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淺論企業(yè)如何實施財務(wù)預(yù)警分析
【摘要】 為了防范財務(wù)風(fēng)險，需要構(gòu)建財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制。本文將理論與實踐相結(jié)合，分析了構(gòu)建我國企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制的可行性，提出了構(gòu)建財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制的新思路和基本框架，旨在預(yù)防和化解企業(yè)的財務(wù)危機(jī)。【關(guān)鍵詞】 企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警分析
隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的日益深化，不斷完善內(nèi)控機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，有效防范和化解財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)步財務(wù)治理水平，已成為現(xiàn)代企業(yè)面臨的重要任務(wù)。目前，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險治理正處于新舊理財理念轉(zhuǎn)變的過渡期，企業(yè)理財?shù)娘L(fēng)險性和復(fù)雜性大大增強(qiáng)。因此，建立一套科學(xué)的、操縱性強(qiáng)的企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析機(jī)制，有效防范化解財務(wù)風(fēng)險就顯得十分必要。
一、財務(wù)預(yù)警分析的理論內(nèi)涵
財務(wù)預(yù)警分析機(jī)制是以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃、相關(guān)經(jīng)營資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，采用定性和定量的分析方法，建立預(yù)警分析機(jī)制，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營波動情況和危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營非正常波動或財務(wù)危機(jī)的原因，挖掘企業(yè)財務(wù)運營體系中所隱躲的題目，以督促企業(yè)治理部分提前采取防范或預(yù)防措施，為治理部分提供決策和風(fēng)險控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。
所謂企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析，是指通過對企業(yè)日常財務(wù)運行情況進(jìn)行連續(xù)有效的監(jiān)測來防范企業(yè)財務(wù)惡化給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失的一種治理手段。作為企業(yè)財務(wù)診斷的一種工具，企業(yè)財務(wù)預(yù)警的靈敏度越高就能越早地發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的題目，使企業(yè)提前采取應(yīng)對措施，規(guī)避財務(wù)危機(jī)而引發(fā)的風(fēng)險。當(dāng)今流行的企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警主要有兩種方式。一種是由美國的愛德華\阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出的多元線性函數(shù)公式系統(tǒng)。其判別函數(shù)是：Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4
�。�0.999X5；其中：X1＝營運資金÷資產(chǎn)總額×100；X2＝保存收益÷資產(chǎn)總額×100；
X3＝息稅前利潤÷資產(chǎn)總額×100；X4＝股份市值×負(fù)債賬面價值總額×100；X5＝銷售收進(jìn)×資產(chǎn)總額。第二種是通過單個財務(wù)比率走勢來猜測企業(yè)財務(wù)形勢。主要比率有：債務(wù)保障率＝現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額；資產(chǎn)收益率＝凈收益÷資產(chǎn)總額；資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額；資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率－資產(chǎn)負(fù)債率。有人將第一種方式稱為多變模式，第二種方式稱為單變模式。第二種方法更適應(yīng)現(xiàn)階段對企業(yè)監(jiān)管的實際，而且操縱簡單、可靠性強(qiáng)。
二、財務(wù)預(yù)警分析是防范企業(yè)風(fēng)險的現(xiàn)實需求
�。ㄒ唬╊A(yù)警分析是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)實需求
從理論上看，財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析理論的構(gòu)建是我國企業(yè)治理與控制理論的豐富和發(fā)展。我國的財務(wù)預(yù)警分析尚未引起所有企業(yè)的重視，一旦企業(yè)經(jīng)營處于非常狀況，財務(wù)表現(xiàn)的信息就可能無法正確反映未來趨勢；同時在體系框架上將財務(wù)預(yù)警組織、信息、分析、治理子系統(tǒng)并列，不能充分反應(yīng)財務(wù)危機(jī)潛伏、發(fā)作、惡化的三個過程。因此，從理論上看，建立預(yù)警分析機(jī)制是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)實需求。從實踐上看，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，我國企業(yè)的數(shù)目在逐年增多，規(guī)模在逐年擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，運作在不斷規(guī)范。但是，在激烈的市場競爭中，一些企業(yè)業(yè)績逐年下降，財務(wù)狀況出現(xiàn)異常，在這種情況下，一些企業(yè)就有可能陷進(jìn)由財務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險旋渦中。
�。ǘ┢髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險大體有以下幾種表現(xiàn)形式
一是從企業(yè)的運營效益情況看，主要表現(xiàn)為企業(yè)營業(yè)額和利潤明顯下降,或營業(yè)額在增加,但利潤在下降,企業(yè)經(jīng)營狀況惡化,投進(jìn)資本貶值。二是從企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，表現(xiàn)為應(yīng)收賬款大幅增長,資產(chǎn)質(zhì)量不高,運營效率低下,潛虧風(fēng)險增加。三是從企業(yè)的償債能力看，表現(xiàn)為過度舉債,利息負(fù)擔(dān)沉重,到期債務(wù)喪失償還的能力,活動資產(chǎn)不足以償還活動負(fù)債,總資產(chǎn)低于總負(fù)債。四是從企業(yè)現(xiàn)金流量看，表現(xiàn)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流進(jìn)量低,缺乏償還即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流,現(xiàn)金總流進(jìn)小于現(xiàn)金總流出。五是從企業(yè)發(fā)展能力看，企業(yè)盲目擴(kuò)張,投資過多過濫,攤子展得過大,效益低下。
上述企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本表現(xiàn)形式,是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的重要因素。只有針對可能造成財務(wù)危機(jī)的因素,建立財務(wù)預(yù)警分析體系,采取監(jiān)測和預(yù)防措施,才能有效防范財務(wù)風(fēng)險,控制財務(wù)危機(jī)。
