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企業(yè)盈余管理動因分析

時間:2024-08-24 16:47:52 財務(wù)管理畢業(yè)論文 我要投稿
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企業(yè)盈余管理動因分析

20多年來,盈余管理一直是國外學界和學界廣泛的重要課題,其基本正日漸成熟、日趨完善。本文試圖對盈余管理的動因做出具體,以期對解決我國的相關(guān)有所啟示。

  盈余管理(earningsmanagement)是指企業(yè)管理者以獲取一定的私人利益(privategain)為目的,迫于相關(guān)利益集團對其盈利預期的壓力,在公認會計原則的約束下選擇最有利的會計政策或控制應計項目,以使報告盈余達到期望水平。從本質(zhì)上講,盈余管理顯然是一種利潤操縱行為,但利潤操縱是通過違規(guī)違法的手段弄虛作假,人為地造成利潤的增加或減少;而盈余管理則是在會計準則和會計制度允許的范圍內(nèi),選擇適當?shù)臅嬚咭詫で笥欣诩旱呢攧?wù)結(jié)果。

  不管怎樣,盈余管理實質(zhì)上違背了中立性原則,造成對外報表有所偏重,進而誤導利益關(guān)系人的相關(guān)決策。企業(yè)管理者之所以能在盈余管理上擁有自由發(fā)揮的空間,其根本原因在于委托——代理關(guān)系產(chǎn)生的信息不對稱。在現(xiàn)實中,會計信息提供者(企業(yè)管理當局)通常比會計信息使用者了解更多的企業(yè)內(nèi)部信息,從而使管理當局利用盈余管理獲得有利財務(wù)成果的行為成為可能。綜合國內(nèi)外的相關(guān)研究成果,盈余管理的動因可分為終極動因和中介動因兩個層面。

  一、終極動因

  毫無疑問,企業(yè)盈余管理的終極動因是十分明確的,即獲取私人利益。一般認為,通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業(yè)管理權(quán)的高級雇員,包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級主管。意義上的公司制企業(yè)是以所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離為基礎(chǔ)的,公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理,真正掌握管理權(quán)的往往是公司的高級雇員。由于管理者與股東的目標并不完全一致,他們都有各自的小算盤。因此,委托——代理關(guān)系一經(jīng)建立,“道德風險”、“信任危機”等問題也將隨之產(chǎn)生。為使二者的目標趨于一致,委托方(股東)通常采用業(yè)績——報酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。

  管理激勵機制產(chǎn)生了雙重效應。一方面,它使管理者的管理活動迅速向股東的目標靠攏;另一方面,它又使管理者更積極地謀求任期內(nèi)自身利益的最大化,包括報酬最大化、更多晉升機會等。為此,管理者就有動因采用盈余管理來達到自己的目的。如果凈利潤低于獎金方案的下限,管理者就會有進一步降低凈利潤的動機,即所謂的“洗澡”(takingabath)。這樣,下一年度得到獎金的概率就會增加。相反,如果凈利潤高于獎金方案的上限,管理者在報告利潤時就會盡量去除超過上限的部分,因為這部分利潤得不到獎金。只有當凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時,管理這才會有增加報告利潤的動機。此外,管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計政策調(diào)增報告利潤,以獲取最后一次高額獎金。同樣,業(yè)績較差的企業(yè)管理者在任期將到時,為防止或推遲被解雇,也會利用盈余管理來粉飾真實業(yè)績。但是,一旦管理者的變動得到確定,管理者可能會采用“洗澡”的方式降低當期利潤,以增加未來盈利的可能性。在實行承包制的企業(yè)中,管理者更是具有強烈的盈余管理動機。

  管理者報酬與會計利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業(yè)管理者之間的“信任危機”,但實施的結(jié)果卻是事與愿違,非但沒有消除危機,反而加深了危機。最終的結(jié)果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的私人利益,而股東、底層雇員卻成了名副其實的受害者。

  二、中介動因

  中介動因又稱具體動因,是企業(yè)管理者在采用盈余管理謀求私人利益的過程中有意促進企業(yè)的動因。對管理者而言,盈余管理的一般中介動因是追求企業(yè)發(fā)展。至于終極動因,則表現(xiàn)為公司規(guī)模擴張之后管理者報酬的增加、在職消費層次的提高以及前途的發(fā)展等。因此,管理者會潛意識地將終極動因與中介動因相統(tǒng)一,以企業(yè)利益為基礎(chǔ)實現(xiàn)私人利益的最大化。中介動因主要有以下幾個方面。

