財務(wù)控制本錢理論基礎(chǔ)及其構(gòu)成分析

簡介：由于契約的不完備性、代理和信息不對稱的存在，導(dǎo)致財務(wù)控制的需要。財務(wù)控制系統(tǒng)的設(shè)計及其運行都會導(dǎo)致資源的消耗，這就是財務(wù)控制本錢。財務(wù)控制本錢包括設(shè)計本錢、運行本錢以及經(jīng)營治理者的機會本錢等有關(guān)�！　∽鳛橹卫砜刂葡到y(tǒng)的一個分支，財務(wù)控制在取得控制效益——有序性效益、信息有用性效益和效任性收益的同時，也會帶來一定的本錢。這在另一方面告訴人們，不要過于追求財務(wù)控制的復(fù)雜性和完美性，在設(shè)計富有效率和效果的財務(wù)控制系統(tǒng)的同時，還應(yīng)使財務(wù)控制系統(tǒng)的設(shè)計和運行符合本錢效益原則。由于財務(wù)控制系統(tǒng)的效益往往難以正確衡量，因而財務(wù)控制本錢成為財務(wù)控制本錢效益的最主要內(nèi)容。因此，人們追求的是在獲得效率和效果的財務(wù)控制系統(tǒng)的條件下，盡量使財務(wù)控制本錢最小化。　　一、財務(wù)控制本錢產(chǎn)生的分析　　從理論上來講，財務(wù)控制系統(tǒng)主要是由于各利益相關(guān)者的利益沖突和契約不完備性引起的代理機制的需要而存在，因而契約理論、委托代理理論和信息不對稱理論成為財務(wù)控制本錢產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)�！　。ㄒ唬┢跫s理論一般將企業(yè)理論稱為“企業(yè)契約理論”（the contractual theory of the firm）。按照契約理論，企業(yè)實質(zhì)上是由一系列的契約所組成的，一般可以將企業(yè)契約分為完全契約和非完全契約。前者是指簽約各方都能完全預(yù)見契約期內(nèi)可能發(fā)生的各種情況，因而在契約中已經(jīng)包含了各方在未來預(yù)期的事件中所有的權(quán)利和義務(wù)。后者與完全契約理論相反，由于人的有限理性和信息的非完全性，企業(yè)的各種契約不可能包括未來的各種事件及其概率，因而是不完全的�！　∫话阋詾橛幸韵乱蛩刂萍s了完備契約的制定：即有限理性；績效的組成部分和衡量的標(biāo)準(zhǔn)是正確界定的可能性；信息的完全性。傳統(tǒng)學(xué)的條件就是經(jīng)濟理性，即未來是可以預(yù)知的，各種可能的選擇是可以猜測的；未來各事件的結(jié)果是可以確定的，能夠預(yù)知各種事件的分布概率；人是經(jīng)濟理性的人，是追求自我利益最大化的經(jīng)濟人。事實上，這些假設(shè)是不存在的，由于未來是不確定的，而人的預(yù)見能力是有限的，不可能對未來事件的所有事件及這些事件的概率都能夠了如指掌，尤其是信息的傳遞要受到時間和空間以及人的理解能力的，因此，西蒙提出了其有限理性理論。有限理性理論以為，實際中的人并非是完全理性的，作為企業(yè)的治理者總是介于完全理性和不完全理性之間，治理人的目標(biāo)是多元的，其知識、能力、經(jīng)濟是有限的，信息的獲取和解釋能力也是因人而異，因而治理者不可能對未來的事件及其概率都能完全知道，也不可能作出完全理性的經(jīng)濟決策。因此，契約理論下的企業(yè)特征主要有企業(yè)的契約性、契約的不完全性和契約不完全所導(dǎo)致的所有權(quán)的重要性。　�。ǘ�）委托代理理論從當(dāng)前的來看，企業(yè)契約理論主要有交易用度理論與代理理論。交易用度理論的重點限于企業(yè)與市場的關(guān)系；代理理論則側(cè)重于分析企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及企業(yè)成員之間的代理關(guān)系�，F(xiàn)代企業(yè)一般以投資人與治理者的分離、所有權(quán)與經(jīng)營控制權(quán)相脫節(jié)為主要特征，從而形成了代理理論。根據(jù)該理論，企業(yè)實際上是由一個代理鏈所組成的。在這個代理鏈中，委托人（投資人）將企業(yè)實際控制權(quán)交由受托人（企業(yè)治理當(dāng)局），受托人則應(yīng)按照有關(guān)契約的要求完成一定的使命，通常假設(shè)為企業(yè)價值的最大化。治理者在完成其使命過程中，還要進(jìn)一步分解其經(jīng)濟責(zé)任，從而形成了一系列企業(yè)內(nèi)部的委托受托責(zé)任關(guān)系。在所有委托代理關(guān)系中，最主要的是企業(yè)投資人與企業(yè)經(jīng)營治理者之間的代理關(guān)系。由于企業(yè)契約的不完備性和經(jīng)營治理者目標(biāo)與投資人目標(biāo)并不總是一致，從而導(dǎo)致了財務(wù)控制在內(nèi)的公司治理的需要，即投資人需要運用一定的對治理者進(jìn)行監(jiān)視。