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國際財務(wù)管理體系構(gòu)建的設(shè)想論文
摘要：文章就國際財務(wù)管理體系構(gòu)建的問題，在學習、吸收現(xiàn)有理論的基礎(chǔ)上，根據(jù)目前我國經(jīng)濟發(fā)展的狀況，以及我國國際企業(yè)在國際財務(wù)活動這方面的情況，提出一點看法，希望國際財務(wù)管理這個問題的研究更趨于全面和完善，從而全方位地、更直接地指導我國企業(yè)走出國門，走向世界。
關(guān)鍵詞：國際財務(wù)管理；跨國公司；國際理財環(huán)境；國際稅收管理；國際投資管理
一、國際財務(wù)管理概述
�。ㄒ唬﹪H財務(wù)管理的定義
迄今為止，人們尚未對國際財務(wù)管理形成統(tǒng)一的認識。國際財務(wù)管理是指按照有關(guān)國際慣例和國際經(jīng)濟法的相應條款，根據(jù)國際企業(yè)財務(wù)收支的特點，組織、指揮、協(xié)調(diào)和控制企業(yè)國際財務(wù)活動及其所形成的財務(wù)關(guān)系的一系列職能性管理活動。本文所討論的國際財務(wù)管理與跨國公司財務(wù)管理在內(nèi)容上不盡相同，前者主要指跨國企業(yè)對國際業(yè)務(wù)的財務(wù)管理，而后者既包括跨國企業(yè)對國際業(yè)務(wù)部分的財務(wù)管理，又包括對其國內(nèi)業(yè)務(wù)的財務(wù)管理。
�。ǘ﹪H財務(wù)管理產(chǎn)生的歷史背景
在世界經(jīng)濟一體化的大環(huán)境中，企業(yè)國際化已呈不可逆轉(zhuǎn)之勢。當企業(yè)的經(jīng)營走出了國門之后，企業(yè)的財務(wù)活動也必然隨之超越國界，由此產(chǎn)生了國際財務(wù)管理這一新的領(lǐng)域。國際企業(yè)是相對于國內(nèi)企業(yè)而言的，泛指一切超越國境從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的企業(yè)。其中，跨國公司是最典型、最全面的國際企業(yè)。
在這種背景條件下，國際財務(wù)管理成為從20世紀八九十年代以來西方財務(wù)管理學界進行重點研究的前沿課題之一。
在我國，國際財務(wù)管理也成為我國財務(wù)管理界急需為之投入精力研究的一個新的領(lǐng)域。國際財務(wù)管理體系的構(gòu)建是這個領(lǐng)域的基礎(chǔ)性問題。這個問題的解決不僅是開展國際財務(wù)管理研究的需要，而且是指導國際財務(wù)管理實踐的需要；更是培養(yǎng)國際財務(wù)管理人才的需要。
二、目前國際財務(wù)管理的體系及評價
（一）夏樂書模式
本模式的主要架構(gòu)為：緒論—國際籌資管理—國際投資管理—外匯風險管理。由于這種體系的代表作是夏樂書編著的《國際財務(wù)管理》，故稱為“夏樂書模式”。這個體系忽略了一些重要的內(nèi)容，比如對國際理財環(huán)境的分析。而這個問題對跨國經(jīng)營者而言，是非常重要的。跨國公司理財活動涉及面較廣，世界上許多國家和地區(qū)的經(jīng)濟、政治、法律、社會文化、地理、自然、技術(shù)等因素，都會影響到跨國公司的理財活動，這些因素大致分為經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境、金融環(huán)境、稅收環(huán)境等四大類，這些因素錯綜復雜相互交織在一起，構(gòu)成特定的跨國公司理財環(huán)境。
�。ǘ┦Y屏模式
本模式的主要架構(gòu)為：國際財務(wù)管理基礎(chǔ)分析—外匯風險管理—國際籌資管理—國際投資管理。由于這種體系的代表作是蔣屏主編的《國際財務(wù)管理》，故稱其為“蔣屏模式”。這種體系實際上是在分析國際財務(wù)環(huán)境的前提下，以匯率行為為基礎(chǔ)，將國際財務(wù)管理從總體上分為國際籌資和國際投資兩大部分。