  1、籌資動因

  籌資動因主要是針對上市公司而言的。從某種意義上講,我國上市公司盈余管理的直接動因是籌資,具體經(jīng)歷了三個階段。(1)首次發(fā)行階段!豆痉ā穼ζ髽I(yè)上市有著嚴格的規(guī)定,如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利,才能申請上市。為達到目的,企業(yè)便采用盈余管理,進行財務(wù)包裝,合規(guī)合法地“騙”得上市資格。同時,經(jīng)過盈余粉飾的報表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價。(2)配股階段。證監(jiān)會的有關(guān)文件規(guī)定,上市公司要配股,“最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)收益率每年都必須在10%以上,屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可略低于9%”。為了達到配股及格線,上司公司積極利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率。(3)增發(fā)新股。上市公司增發(fā)新股的定價由承銷商與發(fā)行公司協(xié)商這也會導致上市公司的盈余管理行為。另外,《公司法》規(guī)定,“最近三年連續(xù)虧損”的上市公司應暫停其股票上市。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明:上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度明顯地非正常調(diào)減盈余;而在扭虧為盈的年度,又明顯地存在調(diào)增收益的盈余管理行為。其目的只有一個,就是要避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的處罰。


  2、避稅動因

  公司盈余管理的避稅動因是十分明顯的。“合理避稅”之所以成為可能,一方面是由于我國的稅法體系還不十分完善,稅收優(yōu)惠政策頗多;另一方面是由于公司管理者在政策和會計的選用上有較大的靈活性。

  我國所得稅實行33%的比例稅率,同時又規(guī)定了兩檔照顧性稅率,即對年應納稅所得額在3萬元(含3萬元)以下的企業(yè),暫減按18%的稅率征收所得稅;年應納稅所得額在3萬元至10萬元(含10萬元)的企業(yè),暫減按27%的稅率征收所得稅。對企業(yè)管理者而言,稅法的規(guī)定為其開展盈余管理提供了彈性空間,特別是應納稅所得額剛剛超過3萬元和10萬元時。此時,管理者會通過選用適當?shù)臅嬚吆头椒▽{稅所得額調(diào)減至3萬元以下或10萬元以下,從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。

  另外,《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》和有關(guān)實施細則規(guī)定,對于生產(chǎn)性外商投資企業(yè),經(jīng)營期在10年以上的,從開始獲利的年度起,第1年和第2年免征企業(yè)所得稅,第3年至第5年減半征收企業(yè)所得稅。這樣,在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前期,管理者會采用盈余管理調(diào)減利潤直至為負,以推遲開始獲利年度。而在企業(yè)開始獲利并享受免稅優(yōu)惠政策的兩年內(nèi),管理者會盡量調(diào)增利潤,以期在免稅優(yōu)惠期之后的年度減少會計利潤,多享受稅收優(yōu)惠。

  3、成本動因

  政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會計數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴格管制和監(jiān)控,一旦財務(wù)成果高于或低于一定的界限,企業(yè)就會招致嚴厲的政策限制,從而正常的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)面臨的政治成本越大,管理者越有可能調(diào)整當期報告盈余。特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、特大型企業(yè)、壟斷性公司,其報告盈余較高時,會引起媒介或消費者的注意,政府迫于政治壓力,往往會對其開征新稅,進行管理或賦予更多的責任。為了避免發(fā)生政治成本,管理者通常會設(shè)法降低報告盈余,以非暴力的形象出現(xiàn)在社會公眾面前。微軟公司就曾通過遞延確認實際所得收入來下調(diào)盈利,以逃避美國反壟斷機構(gòu)的指控。此外,許多私營企業(yè)也因害怕“樹大招風”,而通過盈余管理減少利潤。

  而與之相反,一些國有企業(yè)為達到蒙騙上級主管和撈取政治資本的目的,往往會調(diào)增利潤,以避免企業(yè)及其管理者受到的政策管制和行政處罰。

  4、債務(wù)契約動因

  債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約是為了限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)為企業(yè)獲利但卻有損于債權(quán)人利益的行為。債務(wù)契約中通常包含一些保證條款以保護債權(quán)人利益,如不能過度發(fā)放股利、不進行超額貸款、計提一定比例的償債準備金等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。這些都使得企業(yè)不敢輕易違反有關(guān)條款,因為違反這些條款會招致很高的違約成本。如果企業(yè)的財務(wù)狀況越接近于違反債務(wù)契約,管理者就越有可能調(diào)增報告利潤,以減少違約風險。如果是長期債務(wù)合約,企業(yè)管理者通常會將各期收益均衡化,避免償債能力比率大起大落,從而減少違約的可能性。這樣,盈余管理就成為企業(yè)減少違約風險的一個工具。

  總之,終極動因與中介動因是一個的兩個方面,它們在相互包容中體現(xiàn)著各自的價值取向。因此,了解企業(yè)盈余管理的動因?qū)⒂兄谪攧?wù)信息的使用者正確理解會計數(shù)據(jù),進而做出公允的評價。

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