論企業(yè)財務(wù)政策的體系及其選擇

摘要：隨著經(jīng)濟體制改革的深化和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)作為市場主體的獨立自主性地位日益確立，這使得企業(yè)財務(wù)行為逐步成為一種積極的、主動的行為，自主選擇性財務(wù)政策成為理財人員自主理財?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。
關(guān)鍵詞：財務(wù)政策  財務(wù)政策體系  財務(wù)政策的選擇
        0 引言
        自20世紀80年代以后，由于企業(yè)經(jīng)營國際化及企業(yè)合并等經(jīng)濟因素的影響，財務(wù)導向的企業(yè)管理逐漸成為西方企業(yè)管理的新趨勢�？梢灶A(yù)言，在不久的將來我國大多數(shù)公司將逐步進入財務(wù)導向型的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟背景下，如何選擇財務(wù)政策將成為企業(yè)財務(wù)管理中的核心問題之一。
        1 企業(yè)財務(wù)政策的簡述
        1.1 企業(yè)財務(wù)政策的含義 企業(yè)財務(wù)政策就是指企業(yè)組織財務(wù)活動過程中運用一系列財務(wù)管理的手段和方法，以實現(xiàn)財務(wù)目標的策略。它是以企業(yè)為財務(wù)主體，在宏觀財務(wù)政策的指導下，根據(jù)企業(yè)的總體目標和現(xiàn)實要求所制定或選擇的一套自主的財務(wù)行動準則。
        1.2 企業(yè)財務(wù)政策的特點 財務(wù)政策的類型多種多樣，但其特點主要表現(xiàn)在以下幾點：企業(yè)財務(wù)政策運用的主體是企業(yè)；財務(wù)政策的運用應(yīng)具有主動性和靈活性；企業(yè)財務(wù)政策應(yīng)具有相對穩(wěn)定性。
        2 財務(wù)政策體系的構(gòu)建
        企業(yè)完整的財務(wù)政策體系應(yīng)當包括財務(wù)政策戰(zhàn)略、財務(wù)政策類型和財務(wù)政策實施三個部分。
        企業(yè)財務(wù)政策涉及到財務(wù)活動的方方面面，一個完善的企業(yè)財務(wù)政策體系，應(yīng)當與理財?shù)幕�本觀念和基本內(nèi)容相適應(yīng)，它能有效地指導企業(yè)財務(wù)管理的實踐活動，從理財觀念上看，盡管管理者應(yīng)當樹立的理財觀念很多，但風險觀念和信用觀念是極具重要的兩大基本觀念；從理財內(nèi)容上看，盡管涉及到資金運動的各個環(huán)節(jié)，但融資管理、投資管理、營運資金管理和股利管理是理財?shù)乃捻椈�本�?nèi)容。據(jù)此，企業(yè)財務(wù)政策的類型應(yīng)當包括：風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營運資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等六個方面。具體如下：①風險管理政策。②信用管理政策。③融資管理政策。④營運資金管理政策。⑤投資管理政策。⑥股利管理政策。
        3 財務(wù)政策選擇遵從的基本前提
        3.1 財務(wù)政策選擇的基本假設(shè)：理性選擇 市場經(jīng)濟條件下，每個企業(yè)都會在給定的條件下爭取自身的最大利益。這些約束條件包括法律、政策條令與生產(chǎn)技術(shù)條件等社會規(guī)范。
        3.2 政策選擇的基本原理：優(yōu)化 改革開放促進社會主義市場經(jīng)濟體制的建立。市場經(jīng)濟的重要特征是經(jīng)濟人在法律制度加以確認和保護的一般規(guī)則的約束下，根據(jù)利潤極大化原則上，生產(chǎn)者可自主做出經(jīng)濟選擇與決策。
        3.3 財務(wù)政策選擇的基本原則 企業(yè)財務(wù)政策選擇的基本原則是從理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規(guī)范，它反映著企業(yè)理財活動的內(nèi)在要求。為了財務(wù)政策選擇的結(jié)果，其基本原則應(yīng)包括：風險與收益對等原則；邊際分析原則；利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。
        4 財務(wù)政策類型的選擇
        4.1 風險管理政策的選擇 風險和報酬是現(xiàn)代理財行為中必須正確處理的一對基本矛盾，它們之間的基本關(guān)系是風險越大要求的報酬率越高。事實證明，不顧及風險，一味地追求過高報酬，極不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。因此風險管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風險，而在于在報酬和風險之間做出恰當?shù)木駬�。供選擇的風險管理政策類型主要有：回避風險政策；控制風險政策；轉(zhuǎn)移風險政策。