與蔣屏模式相類似的還有Jeff Madura所著的《國際財務(wù)管理》。這個體系雖然分為五個部分，但很明顯，其中第二、第三部分是講同一方面的內(nèi)容，即外匯匯率的問題。而第四部分短期資產(chǎn)和短期負債管理主要是講國際融資，第五部分的長期資產(chǎn)與長期負債管理側(cè)重對國際投資的研究。
（三）陳玉菁模式
本模式的主要架構(gòu)為：國際財務(wù)管理基礎(chǔ)分析—外匯風險管理—國際籌資管理—國際投資管理—國際稅務(wù)管理。本模式的命名原則是因為該體系的代表作是陳玉菁所著的《國際財務(wù)管理》。
陳玉菁模式的前四個部分與蔣屏模式類似，只不過在最后增加了國際稅務(wù)問題的研究與分析，當然第一部分的基礎(chǔ)問題研究有別于前一體系對國際理財環(huán)境的分析，它的范圍更廣，研究的內(nèi)容更豐富一些。
在此，有必要對國際稅務(wù)的問題強調(diào)一下，因為它的確是現(xiàn)代國際經(jīng)營中的一個非常重要的問題，它在很大程度上直接影響到投資者的切身利益。
（四）其他模式
中國人民大學的宋常在《國際財務(wù)管理的整體構(gòu)架》一文中提出了自己的見解：第一，國際籌資管理；第二，國際投資管理；第三，國際收益管理；第四，外匯風險管理；第五，國際轉(zhuǎn)讓定價；第六，國際并購理財；第七，國際理財環(huán)境；第八，國際理財目標；第九，國際理財方略。
通過以上的分析可以發(fā)現(xiàn)，籌資和投資作為財務(wù)管理學最基本的內(nèi)容，在國際財務(wù)管理這一分支中仍然是最基本的內(nèi)容，不同的是，各個學者對國際理財環(huán)境、外匯風險管理、國際稅務(wù)管理等方面的重視程度不一樣。同時，針對目前世界經(jīng)濟一體化程度的加深，跨國企業(yè)面臨許多的問題，必須隨著企業(yè)的發(fā)展得到管理者的重視，同時理論界學者也要對其進行深入、細致的研究與分析，這樣跨國企業(yè)才可能健康發(fā)展，關(guān)于這個問題的理論研究才能日益完善。
三、我國國際財務(wù)管理體系構(gòu)建的理論基礎(chǔ)
（一）國際財務(wù)管理的理財目標
國際理財目標具有兩重性、層次性及時域性等特點，同時，理財主體多元化與財務(wù)關(guān)系多維化，國際理財目標應設(shè)定為“相關(guān)財富（利益）最大化”，即以長期合并收益為主，輔之以資產(chǎn)流動性和股票市場價值，從而形成“三位一體”的財務(wù)目標體系。這種觀點突破了傳統(tǒng)的利潤最大化、企業(yè)價值最大化和股東財富最大化的觀點，突出了企業(yè)整體價值最大化，在跨國經(jīng)營的條件下，強調(diào)了資產(chǎn)的流動性，并合理考慮了企業(yè)經(jīng)營過程中的風險因素，是站在國際理財環(huán)境中對財務(wù)管理目標的綜合概括。
�。ǘ﹪H財務(wù)管理的特點
1、全球性與整體性。現(xiàn)代意義上的國際財務(wù)管理決定了國際財務(wù)管理也具有全球戰(zhàn)略的特征。全球戰(zhàn)略的實施要求高層管理當局從全球戰(zhàn)略的高度，把國際性營利組織視為一個獨立的經(jīng)營單位或經(jīng)濟實體。因此，國際性營利組織在財務(wù)管理的理念與戰(zhàn)略上具有全球性和整體性的特點。
2、協(xié)同性與耗散性。國際性營利組織在財務(wù)結(jié)構(gòu)及組織上，一般實行適度的集權(quán)制和內(nèi)部一體化，以便利用該組織整體所具有的諸如“資源配置”等特殊能力，促使各成員單位或子（分）公司貫徹統(tǒng)一的財務(wù)政策并協(xié)同作戰(zhàn)，從而發(fā)揮或取得猶如“1+1>2”的協(xié)同效應。與此同時，國際性營利組織還實行相應的分權(quán)制，這是緣于其眾多成