三、企業(yè)如何實施財務(wù)預(yù)警分析
從中外企業(yè)發(fā)展成敗的經(jīng)驗看，制約企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、導(dǎo)致企業(yè)倒閉的主要原因是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，而造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素是多方面的，既有政策體制的外部環(huán)境原因也有中小企業(yè)自身結(jié)構(gòu)和經(jīng)營者的內(nèi)部原因。外部風(fēng)險影響到所有被作為一個資本價值載體的價值形態(tài)，如實物資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)直至作為總資產(chǎn)代表的企業(yè)本身，它們都是風(fēng)險理財過程中無法回避的財務(wù)風(fēng)險。內(nèi)部原因更多的是由于企業(yè)的決策不當(dāng)所引起的，比如企業(yè)籌資規(guī)模不當(dāng)，資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，籌資方式和時間選擇不當(dāng)，信用交易策略不當(dāng)，造成資金的使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性和完整性得不到保障；同時企業(yè)的投資缺乏可行性，主觀臆斷嚴(yán)重，導(dǎo)致企業(yè)籌資本錢高的同時，浪費了大量資金，更加劇了企業(yè)的風(fēng)險。中小企業(yè)的財務(wù)治理系統(tǒng)中缺乏優(yōu)秀的財務(wù)治理人才，財務(wù)混亂，更是企業(yè)的一大威脅。這些造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的諸多因素形成了制約企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、導(dǎo)致企業(yè)倒閉的主要原因。筆者以為，為確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，必須建立一整套行之有效的企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，而做好企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析，首先要做好以下幾個方面的基礎(chǔ)工作。
�。ㄒ唬┚幹片F(xiàn)金流量預(yù)算
由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其活動，就短期而言，企業(yè)能否維持下往，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。財務(wù)預(yù)警分析的條件是企業(yè)有利潤。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)治理工作中特別重要的一環(huán)，正確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。
�。ǘ┙⒍唐诤烷L期財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系
對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)。在評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫�，選擇業(yè)務(wù)收進(jìn)增長率和資本保值增值率，采用經(jīng)改進(jìn)的標(biāo)桿系數(shù)法對企業(yè)進(jìn)行綜合評價，對選定的每個評價指標(biāo)規(guī)定兩個數(shù)值，一個是滿足值（先進(jìn)水平），一個是不答應(yīng)值（下限值），設(shè)計并計算各類指標(biāo)標(biāo)桿系數(shù)，可以定量化企業(yè)的財務(wù)狀況。
�。ㄈ┙Y(jié)合實際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險策略
在建立了財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系后，企業(yè)對風(fēng)險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)庫存產(chǎn)品積存，質(zhì)量下降，本錢上升，就要根據(jù)其形成原因及過程，制定相應(yīng)切實可行的風(fēng)險治理策略，降低危害程度。面臨財務(wù)風(fēng)險通常采用回避風(fēng)險，控制風(fēng)險，接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略。其中控制風(fēng)險策略可進(jìn)一步分為預(yù)防性控制和抑制性控制。前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實際發(fā)生；后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。
（四）加強(qiáng)財務(wù)活動的風(fēng)險治理
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的出發(fā)點，治理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。對于所有者投資而言，不存在還本付息題目，可長期使用，自由支配，其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上；而對于借進(jìn)資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負(fù)債經(jīng)營而借進(jìn)資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。企業(yè)在經(jīng)營治理中，要建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險治理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
�。ㄎ澹┙⑵髽I(yè)財務(wù)信息數(shù)據(jù)庫
以財務(wù)指標(biāo)體系為中心，通過對財務(wù)指標(biāo)的綜合分析、猜測、及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的變化，并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險發(fā)出預(yù)警信號。
�。┘訌�(qiáng)對企業(yè)財務(wù)經(jīng)營資料的分析
利用及時的財務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化治理方式，將企業(yè)所面臨的危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財務(wù)運營體系隱躲的題目，以提早做好防范措施。
�。ㄆ撸┨嵘庾x財務(wù)信息能力
要了解以下財務(wù)信息的區(qū)別：一是把握靜態(tài)信息與動態(tài)信息的區(qū)別，（資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益是靜態(tài)信息，而收進(jìn)、用度、利潤和現(xiàn)金流量則是動態(tài)信息。）二是了解企業(yè)長、短期負(fù)債的性質(zhì)結(jié)構(gòu)和償還能力，以及應(yīng)收賬款的“賬齡”等。三是熟悉表內(nèi)信息與表外信息及表層信息與深層信息的區(qū)別，利用財務(wù)信息，科學(xué)地進(jìn)行各項融資、投資及利潤分配決策，提升企業(yè)財務(wù)治理水平。
（八）公道規(guī)避財務(wù)風(fēng)險
在財務(wù)風(fēng)險性狀及成因分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)步防范風(fēng)險的規(guī)避、布控、承受、轉(zhuǎn)移和對抗能力，利用資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資金占總資產(chǎn)比率等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警分析，施加有效預(yù)控。
【參考文獻(xiàn)】
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