔(dān)保的限制時(shí)，董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理的對(duì)外擔(dān)保行為超越了這一限制，這種行為原則上對(duì)公司并不產(chǎn)生約束力，因?yàn)檫@是一種無(wú)權(quán)代理行為。
許多董事長(zhǎng)認(rèn)為自己是公司的第一把手，又是公司的法定代表人，而誤以為自己有權(quán)利簽署任何擔(dān)保合同、擔(dān)保條款，這其實(shí)是一種誤解。因?yàn)�，在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中，對(duì)外代表權(quán)限劃歸董事長(zhǎng)一人行使；最宏觀的對(duì)內(nèi)決策權(quán)限給了股東大會(huì)，最微觀的給了總經(jīng)理，介于二者之間的權(quán)限給了董事會(huì)；對(duì)內(nèi)執(zhí)行權(quán)限則一分為二，最重要的執(zhí)行權(quán)限給了董事會(huì)，其余的給了總經(jīng)理�？梢�(jiàn)，董事長(zhǎng)不是公司的第一把手。
既然擔(dān)保協(xié)議或者擔(dān)保條款無(wú)效，擔(dān)保人可否逃之夭夭，躲避所有民事責(zé)任呢？《最高人民法院關(guān)于適用擔(dān)保法若干問(wèn)題的解釋》第四條對(duì)此種情況講得非常明確，“除債權(quán)人知道或者應(yīng)當(dāng)知道的外，債務(wù)人、擔(dān)保人應(yīng)當(dāng)對(duì)債權(quán)人的損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任”。我們知道，無(wú)效民事行為有三種可能的處理結(jié)果：返還、賠償和追繳。擔(dān)保人就無(wú)效擔(dān)保行為給債權(quán)人造成的損失要承擔(dān)賠償責(zé)任，此種賠償僅覆蓋直接損失，而不像違約責(zé)任那樣還要覆蓋間接損失。但不管怎樣，這種后果對(duì)于作為擔(dān)保人的上市公司及其廣大投資者是非常不利的。
我認(rèn)為，對(duì)于現(xiàn)行的、即使擔(dān)保行為無(wú)效，擔(dān)保人也要與債務(wù)人對(duì)債權(quán)人的損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的規(guī)定，是不是有完善的必要。如果董事長(zhǎng)、總經(jīng)理超越自身的權(quán)限對(duì)外設(shè)立擔(dān)保，且又不屬于表見(jiàn)代理、表見(jiàn)代表的情況，是不是應(yīng)當(dāng)由其個(gè)人而非公司承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任，或者先由公司承擔(dān)賠償責(zé)任，再由公司向有過(guò)錯(cuò)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理行使追償權(quán)。既然《公司法》已明確禁止公司為股東提供擔(dān)保，而且這種行為極有可能損害小股東和公司自身債權(quán)人的利益，因此小股東一旦知道這種擔(dān)保行為的存在，就應(yīng)當(dāng)起來(lái)狀告涉嫌無(wú)效擔(dān)保行為的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理。但我至今未曾聽(tīng)說(shuō)過(guò)這種案例，也許是小股東還不知道這種行為損害了公司和自己的利益；或者雖然知道、卻不知道怎么去告；或是有人去告了，法院不予受理，因?yàn)檫@是公司利益受到侵害，不是起訴股東的利益受到侵害，而且只是一種潛在的公司利益侵害，好象原告股東的主體資格有問(wèn)題。
我個(gè)人認(rèn)為不管是董事長(zhǎng)，還是總經(jīng)理，拿著子公司的財(cái)產(chǎn)給母公司提供擔(dān)保的行為，本身就是對(duì)公司利益的一種侵害，而且為法律所禁止。這樣的無(wú)效行為一旦發(fā)生，公司就應(yīng)主動(dòng)對(duì)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理提起訴訟；如果公司怠于起訴，就應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)小股東提起代表訴訟，讓有過(guò)錯(cuò)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理為此付出代價(jià)。
三、細(xì)化擔(dān)保行為的法律規(guī)定
我國(guó)的《公司法》、《擔(dān)保法》、《合同法》還有最高人民法院的相關(guān)司法解釋構(gòu)成了對(duì)當(dāng)前擔(dān)保行為進(jìn)行規(guī)范的法律體系，應(yīng)當(dāng)說(shuō)這個(gè)體系是比較成熟的，但還有待在實(shí)踐中進(jìn)一步細(xì)化。
比如說(shuō)，公司不得為股東提供擔(dān)保，對(duì)債權(quán)人而言，有時(shí)他難以知道債務(wù)人和擔(dān)保人之間存在這樣的母子公司關(guān)系，存在著股東與公司之間的投資關(guān)系。是債務(wù)人舉證來(lái)說(shuō)明不存在此種關(guān)系，是擔(dān)保人舉證，還是由債權(quán)人自己查證？這在法律上并沒(méi)有明確。由此造成有的債務(wù)人在讓自己的子公司提供擔(dān)保時(shí)就瞞著債權(quán)人。有人可能認(rèn)為這種關(guān)系是否存在，完全可以從上市公司的信息披露文件中判斷得出來(lái)。但法律上并沒(méi)有規(guī)定債權(quán)人有義務(wù)查看上市公司的披露信息，所以是否應(yīng)當(dāng)對(duì)此加以明確規(guī)定，值得研究。債權(quán)人特別是銀行在訂立借款合同時(shí)，一定要認(rèn)真審查債務(wù)人、擔(dān)保人之間的投資關(guān)系，一方面有賴于公司的公告、年報(bào)，另一方面也可以有針對(duì)性的要求債務(wù)人和擔(dān)保人提供相應(yīng)的書(shū)證，從而更好地保護(hù)債權(quán)人的利益。
現(xiàn)實(shí)生活中為什么擔(dān)保鏈條會(huì)愈演愈烈？這與當(dāng)前我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)不健全相關(guān)。作為母公司控制下的一個(gè)子公司，要擺脫母公司的干預(yù)是不可能的，所以母公司讓子公司提供擔(dān)保，子公司也只好勉為其難。不少上市公司還會(huì)認(rèn)為，這種債務(wù)也只是一種可能性而已，何必為此得罪母公司呢？所以五不分開(kāi)、五不獨(dú)立也助長(zhǎng)了擔(dān)保行為愈演愈烈。因此，要從深層次上解決上市公司為大股東提供擔(dān)保的問(wèn)題，就要進(jìn)一步改進(jìn)公司治理，推進(jìn)五個(gè)分開(kāi)、五個(gè)獨(dú)立。
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