國有企業(yè)資本結構優(yōu)化與財務管理目標論文

　　隨著經濟體制的改革和發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展離不開金融管理。企業(yè)的財務管理目標在于幫助企業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)經濟的走勢指明方向。而優(yōu)化資本結構有利于企業(yè)內部資本結構趨向合理化，使內部系統(tǒng)更加具有條理，有利于提高企業(yè)對資源的利用效率，提高資金的周轉速度，為企業(yè)的發(fā)展提供動力。

　　一、國有企業(yè)資本結構和財務管理目標的相關理論概述

　　(一)企業(yè)資本結構及其優(yōu)化。資本結構是指企業(yè)不同資本的價值體現和基本構造以及它們之間的比例關系。它從本質上來看屬于財務管理的范圍。一般用來對財務方面的風險進行分析，合理利用財務杠桿。資本結構優(yōu)化是指運用一系列科學，嚴謹的手段對企業(yè)的資本結構內部進行控制和調整，使企業(yè)的資本結構越來越合理，有利于企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略的實施。

　　(二)財務管理目標的概念。企業(yè)的財務管理目標實際上是一種理財活動，是財務管理的重要組成部分，目的在于分析和評價財務管理活動是否合理。

　　(三)目前財務管理目標的幾種觀點。

　　(1)以總產值最大化為目標。注重總產值的多少，追求產值的數量化，卻忽視總產值的經濟效益。

　　(2)以利潤最大化為目標。企業(yè)追求利潤最大化的管理目標，需要減少產品的生產成本，增加資源的利用率，達到較低的成本獲得較高收益的目標。

　　(3)以股東財富最大化為目標。股東財富最大化是指對資產進行科學的規(guī)劃，目的在于為股東帶來財富，并且股票數量和股票市場價格這兩個重要指標影響著股東的財富。

　　(4)以企業(yè)價值最大化為目標。它克服了以上三種觀點存在的局限性和片面性，思量了風險和報酬，長遠與眼前利益的決策，思量了貨幣的時間價值，注重質量而不是一味的追求數量，而且也注重整個財務管理和經營環(huán)節(jié)中的各個組成部分。

　　二、國有企業(yè)資本結構優(yōu)化與財務管理目標的關系

　　(一)實現企業(yè)財務管理目標是完善企業(yè)資本結構優(yōu)化的基本保證。企業(yè)財務管理的最理想化的目標是實現企業(yè)價值的最大化，企業(yè)價值的最大化目標充分的體現了對整體經濟收益和價值的追求。實現企業(yè)財務管理目標是完善企業(yè)資本結構優(yōu)化的基本保證，企業(yè)在實現財務管理目標的過程中，應當要充分思量資本結構的動態(tài)性，了解企業(yè)能夠承受的最大的負債程度，對企業(yè)的經濟效益的變化進行預測，并在此基礎上對資本機構進行實時的調整。

　　(二)優(yōu)化資本結構可促進財務管理目標的實現。企業(yè)的最終目標就是發(fā)展實現自身價值，也就是實現自身價值的最大化，企業(yè)可通過優(yōu)化資本結構的方式來提高企業(yè)的市場競爭力，將財務管理目標和資本結構優(yōu)化兩者進行辯證統(tǒng)一，相互聯系。

　　三、青島海信資本結構和財務管理目標現狀

　　(一)青島海信公司資本結構與財務管理目標的關系。青島海信公司的負債結構不合理以及較低的資產負債率導致了其資本結構存在著問題，使企業(yè)負債經營，不利于企業(yè)財務管理目標的實現。

　　(二)青島海信公司資本結構方面存在的問題。

　　(1)債結構不合理，流動負債比例高。在青島海信公司內部，流動負債占公司總負債結構比例的90%以上，嚴重偏高的流動負債會存在較高的風險，風險的增加會導致短期償債壓力的增加，影響企業(yè)的正常經營。

　　(2)股權融資偏好不均衡。青島海信企業(yè)內部融資的的利潤留存比例大于股權融資比例，股權融資偏號比較嚴重。

　　(3)較低的資產負債率。青島海信與同行業(yè)相比，較低的資產負債率會導致企資本結構的不合理，這樣就會阻礙了企業(yè)財務管理目標的實現，一般企業(yè)的資產負債率在45%比較合適。

　　(三)青島海信公司完善資本結構優(yōu)化和實現財務管理目標的措施。

　　(1)大力發(fā)展資本市場，優(yōu)化企業(yè)環(huán)境，加強宏觀調控，優(yōu)化經濟環(huán)境，有效控制通貨膨脹，完善相關政策。

　　(2)提高企業(yè)的管理能力和財務管理水平，確立正確的財務管理目標。同時，企業(yè)要從根本上提高企業(yè)自身的盈利能力，強化財務杠桿收益，加速資金的周轉，提高資金的利用效率。

　　(3)以企業(yè)實際出發(fā)，選擇合理的負債融資方式并對企業(yè)的資本結構進行優(yōu)化。做好財務計劃，加強企業(yè)的成本費用管理，增加企業(yè)價值以此來實現企業(yè)的財務管理目標。

　　(4)提高企業(yè)的獲利能力，加強企業(yè)風險控制，增強企業(yè)競爭力，大力提高企業(yè)的獲利能力，努力擴大內部融資比例，減少企業(yè)融資資本，降低企業(yè)融資風險�？傊�，企業(yè)資本結構優(yōu)化和財務管理是企業(yè)必不可少的重要組成部分，學習和研究他們具有很深的現實意義。

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