員單位耗散地分布于全球，而他們又有著不盡相同的業(yè)務(wù)特征和異質(zhì)復雜的外界環(huán)境。只有實行相應的分權(quán)制，才能使之更好地適應當?shù)氐沫h(huán)境，以便靈活有效地開展經(jīng)營與理財活動�？梢姡瑖H性營利組織在財務(wù)管理的結(jié)構(gòu)與組織上具有協(xié)同性和耗散性的特點。
3、異質(zhì)性與復雜性。世界各地的經(jīng)濟狀況、政治氣候、法律規(guī)定、文化習俗及社會背景各不相同，且相互交織、錯綜復雜。這在很大程度上影響甚至決定著國際性營利組織財務(wù)管理的其他方面，也是國際財務(wù)管理有別于國內(nèi)單一企業(yè)財務(wù)管理的重要而又顯著的特征。因此，國際性營利組織在財務(wù)管理的條件與環(huán)境上具有異質(zhì)性和復雜性的特點。
4、多元性與層次性。在異質(zhì)復雜的理財環(huán)境里，國際性營利組織在從事財務(wù)管理時，既應謀求經(jīng)濟利益，又應重視社會效益，并以前者為基礎(chǔ)�？梢姡瑖H性營利組織在財務(wù)管理的動因與目標上具有多元性和層次性的特點。
5、靈活性與不確定性�；讵毺氐呢攧�(wù)理念和理財目標，國際企業(yè)在資本運作、收益分配、風險規(guī)避及轉(zhuǎn)讓定價等戰(zhàn)略性財務(wù)方面大都實行統(tǒng)一性政策和一體化管理，以確保全球戰(zhàn)略的實施及長期利益的實現(xiàn)。與此同時，鑒于異質(zhì)復雜的財務(wù)環(huán)境與動態(tài)多變的業(yè)務(wù)活動，國際企業(yè)在財務(wù)管理具體策略與技術(shù)方法等戰(zhàn)術(shù)性財務(wù)方面往往采取靈活性政策和機動化原則。
國際企業(yè)為實施或?qū)嵺`其全球戰(zhàn)略，大都進行多角化經(jīng)營，因而涉足行業(yè)眾多，分布區(qū)域廣泛，理財活動多樣，由此也決定了國際企業(yè)在所從事的國際資本運作具有特殊性。國際企業(yè)在籌措資金方面有多種方式，既可以利用國際股票市場，又可以利用國際債券市場或國際租賃等，顯然，籌資渠道和籌資方式多種多樣，籌資來源具有很大的可選擇性。在資金投放方面，多角化經(jīng)營和多樣化理財，使國際企業(yè)在資本運作方面具有更大的優(yōu)勢，并有望取得更大、更高的收益。然而，全球性、多樣化的理財活動給國際企業(yè)帶來諸多利益的同時，也因全球各地諸多異質(zhì)復雜的環(huán)境因素及其交織影響而使收益具有很大的不確定性，從而產(chǎn)生較高、較大的風險。
�。ㄈ┊斍拔覈鴩H財務(wù)管理研究面臨的主要問題
1、政治風險問題。政治風險的存在不僅影響到國際企業(yè)的經(jīng)營成效，而且影響到企業(yè)資產(chǎn)的安全。有時出于經(jīng)濟動因（如維持資源的國家控制，國際收支平衡，良好的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)）、政治動因（如民族自尊，國家主權(quán)完整，政治信仰）等，這類政治風險是國際企業(yè)獨有的。
2、外匯風險問題。外匯風險問題是指一個組織、經(jīng)濟實體或個人的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務(wù)、義務(wù)），因外匯匯率波動而引起其價值上漲或下降的可能性，外匯風險可分為三大類：交易風險、財會風險、經(jīng)濟風險。
