對財務(wù)風(fēng)險評估體系的探討
任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴(kuò)建數(shù)據(jù)庫，并通過運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正，下面是小編搜集整理的一篇探究財務(wù)風(fēng)險評估體系的論文范文，供大家閱讀借鑒。
一、財務(wù)風(fēng)險的概念及研究現(xiàn)狀
(一)財務(wù)風(fēng)險的概念
“風(fēng)險”一詞源于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關(guān)系，而財務(wù)風(fēng)險是把風(fēng)險概念具體到財務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財務(wù)風(fēng)險概念，首先需要清晰財務(wù)的主要內(nèi)容：財務(wù)是指企業(yè)資金運(yùn)動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在資金運(yùn)動過程中的不確定性，目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的定義分為廣義和狹義兩種。
廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導(dǎo)致公司在財務(wù)經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運(yùn)用、資金回收及分配上存在的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風(fēng)險及持續(xù)現(xiàn)金回收風(fēng)險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。
狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，觀測其與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)予以監(jiān)控。
本文討論的財務(wù)風(fēng)險是指廣義的財務(wù)風(fēng)險。
(二)財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀
近年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、及時防范財務(wù)危機(jī)成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學(xué)術(shù)界重點(diǎn)研究的課題。
蘭艷澤(2001)從集團(tuán)公司的角度對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了分析，認(rèn)為集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險主要在于不斷地規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結(jié)構(gòu)不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團(tuán)公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險;唐曉云(2007)年在“略論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理”一文中，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了定義，認(rèn)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素(或難以控制因素)的影響，造成企業(yè)財務(wù)狀況不確定，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。
國內(nèi)學(xué)者也對風(fēng)險評估做了大量細(xì)致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實(shí)證分析的方法，分析公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，了解其真實(shí)財務(wù)狀況，構(gòu)建公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。油曉峰(2005)在《中國上市公司財務(wù)治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國內(nèi)文獻(xiàn)對財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制回歸模型的方法。
二、財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)外成因
(一)外部成因分析
企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細(xì)胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細(xì)胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響�？傮w而言，財務(wù)風(fēng)險形成的外部成因包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險和市場環(huán)境風(fēng)險。
1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風(fēng)險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強(qiáng)。概括而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟(jì)宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等相關(guān)整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風(fēng)險措施，但難以將風(fēng)險降至為零。
2. 市場環(huán)境風(fēng)險
企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風(fēng)險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費(fèi)變動所導(dǎo)致的產(chǎn)品滯銷風(fēng)險，最終導(dǎo)致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負(fù)債配比結(jié)構(gòu)不合理等一連串反應(yīng)。
(二)內(nèi)部成因分析
外部成因只是導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的.一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機(jī)制不健全、籌資結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流預(yù)算不合理三方面。
1. 內(nèi)部控制機(jī)制不健全
健全的內(nèi)部控制機(jī)制是防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的重要保障，一家內(nèi)部控制機(jī)制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標(biāo)，對異常情況及時發(fā)出預(yù)警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨(dú)制定內(nèi)部控制制度，更沒有設(shè)置內(nèi)部控制部門負(fù)責(zé)日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風(fēng)險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風(fēng)險繼續(xù)發(fā)出有關(guān)指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導(dǎo)致風(fēng)險被放大。
2. 籌資結(jié)構(gòu)不合理
企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結(jié)構(gòu)包括債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本結(jié)構(gòu)以及與之對應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司產(chǎn)品利潤回報結(jié)構(gòu)。如何合理配置企業(yè)資源，科學(xué)籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構(gòu)，避免在短期間內(nèi)大額支付負(fù)債是合理籌資的重要要求。
3. 現(xiàn)金流預(yù)算不合理
前文已述，狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務(wù)，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學(xué)預(yù)算是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預(yù)算，并編制報表，但是能否按照預(yù)算執(zhí)行以及預(yù)算編制是否合理、完整是衡量該預(yù)算編制能否達(dá)到預(yù)期目的的重要標(biāo)準(zhǔn)。
三、財務(wù)風(fēng)險評價體系建立的步驟
對財務(wù)風(fēng)險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風(fēng)險識別、風(fēng)險指標(biāo)選擇、風(fēng)險權(quán)重確立于一體的系統(tǒng)工程。
(一)確定財務(wù)風(fēng)險的界定及識別
對財務(wù)風(fēng)險的界定及識別是構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的識別需要通過多種方法(如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等)并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風(fēng)險來源，測試風(fēng)險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響。
前文已述，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務(wù)風(fēng)險的識別主要分為對系統(tǒng)風(fēng)險的識別和非系統(tǒng)風(fēng)險的識別。系統(tǒng)風(fēng)險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場環(huán)境變化風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)險等;對非系統(tǒng)風(fēng)險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進(jìn)行梳理、識別。
(二)初步確定財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，并構(gòu)建多元回歸模型排除剔除共線性指標(biāo)、確定各指標(biāo)權(quán)重
通過對財務(wù)風(fēng)險的識別，依然清晰主要的風(fēng)險大類，其次需要著手對風(fēng)險指標(biāo)的篩選。首先，需要初步確定風(fēng)險大類及風(fēng)險大類指標(biāo)。風(fēng)險大類主要有系統(tǒng)風(fēng)險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標(biāo)又可以細(xì)分為眾多財務(wù)指標(biāo)，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。
其次，需要構(gòu)建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。
最后，通過主成分因子分析法，對各子風(fēng)險指標(biāo)予以降維處理，得到各風(fēng)險指標(biāo)的得分矩陣，從而確定各財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重。至此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系初步建立。
(三)運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以修正
任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴(kuò)建數(shù)據(jù)庫，并通過運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正。對財務(wù)風(fēng)險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫不完善或者不足以修正財務(wù)風(fēng)險評估體系時，可以運(yùn)用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正;第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫較為完善時，可以直接運(yùn)用自身數(shù)據(jù)庫對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫為好。
四、結(jié)語
本文首先明確了財務(wù)風(fēng)險的概念并梳理了目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的研究現(xiàn)狀;其次，分析了造成財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)外部成因;最后，詳細(xì)闡述了構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評估體系的主要步驟。文章主要強(qiáng)調(diào)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險需依行業(yè)而定，每一家企業(yè)的自身內(nèi)部成因不一樣，因此對財務(wù)風(fēng)險評估體系的構(gòu)建及后續(xù)修正亦以自身歷史數(shù)據(jù)為好。
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