        4.2 信用管理政策的選擇 信用管理政策是企業(yè)財務(wù)政策的重要組成部分，一般包括寬松的信用管理政策和從緊的信用管理政策兩種類型。任何一個信用管理政策均由以下三個要素構(gòu)成：
        4.2.1 信用標準政策 它是企業(yè)評價客戶信用等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)，通常以預(yù)計的壞賬損失率表示。若企業(yè)信用標準過高，將會使許多客戶因信用品質(zhì)達不到所設(shè)定的標準而被拒于企業(yè)商業(yè)信用之外；反之，則會使企業(yè)冒較大的壞賬損失風險和支付較高的收賬成本。為了評價、證實和判斷客戶的信用情況，用以確定對其可否給予商業(yè)信用的標準，一般可采取“5Ｃ”評估法:客戶品質(zhì)；償債能力；財務(wù)能力；提供的擔保品;經(jīng)濟情況。采用以上五項標準，對需要給予商業(yè)信用的客戶分別進行評價，是保證應(yīng)收賬款安全的必要手段。
        4.2.2 信用條件政策 它是企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，包括信用期限和現(xiàn)金折扣兩個方面。企業(yè)在制定信用政策的過程中，首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期，企業(yè)采用的信用期越長，賒銷的商品就越多，發(fā)生的銷售收入就越大，取得的利潤也可能越大，而且壞賬損失也可能越高。其次還要確定合理的現(xiàn)金折扣政策，它是為了鼓勵客戶提前付款所給予的優(yōu)惠�，F(xiàn)金折扣的實施可以加速應(yīng)收賬款的收回，但要發(fā)生折扣成本。
        4.2.3 收賬政策 它是企業(yè)對收回賬款所采取的措施。企業(yè)對收賬政策的制定要寬嚴適度，若收賬政策過于寬松，可能導致客戶更加拖欠貨款，增加與應(yīng)收賬款投資相關(guān)的成本；反之，則可能導致企業(yè)失去較多的銷售機會，影響公司未來的銷售和利潤的增長。因此企業(yè)必須根據(jù)現(xiàn)實情況來制定合適的收賬政策。我們認為，信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：①應(yīng)收賬款占用水平；②市場競爭的程度；③公司的銷售狀況；④客戶的信用等級；⑤公司信用制度；⑥公司管理能力。
        簡單地說，當公司的應(yīng)收賬款占用少，面臨的市場競爭十分激烈，產(chǎn)品銷路差，客戶信用等級高，信用制度嚴密以及自身的管理能力強之時，可實行適度寬松的信用政策；反之，則可以實行適度從緊的信用政策。
        4.3 融資管理政策的選擇 企業(yè)融資管理政策選擇的核心問題在于確定一個良好的資本結(jié)構(gòu)。一般而言，融資管理政策的類型有以下幾種：僅有普通股的資本結(jié)構(gòu)政策；兼有普通股、優(yōu)先股的資本結(jié)構(gòu)政策；兼有普通股、優(yōu)先股與債務(wù)資本的資本結(jié)構(gòu)政策。
        4.4 營運資金管理政策的選擇 良好的營運資金管理必須依靠一種切實可行的、能夠有效地考慮風險與報酬的營運資金管理政策。一般來說，營運資金管理政策有以下三種類型：中庸型營運資金管理政策；穩(wěn)健型營運資金管理政策；冒險型營運資金管理政策。以上各類營運資金管理政策各有利弊，其中：冒險型的營運資金管理政策的凈流動資本最小，風險最大，但其總成本最低，收益最高；穩(wěn)健型營運資金管理政策的凈流動資本最大，風險最小，但其總成本最高，收益最低；中庸型營運資金管理政策的收益與風險則介于二者之間。
        4.5 投資管理政策的選擇 企業(yè)投資管理政策按性質(zhì)不同，可劃分為穩(wěn)定型、擴張型、緊縮型政策三種類型。我們認為，企業(yè)應(yīng)根據(jù)外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化和自身的情況等為依據(jù)，正確選擇投資管理政策。在確定投資管理政策時必須考慮以下“三性”原則：第一，從屬性原則；第二，指導性原則；第三，風險性原則。

        4.6 股利管理政策的選擇 選擇科學的股利政策對于保障股東權(quán)益，協(xié)調(diào)股東之間的利益關(guān)系，促進企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展，穩(wěn)定股票價格和維護企業(yè)形象具有極為重要的意義。按股利支付的穩(wěn)定性劃分，企業(yè)股利政策包括以下幾種類型：①固定股利政策；②固定支付率股利政策；③低正常加額外股利政策；④剩余股利政策。
        5 結(jié)束語
        財務(wù)管理作為企業(yè)管理的一個重要組成部分，既要組織好企業(yè)資金運動，確保生產(chǎn)順暢，又要處理好各種經(jīng)濟關(guān)系，確保各方利益要求得到滿足進而實施預(yù)測、決策、計劃、分析和考核等一系列管理活動。
參考文獻：
[1]王棣華，論企業(yè)財務(wù)政策及其制定原則.中國集體經(jīng)濟.2004，7：32-33.

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