對財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識-SAS財(cái)務(wù)分析方式

對財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識——SAS財(cái)務(wù)分析方式 【內(nèi)容提要】財(cái)務(wù)分析概念是比較熟悉且容易掌握的，但是實(shí)踐中經(jīng)常被等同于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，實(shí)質(zhì)上則不然。對此，本文作者認(rèn)為，全面翔實(shí)的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析應(yīng)該包括企業(yè)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析三個(gè)主要方面（本文將其簡稱為SAS財(cái)務(wù)分析方式），并采用案例的形式，圍繞這三個(gè)方面以及評價(jià)指標(biāo)展開分析，希望借以深化人們對財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)分析差異的認(rèn)識。
【關(guān)鍵詞】戰(zhàn)略分析 會(huì)計(jì)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 SAS財(cái)務(wù)分析方式 武商集團(tuán)

嚴(yán)格意義上的財(cái)務(wù)分析，是在企業(yè)經(jīng)濟(jì)分析、財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上形成的一門綜合性、邊緣性學(xué)科。是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)學(xué)組織過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析和評價(jià)，為企業(yè)利益相關(guān)者了解企業(yè)過去、評價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來、做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。全面翔實(shí)的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析應(yīng)包括三個(gè)主要方面：企業(yè)戰(zhàn)略分析（Enterprise's Strategy analyses）、會(huì)計(jì)分析（Accounting analysis）和財(cái)務(wù)報(bào)表分析（Analysis of the financial Statements）。
一、SAS財(cái)務(wù)分析方式簡介
SAS是由企業(yè)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的英文介紹中的關(guān)鍵詞的首位字母組成的，是對本文財(cái)務(wù)分析方式的一種簡稱。
（一）企業(yè)戰(zhàn)略（Enterprise's Strategy）分析
在明確財(cái)務(wù)分析目的的基礎(chǔ)上，企業(yè)戰(zhàn)略分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)。戰(zhàn)略分析的實(shí)質(zhì)在于通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進(jìn)入的行業(yè)的分析，明確企業(yè)在行業(yè)中的地位以及應(yīng)該采取的競爭戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，了解并掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿�，特別是在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造或贏利方面的潛力。企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析。企業(yè)戰(zhàn)略分析是企業(yè)會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向，通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從而進(jìn)行客觀、正確的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析。
（二）會(huì)計(jì)分析（Accounting analysis）
會(huì)計(jì)分析實(shí)質(zhì)上是明確會(huì)計(jì)信息的內(nèi)涵與質(zhì)量，即從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)表面揭示其實(shí)際含義。分析中不僅包含對各會(huì)計(jì)報(bào)表以及相關(guān)會(huì)計(jì)科目的內(nèi)涵的分析，而且包括對會(huì)計(jì)原則與政策變更的分析、會(huì)計(jì)方法選擇與變動(dòng)的分析、會(huì)計(jì)質(zhì)量和變動(dòng)的分析等等。
（三）財(cái)務(wù)報(bào)表（The financial Statements）分析
財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法，遵循規(guī)范的分析程序，通過對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)的比較分析，從而對企業(yè)的經(jīng)營情況及其績效作出判斷、評價(jià)和預(yù)測。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是在財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提供和利用財(cái)務(wù)信息，是財(cái)務(wù)報(bào)表編制工作的延續(xù)和發(fā)展。
二、SAS財(cái)務(wù)分析方式的評價(jià)指標(biāo)
（一）企業(yè)戰(zhàn)略分析指標(biāo)
企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析（現(xiàn)有企業(yè)的競爭程度——行業(yè)增長速度、行業(yè)集中程度、差異程度和代替成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、退出成本分析、新加入企業(yè)競爭威脅；市場議價(jià)能力分析）和企業(yè)競爭策略分析（低成本競爭、產(chǎn)品差異等）。
（二）會(huì)計(jì)分析的具體指標(biāo)
會(huì)計(jì)分析的作用在于提供財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提假設(shè)——會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)是真實(shí)、可靠、具有可比性等的。所以會(huì)計(jì)分析可以利用會(huì)計(jì)報(bào)表以及相關(guān)會(huì)計(jì)科目的內(nèi)涵的分析，而且包括對會(huì)計(jì)原則與政策變更的分析、會(huì)計(jì)方法選擇與變動(dòng)的分析、會(huì)計(jì)質(zhì)量和變動(dòng)的分析等等。
（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的操作
財(cái)務(wù)報(bào)表分析操作包含的內(nèi)容主要是：財(cái)務(wù)能力分析、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、財(cái)務(wù)預(yù)算分析、財(cái)務(wù)信用和風(fēng)險(xiǎn)分析、財(cái)務(wù)總體與趨勢分析等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析在實(shí)踐中形成的操作方式和方法比較多，比如杜邦分析方法、沃爾綜合評價(jià)法、比較分析法、趨勢分析方法等。
三、SAS財(cái)務(wù)分析方式應(yīng)用案例——武商集團(tuán)2000年中期報(bào)告財(cái)務(wù)分析
在本案例中，我們主要從投資人的角度，對集團(tuán)2000年中期財(cái)務(wù)報(bào)告中的償債能力和獲利能力進(jìn)行分析。
（一）企業(yè)戰(zhàn)略分析
1、行業(yè)分析。武商集團(tuán)是一家以商業(yè)零售業(yè)為主，集房地產(chǎn)、物業(yè)管理、餐飲服務(wù)等于一體的大型集團(tuán)公司。武漢是國內(nèi)少有的四足鼎立的零售業(yè)局面，競爭異常激烈；行業(yè)集中，產(chǎn)品差異程度較低，市場議價(jià)能力較差。所以企業(yè)在這種商業(yè)競爭環(huán)境中必須充分重視管理，利用這種軟資源創(chuàng)造優(yōu)勢競爭力。
2、企業(yè)競爭策略分析——圍繞商業(yè)主業(yè)大面積擴(kuò)張、尋求新項(xiàng)目多元化投資。2000年中期財(cái)務(wù)報(bào)告中企業(yè)集團(tuán)披露其競爭策略調(diào)整集中在：首先，積極主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。（1）圍繞商業(yè)主業(yè)調(diào)整商業(yè)結(jié)構(gòu)。（2）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保持優(yōu)勢商業(yè)產(chǎn)業(yè)、并且低迷的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、尋求新的高效產(chǎn)業(yè)。（3）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行資產(chǎn)重組，大力甩掉盤活不良資產(chǎn)。其次，大力開展擴(kuò)銷活動(dòng)，充分利用企業(yè)無形資產(chǎn)的資源，提高經(jīng)濟(jì)效益。再次，加強(qiáng)制度建設(shè)，提高管理水平。但與此同時(shí)，2000年春天，創(chuàng)造“武廣經(jīng)營模式”的胡冰心卻突然辭職。嗅覺靈敏的財(cái)務(wù)分析人士會(huì)發(fā)現(xiàn)，武商集團(tuán)的管理體制在短期之內(nèi)會(huì)存在較多磨合，并將會(huì)因此喪失部分競爭優(yōu)勢。
因此，可以認(rèn)為，武商集團(tuán)已經(jīng)認(rèn)識到企業(yè)集團(tuán)存在投資過多、資金壓力比較大、企業(yè)集團(tuán)管理體制中存在漏洞等問題，并且采取了有效的措施來緩解，但是如此龐大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)在短期之內(nèi)將不會(huì)立即消失。

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