加強保險企業(yè)財務(wù)風險治理

摘要 財務(wù)風險作為一種信號，能夠全面綜合反映的經(jīng)營狀況,要求企業(yè)經(jīng)營者進行經(jīng)常性財務(wù),防范財務(wù)危機, 建立預警分析指標體系，進行適當?shù)呢攧?wù)風險決策。
　　關(guān)鍵詞：財務(wù)危機，財務(wù)風險，預警分析
　　 　　1 從微觀企業(yè)收益狀況考察財務(wù)危機
　　近年來，亞洲動蕩不安，無論從宏觀或微觀方面，都應(yīng)防范風險，建立預警系統(tǒng)。
　　首先，從微觀的企業(yè)收益來講，有三個層次：其一是經(jīng)營收進扣除經(jīng)營本錢﹑治理用度﹑銷售用度﹑銷售稅金及附加等經(jīng)營用度后的經(jīng)營收益．其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財務(wù)用度后為經(jīng)常收益．其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是期間收益．假如從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損，說明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價證券及土地。但假如經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說已經(jīng)出現(xiàn)危機信號，這是由于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不公道，舉債規(guī)模大，利息負擔重。若經(jīng)營收益，經(jīng)常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現(xiàn)了災難及出售資產(chǎn)損失等，不太嚴重的話，是可以正常經(jīng)營。如三層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營狀況。
　　2 資本結(jié)構(gòu)不公道是產(chǎn)生財務(wù)危機的重要原因
　　根據(jù)資產(chǎn)負債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：一類是活動資產(chǎn)的購置大部分由活動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是活動負債全部用來籌集活動資產(chǎn)，自有資本全部用來張羅固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機。三類是虧損腐蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。
　　3 防范財務(wù)風險，建立財務(wù)預警分析指標體系
　　然而，產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風險處理不當，財務(wù)風險是企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財務(wù)風險治理，建立和完善財務(wù)預警系統(tǒng)尤其必要。
　　3．1 建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算
　　由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其活動，就短期而言，企業(yè)能否維持下往，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預警的條件是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務(wù)治理工作中特別重要一環(huán)，正確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能正確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益﹑現(xiàn)金流量﹑財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)目化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，猜測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立轉(zhuǎn)動式現(xiàn)金流量預算．
　　3．2 確立財務(wù)分析指標體系，建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)
　　對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)．其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、潛力指標最具有代表性．獲利是企業(yè)經(jīng)營終極目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的條件。從資產(chǎn)獲利能力看：
　　總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤／資產(chǎn)均勻總額
　　表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利水平。
　　本錢用度利潤率＝營業(yè)利潤／本錢用度總額
　　反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強。
　　對償債能力，有活動比率和資產(chǎn)負債率．假如活動比率過高，會使活動資金喪失再投資機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為２左右，資產(chǎn)負債率一般為40~60%,在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務(wù)風險越大。
　　上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標是企業(yè)財務(wù)評價的二大部分，而經(jīng)濟效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營治理水平。其中：反映資產(chǎn)運營指標有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率，
　　產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／總產(chǎn)值
　　對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增殖率．這里采用經(jīng)改進的功效系數(shù)法對企業(yè)進行綜合評價，對選定的每個評價指標規(guī)定幾個數(shù)值，一個是滿足值，一個是不答應(yīng)值，設(shè)計并各類指標單項功效系數(shù)，運用特爾菲法等確定各個指標權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)均勻或者加權(quán)幾何均勻得到均勻數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此可以定量化企業(yè)財務(wù)狀況。．
　　然而，企業(yè)為適應(yīng)未預料的需要和機會，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時間的能力，這就是財務(wù)彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財務(wù)彈性的指標有：用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的活動性水平的營運資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率,實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率,應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中:
　　到期債務(wù)本金償付率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）
　　實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率計算如下
　　（資產(chǎn)－負債－待處理資產(chǎn)損失－未禰補虧損－潛虧）／（固定資產(chǎn)凈值＋在建工程＋長期投資）。