這種監(jiān)視一方面會消耗一定的資源，另一方面也會由于監(jiān)視可能約束治理者積極性或能動性的發(fā)揮，或者及時的決策而導(dǎo)致?lián)p失的發(fā)生�！　。ㄈ�）信息不對稱理論 由于契約的不完備性和現(xiàn)代企業(yè)的委托和受托關(guān)系，企業(yè)委托人與受托人之間存在信息不對稱的題目，即企業(yè)治理當(dāng)局往往擁有比投資（外部的、不參與企業(yè)經(jīng)營治理活動的投資人）多得多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營機會與風(fēng)險方面的信息。良好的決策總是建立在充分的、客觀的和相關(guān)的信息基礎(chǔ)之上的，這就要求經(jīng)濟利益各方所擁有的信息應(yīng)當(dāng)相等，即不會出現(xiàn)一方擁有信息，而另一方則不了解這樣的信息，從而使得擁有信息的一方有可能利用其信息上風(fēng)，損害相應(yīng)的與其具有利益關(guān)系確當(dāng)事人的利益。但是，由于投資人與治理當(dāng)局事實上的利益沖突，這種信息不對稱就有可能被治理當(dāng)局所利用，從而損害投資人的利益，事實上也正是如此�！　≡趯嶋H工作中，由于投資人一般闊別企業(yè)，處于企業(yè)經(jīng)營治理之外，從而對企業(yè)的了解遠(yuǎn)不如企業(yè)經(jīng)營治理者了解的透徹，即企業(yè)經(jīng)營治理者擁有比處于企業(yè)外部的利益相關(guān)者更多的關(guān)于企業(yè)的信息，就有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇題目。所謂道德風(fēng)險是指擁有信息上風(fēng)的治理者為了自己的利益而損害投資人的利益，例如，固然企業(yè)擁有大量的自由現(xiàn)金流量，也沒有能夠創(chuàng)造正現(xiàn)金流量的投資項目，但企業(yè)治理者為了滿足自己野心的需要，不是將多余的現(xiàn)金作為股利發(fā)放給股東，而是進(jìn)行不創(chuàng)造價值的投資。逆向選擇是指在市場上，由于信息的不均勻的傳播，最后是劣質(zhì)產(chǎn)品對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的淘汰。正由于信息不對稱的存在，企業(yè)最后剩余擁有者不得不運用一定的激勵方法調(diào)動經(jīng)營治理者的積極性，協(xié)調(diào)治理者與其目標(biāo)，盡量爭取兩者目標(biāo)的一致性，從而創(chuàng)造更多的價值。　　二、財務(wù)控制本錢的構(gòu)成　　上述理論揭示了企業(yè)財務(wù)控制本錢最為重要的本錢是代理本錢，包括各種機構(gòu)運行用度、監(jiān)視用度、激勵用度和效率下降用度等；同時，還會發(fā)生如財務(wù)控制系統(tǒng)設(shè)計用度、運行用度等。尤其在信息社會的今天，財務(wù)控制系統(tǒng)已經(jīng)信息化，設(shè)計一套完整的財務(wù)控制系統(tǒng)非常昂貴，而且復(fù)雜的系統(tǒng)運行和維護本錢也相應(yīng)較高。因此，財務(wù)控制本錢主要包括內(nèi)部財務(wù)控制系統(tǒng)設(shè)計和運行本錢，以及公司治理中的代理與治理本錢。　�。ㄒ唬┛刂平�(jīng)營者本錢 這方面的本錢主要包括以下：　�。�1）監(jiān)視經(jīng)營本錢。上述說明，投資人即委托人處于信息相對不足的劣勢小，因而他們一方面需要收集各種信息，從而有利于其作出良好的決策，另一方面，為了減少內(nèi)部人控制程度及其危害性，還要設(shè)置一些如監(jiān)事會等機構(gòu)，對經(jīng)營治理者進(jìn)行監(jiān)視。這些監(jiān)視有可能導(dǎo)致如下本錢發(fā)生：收集公司經(jīng)營治理狀況等信息的本錢；所有者之間交換信息并作出決定的本錢；以其所作出的決定往經(jīng)營者的本錢�！　。�2）經(jīng)營者機會本錢。由于經(jīng)營者擁有信息上風(fēng)，這就使得經(jīng)營者可能會運用自己的這種信息上風(fēng)，從事利于自己的各種活動，從而產(chǎn)生了治理者機會行為對委托人損害的機會本錢。這些本錢包括：白我交易，損公肥私；瞞天過海，玩忽職守；過度留利；營造至公司等活動對委托人的利益的損害�！　。ǘ�）集體決策本錢 公司治理結(jié)構(gòu)往往夸大集體決策，固然這種選擇機制可能有利于加強控制，但也因此產(chǎn)生了額外的本錢即：　�。�1）決策效率低下本錢。按照集體決策原理，制定決策的原則是少數(shù)服從多數(shù)。