社會(huì)責(zé)任性投資與企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)

一、社會(huì)責(zé)任性投資的產(chǎn)生與發(fā)展

“社會(huì)責(zé)任性投資”的英文原文為“Socially Responsible Investment（SRI）”，也被稱為“可持續(xù)和負(fù)責(zé)任的投資”（Sustainable and Responsible Investment，SRI）。SRI是一種基于環(huán)境準(zhǔn)則、社會(huì)準(zhǔn)則以及金錢回報(bào)的投資模式，它通過投資者對(duì)財(cái)務(wù)、社會(huì)、環(huán)境的三重考慮，做出投資決策，這三重考慮在SRI中被稱作投資的三重盈余（Triple bottom line），因此SRI又被稱作“三重盈余投資”。SRI理念從三重盈余出發(fā)，綜合考慮了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境等因素，使用多種策略濾除那些在履行社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)不佳的公司股票，促進(jìn)公司承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，從而為投資者和社會(huì)帶來(lái)持續(xù)發(fā)展的價(jià)值。

SRI的發(fā)展可以歸納為三個(gè)階段（表1）：初始階段、擴(kuò)散階段、增長(zhǎng)階段。

初始階段（20世紀(jì)20-60年代）：SRI的根源可追溯至1920年，當(dāng)時(shí)美國(guó)衛(wèi)理公會(huì)派教會(huì)（The Methodist Church）打破從前對(duì)股票市場(chǎng)的偏見，決定投資到股票市場(chǎng)，但是他們決定在投資組合中排除那些從事酒精、賭博方面經(jīng)營(yíng)的公司。此后，教友派（The Quakers）也效仿他們，在投資組合中排除那些有關(guān)武器的股票。在這一階段，SRI主要通過“社會(huì)篩選”的方法實(shí)現(xiàn)。

擴(kuò)散階段（20世紀(jì)60-80年代）：現(xiàn)代社會(huì)責(zé)任性投資起源于20世紀(jì)60年代。越戰(zhàn)期間，公眾在投資組合中排除了與越戰(zhàn)有關(guān)有公司，第一個(gè)只SRI基金—美國(guó)Pax World Balanced Fund于1971年產(chǎn)生。1971年，一份建議公司對(duì)少數(shù)雇員、環(huán)境污染等問題采取全面措施的報(bào)告被提交到通用汽車公司的股東年會(huì)上，這標(biāo)志著SRI“股東請(qǐng)?jiān)浮狈椒ǖ拈_始。同年，美國(guó)互信責(zé)任中心（Interfaith Center for Corporate Responsibility，ICCR）成立。此后，美國(guó)相繼出現(xiàn)了投資者責(zé)任研究中心（Investor Responsibility Research Center，IRRC）、南岸銀行（South Shore Bank）、環(huán)境責(zé)任經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、KLD等與SRI有關(guān)的組織。SRI在英國(guó)的發(fā)展也非常迅速，1974年，英國(guó)第一個(gè)支持具有社會(huì)利益項(xiàng)目的銀行—Mercury Provident成立，1983年英國(guó)倫理投資研究機(jī)構(gòu)（EIRIS）成立，1984年英國(guó)首個(gè)SRI基金—The Friends Provident Stewardship fund成立。受環(huán)保主義的影響，1988年英國(guó)推出了第一只可持續(xù)發(fā)展基金—Merlin生態(tài)基金。在SRI的發(fā)展階段，許多SRI組織相繼成立，SRI基金市場(chǎng)開始發(fā)展起來(lái)，SRI的實(shí)現(xiàn)方式由單純的“社會(huì)篩選”發(fā)展到“社會(huì)篩選”和“股東請(qǐng)?jiān)浮辈⒋妗?/P>

增長(zhǎng)階段（20世紀(jì)90年代以來(lái)）：1990年Domini 400 Social Index的發(fā)布和1991年英國(guó)社會(huì)投資論壇（UK Social Investment Forum，UKSIF）的成立是SRI發(fā)展史上的重要里程碑。1996年美國(guó)社會(huì)投資論壇（USSIF）成立。1999年道·瓊斯可持續(xù)全球指數(shù)(Dow Jones Sustainability Global Index, DJSGI)以及2001英國(guó)倫敦金融時(shí)報(bào)社會(huì)指數(shù)(FTSE4Good World Social Index)的發(fā)布，意味著SRI成為金融業(yè)的重要組成部分。與此同時(shí)，SRI基金業(yè)也得到了迅猛發(fā)展，根據(jù)USSIF《2003年美國(guó)社會(huì)責(zé)任性投資報(bào)告》，2003年美國(guó)SRI基金資產(chǎn)達(dá)到了2.18萬(wàn)億美元，占專業(yè)資產(chǎn)管理總量19.2萬(wàn)億美元的11.4%。按照可持續(xù)投資研究國(guó)際組織（SiRi Group）的報(bào)告，至2001年6月，13個(gè)歐共體國(guó)家共有250只SRI基金，總價(jià)值達(dá)151億歐元，其中，僅英國(guó)就擁有60只，總價(jià)值達(dá)40億英鎊。在亞洲，SRI尚處于起步階段，但也初見成效。亞洲可待續(xù)發(fā)展及責(zé)任性投資協(xié)會(huì)（Association for Sustainable