3、資金管理問題。國際企業(yè)資金管理問題主要涉及資金管理及內(nèi)部資金流量管理兩個領(lǐng)域。國際企業(yè)資金管理問題主要體現(xiàn)在現(xiàn)金、應收賬款和存貨三大方面。國際企業(yè)資金流量管理問題主要體現(xiàn)在資金轉(zhuǎn)移、投資決策、資金籌措和資本運營等方面。
4、國際稅務(wù)問題。國際企業(yè)在多重稅收制度下經(jīng)營，分布在世界各地的分、子公司要根據(jù)各國有關(guān)的稅收規(guī)則進行納稅，有時會出現(xiàn)雙重課稅的可能，很容易使國際企業(yè)承擔不合理的稅收負擔。
5、內(nèi)部財務(wù)控制和評價問題。各國社會、文化、政治、經(jīng)濟環(huán)境的多樣性，以及財務(wù)、會計、稅收制度的差異，要求國際企業(yè)在各地的子公司采取有差別的財務(wù)政策，盡力適應當?shù)氐沫h(huán)境要求，而這些往往意味著總部財務(wù)控制的難度加大。國際企業(yè)共同擁有的多種資源和一個適用于所有集團成員的共同目標。雖然在形式上各子公司都是獨立法人，但其利益必須服從總體利益。這意味著實現(xiàn)總體利益的過程中，有可能損害某一局部的利潤目
標，并不可避免地引起利潤水平的失真，導致利潤考核問題的復雜化。
四、我國國際財務(wù)管理體系的構(gòu)建思路
在界定了國際財務(wù)管理的內(nèi)涵，明確了國際財務(wù)管理的理財目標和特點的基礎(chǔ)上，結(jié)合對目前國際財務(wù)管理體系的剖析和構(gòu)建國際財務(wù)管理體系的理論基礎(chǔ)，將我國將國際財務(wù)管理分為三大部分，共九章內(nèi)容比較合適，架構(gòu)體系思路如下：
第一部分是概論，包括四章。具體內(nèi)容是：第一章交代國際財務(wù)管理的基本問題，包括國際財務(wù)管理的概念、理財目標、特點和作用等方面的內(nèi)容。第二章介紹國際財務(wù)管理的理財環(huán)境，主要是對國際企業(yè)面臨的他國的經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境作具體分析。第三章討論外匯風險管理。這一章還將涉及國際貨幣制度和國際收支的內(nèi)容，同時由匯率因素引起的期權(quán)、期貨市場的內(nèi)容也有涉及。第四章是國際理財戰(zhàn)略管理。本章將對國際企業(yè)理財戰(zhàn)略的基本內(nèi)容和理財戰(zhàn)略的形勢作具體分析。
第二部分是國際經(jīng)營管理，這部分涉及國際企業(yè)實際運作的四個重要內(nèi)容，包括國際融資管理，國際投資管理，國際轉(zhuǎn)讓和國際并購，國際納稅管理。其中，第五章的具體內(nèi)容是國際融資管理。除了國際企業(yè)內(nèi)部融資外，主要闡述兩大內(nèi)容，國際債務(wù)融資和國際股票融資，同時對一些衍生金融工具融資也做了一些分析。第六章是國際投資管理，著重分析三個方面的內(nèi)容，首先是對投資環(huán)境的評價；其次是對投資項目的風險和可行性進行評估和研究；再次是對投資方式作具體的分析。第七章研究國際轉(zhuǎn)讓與國際并購（敵意并購的問題除外）。首先分析國際轉(zhuǎn)讓與并購的動因，接下來對具體操作做一些初步的試探，最后分析成功的國際轉(zhuǎn)讓與國際并購會對企業(yè)產(chǎn)生的影響。第八章是國際納稅管理，世界各國稅收制度差異較大，而課稅對國際企業(yè)有著直接、重要的影響。
第三部分是國際經(jīng)營的業(yè)績評價（比財務(wù)分析中討論的業(yè)績評價范圍更廣），這部分內(nèi)容是對企業(yè)的經(jīng)營成果做進一步分析，找出企業(yè)經(jīng)營中的先進經(jīng)驗和存在的問題，為下一期經(jīng)營戰(zhàn)略和理財戰(zhàn)略的制定提供最直接、最有力的依據(jù)。
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