而不一定完全遵循經(jīng)濟效益原則。在集體決策中，各方利益的協(xié)調(diào)最為困難，而且這種困難的形成還會受到參與各方所擁有的文化、對未來的理念及其他文化方面的影響，（因而集體決策有可能將真正有價值的意見埋沒，且有可能形成對投票程序的操縱，導(dǎo)致無效率決策。）另外，集體決策產(chǎn)生決策中的“搭便車”行為以及推卸責(zé)任的出現(xiàn)，這些題目一旦成為現(xiàn)實都會消減價值，或說導(dǎo)致另一類本錢的發(fā)生�！　。�2）決策程序本錢，在現(xiàn)代公司治理和財務(wù)控制機制下，決策包括程序性決策和非程序性決策，而一般情況下，人們總是以為程序性決策較為：但程序性決策要求投進(jìn)大量的時間與精力，本身要消耗大量的人力、物力和財力；集體決策有時不能及時協(xié)調(diào)各方利益和意愿而長期不能作出決策，尤其是在所有者戰(zhàn)略性討價還價能力較強的情況下，決策時間可能會被拉長，延誤決策時機，失往創(chuàng)造價值的市場機會。　�。ㄈ�）代理及其機制運行本錢 企業(yè)投資者與經(jīng)營治理者之間目標(biāo)的不——致性和監(jiān)視、協(xié)調(diào)的需要必定消耗一定的資源，從而發(fā)生一定的本錢，這就是代理本錢。代理本錢最直接體現(xiàn)就是治理本錢題目。威廉姆森（1985）以為代理本錢主要是指交易本錢，包括協(xié)議起草談判本錢、履約本錢、錯誤應(yīng)變本錢、爭吵本錢、治理結(jié)構(gòu)本錢和約束本錢等。李維安（2001）以為代理本錢主要是維持公司治理有效而發(fā)生的本錢，包括組織本身發(fā)生的本錢和活動組織協(xié)調(diào)本錢。　　為廠解決企業(yè)運營中的代理題目，現(xiàn)代公司治理機制的運行也會產(chǎn)生運行本錢，如聘請外部審計和設(shè)計內(nèi)部審計的審計用度；聘請獨立董事及其運行本錢；信息收集和傳遞本錢。在代理機制或公司財務(wù)治理機制小，有一種本錢應(yīng)當(dāng)值得留意，這就是由于股票市場預(yù)期的需要和不恰當(dāng)?shù)募�勵機制，使得治理者人為地提供虛假的信息，其結(jié)果是既損害了證券市場，也損害了股東的利益；如帕瑪拉特財務(wù)丑聞不僅使本公司的股票連續(xù)暴跌，而且使得與其相關(guān)的意大利境內(nèi)多家牛奶供給商的經(jīng)濟損失以億元為計量單位。　�。ㄋ模┴攧�(wù)控制設(shè)計及運行本錢 除了代理本錢外，還存在其他財務(wù)控制本錢，包括控制制度設(shè)計本錢，運行和維持本錢。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制制度是一項復(fù)雜的系統(tǒng)，它需要精心的設(shè)計，從而不可避免地發(fā)生設(shè)計用度。尤其是在當(dāng)今化、化的背景下，財務(wù)控制系統(tǒng)需要與其他經(jīng)營治理系同一體化，這樣財務(wù)控制的設(shè)計用度就更加昂貴。財務(wù)控制系統(tǒng)的本錢另一個大的方面是其運行本錢，由于財務(wù)控制必須隨著環(huán)境的變化和治理的需要不斷地進(jìn)行調(diào)整和完善，對其風(fēng)險的控制也要不斷地監(jiān)視，所以這方面的用度也構(gòu)成了財務(wù)控制本錢的重要內(nèi)容。　　三、財務(wù)控制本錢分類及其關(guān)系　　上述財務(wù)控制本錢可以分為兩大類，第一類本錢主要是財務(wù)控制設(shè)計與維護過程中所發(fā)生的本錢，包括監(jiān)視本錢、設(shè)計與運行本錢、由于控制而使經(jīng)營機會失往的損失和集體決策本錢等；第二類主要是治理者機會本錢等。假如用財務(wù)控制強度來衡量，就會發(fā)現(xiàn)第一類本錢與控制強度呈正向變化關(guān)系，可將其稱為本錢1，這類本錢會隨著財務(wù)控制強度的加大而不斷增加；第二類本錢與控制強度呈反向變化關(guān)系，將其稱為本錢2，這類本錢一般會隨著財務(wù)控制強度的加大而減少。可以用簡單的圖形表示財務(wù)控制本錢與控制強度之間的關(guān)系�！　∩蠄D的基本含義是：本錢1與控制強度具有正向變動關(guān)系，即控制強度越高，其本錢也越高；本錢2與控制強度具有反向變動關(guān)系，即控制強度越高，其本錢越低，但可能并不能消除；理論上應(yīng)有一個平衡點，從而指導(dǎo)在實踐中可以協(xié)調(diào)這兩類本錢，尋找一個公道的平衡機制，使得委托人與治理者利益都兼顧，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

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