　　從長遠觀點看，一個能夠闊別財務(wù)危機，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強。指標有：
　　總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）／均勻總資產(chǎn)
　　銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／銷售收進凈額
　　股東權(quán)益收益率＝凈利潤／均勻股東權(quán)益。
　　固然，上述指標可以猜測財務(wù)危機，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風險而沒有財務(wù)風險。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財務(wù)風險來確定債務(wù)比率，應(yīng)將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本本錢率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期回還，實現(xiàn)財務(wù)杠桿收益；同時還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱；債務(wù)資本在各項目之間配置公道程度�？己酥笜擞�；長期負債與營運資金比，資產(chǎn)保存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中:
　　債務(wù)股權(quán)比率＝均勻總負債／（均勻股東權(quán)益的市場價值－無形資產(chǎn)－待處理資產(chǎn)損失）
　　3．3 結(jié)合實際采取適當?shù)娘L險策略
　　在建立了風險預警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積存，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，本錢上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應(yīng)切實可行的風險治理策略，降低危害程度。面臨財務(wù)風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實際發(fā)生。后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場的，利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負債經(jīng)營實例，不難得出幾點教訓：企業(yè)經(jīng)營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務(wù)和市場調(diào)研是造成失誤的原因，固然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。同時企業(yè)償債能力強弱是對負債經(jīng)營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業(yè)償債能力越強，但未必公道，如企業(yè)借款利率小于利潤率。企業(yè)應(yīng)充分利用負債經(jīng)營的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負債經(jīng)營公道程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為0.2左右，第二產(chǎn)業(yè)為0..5左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7左右。
　　4 加強財務(wù)活動的風險治理
　　在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的出發(fā)點，治理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有二大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借進資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借進資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借進資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性�；I資風險產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動而導致企業(yè)籌資本錢加大的風險，一旦籌集了高于均勻利息水平的資金，可爭取提前還債等補救措施。此外，還有資金組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險。
　　企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目，二是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項目不能定期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)的資金利潤率水平。由于存在風險反感，投資者所要求的超過資金時間價值，用于回報承擔投資風險的那部分額外報酬，稱為收益。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取逾額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性，風險性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的作用。
　　企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收帳款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的本錢，它的本錢有：1)機會本錢，常用有價證券利息收進表示。2)應(yīng)收帳款治理本錢，3)壞帳損失本錢。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的活動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收帳款治理在以下幾方面強化：1 建立穩(wěn)定的信用政策。2確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力。３ 確定公道的應(yīng)收帳款比例。4 建立銷售責任制。
　　收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括保存收益和分配股息兩方面,保存收益是擴大規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)假如擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但假如利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。
　　綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營治理中，要建立財務(wù)危機預警指標體系，加強籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風險治理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
　　
　　：
　　[1]吳少平，李小燕 談財務(wù)危機預警分析指標的確定標準 2000：1 16~17
　　[2]顧曉安 企業(yè)財務(wù)預警系統(tǒng)的構(gòu)建 財經(jīng)論叢 2000：7 65~71
　　[3]財務(wù)本錢治理 注冊師教材 2000 年版

【加強保險企業(yè)財務(wù)風險治理】相關(guān)文章：

加強企業(yè)財務(wù)風險治理03-22

加強保險企業(yè)財務(wù)風險管理03-18

加強應(yīng)收賬款治理 防范銷售風險03-21

論企業(yè)財務(wù)治理的地位及加強企業(yè)財務(wù)治理的方法03-21

加強企業(yè)財務(wù)治理的措施12-06

加強企業(yè)財務(wù)風險的防范與控制03-22

如何加強小企業(yè)財務(wù)治理03-21

公司治理與企業(yè)風險治理12-10

論加強企業(yè)財務(wù)預算治理03-21