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對企業(yè)財務(wù)治理假設(shè)的思考
【摘要】財務(wù)治理假設(shè)是財務(wù)治理理論體系的重要組成部分，也是財務(wù)治理理論研究應(yīng)予以重點關(guān)注的課題之一。文章在總結(jié)目前已有研究成果的基礎(chǔ)上，闡述了財務(wù)治理假設(shè)的定義，先容了財務(wù)治理假設(shè)的特點與構(gòu)建原則，在此基礎(chǔ)上對財務(wù)治理假設(shè)體系應(yīng)包含的內(nèi)容作了初步的探討。 【關(guān)鍵詞】財務(wù)治理 財務(wù)治理假設(shè)一、財務(wù)治理假設(shè)的定義
財務(wù)假設(shè)是對財務(wù)存在的客觀環(huán)境的一些不確定因素，根據(jù)客觀情況或趨勢所進(jìn)行的合乎情理的判定。它實質(zhì)上是對不確定經(jīng)濟(jì)環(huán)境的猜測，是財務(wù)對象和財務(wù)目標(biāo)研究的必要限定條件。財務(wù)假設(shè)包括財務(wù)學(xué)基本假設(shè)和具體假設(shè)。財務(wù)學(xué)基本假設(shè)是財務(wù)理論與實踐的最根本的條件、假定，在此基礎(chǔ)之上可以演繹出財務(wù)學(xué)的基本概念、原則以及方法等。具體假設(shè)是基本假設(shè)的具體化，也是基本假設(shè)的邏輯推演。對于財務(wù)治理假設(shè)的定義，財務(wù)學(xué)界的熟悉基本一致。筆者以為，財務(wù)治理假設(shè)是指財務(wù)治理職員對那些無確切熟悉或無法正面論證的經(jīng)濟(jì)和財務(wù)現(xiàn)象所做出的一種合乎邏輯、情理的估計和推斷。這一定義所揭示的財務(wù)治理假設(shè)的本質(zhì)屬性有如下兩點：一是對一定社會經(jīng)濟(jì)條件下財務(wù)治理活動一般規(guī)律的推斷，是客觀環(huán)境和主觀判定相結(jié)合的結(jié)果；二是其推斷固然與財務(wù)治理邏輯發(fā)展相關(guān)，但并不是對財務(wù)治理的實際指導(dǎo)和規(guī)范，而僅僅是對財務(wù)治理活動的一些假定。
二、財務(wù)治理假設(shè)的特點
1、簡單性。財務(wù)治理假設(shè)理論應(yīng)具有邏輯上的簡單性，即財務(wù)治理假設(shè)體系中所包含的相互獨立的假設(shè)應(yīng)盡量簡潔通俗、便于理解，但這并不是指假設(shè)理論內(nèi)容的淺顯。
2、貢獻(xiàn)性。財務(wù)治理假設(shè)除了要能說明其對系統(tǒng)有所貢獻(xiàn)，還應(yīng)隱含更為豐富的命題，使假設(shè)體系具備演繹性。
3、歷史性與動態(tài)性。財務(wù)治理假設(shè)是在一定的歷史時期和社會背景下總結(jié)出來的，反映了當(dāng)時人們對財務(wù)治理假設(shè)的熟悉水平。它是一個動態(tài)發(fā)展的概念體系，在很大程度上反映了人們對財務(wù)治理假設(shè)熟悉的不斷深進(jìn)。
4、系統(tǒng)性。財務(wù)治理假設(shè)之間不僅不能存在矛盾沖突，而且要有一定的內(nèi)在聯(lián)系，各項假設(shè)之間能相互協(xié)調(diào)，從而組成一個完整的體系。
5、獨立性。財務(wù)治理假設(shè)之間的關(guān)系是相互獨立的，任何一項假設(shè)不能推導(dǎo)出另一項假設(shè)，否則就應(yīng)將這兩項假設(shè)合并為一項假設(shè)。
三、財務(wù)治理假設(shè)體系的構(gòu)建原則
1、解釋性原則解釋性原則。要求財務(wù)治理假設(shè)對諸如財務(wù)治理存在的客觀依據(jù)、為什么需要對財務(wù)進(jìn)行治理、為什么能夠?qū)ω攧?wù)進(jìn)行治理等題目作出公道地解釋。
2、預(yù)見性原則。預(yù)見性原則要求財務(wù)治理假設(shè)能夠?qū)ω攧?wù)治理中的未來事項作出科學(xué)地推測。
3簡明性原則。簡明性原則要求財務(wù)治理假設(shè)在邏輯上要簡單明了。筆者以為，除以上原則外，財務(wù)治理假設(shè)在數(shù)目應(yīng)具有適量性，不能一談到財務(wù)治理假設(shè)系統(tǒng)，就是包含有十多個假設(shè)的假設(shè)體系。而應(yīng)像財務(wù)會計假設(shè)一樣，區(qū)區(qū)四個假設(shè)就涵蓋了財務(wù)會計的全部給每個假設(shè)賦予十分豐富的內(nèi)涵，而不需要建立所謂的具體假設(shè)或衍生假設(shè)。
四、財務(wù)治理假設(shè)的具體內(nèi)容
1、資金時間價值假設(shè)。資金的時間價值是一定量資金在不同時點的價值量的差額。對資金存在時間價值的這種客觀現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)中有多種解釋�！肮�(jié)欲論”以為時間價值是資本所有者不將資本用于生活消費(fèi)而“節(jié)欲”的報酬；“時間利息論”則以為是由于人們對現(xiàn)有貨幣的評價高于對未來貨幣的評價；“活動偏好論”以為是放棄活動偏好的報酬；馬克思的勞動價值論以為是工人創(chuàng)造的剩余價值。運(yùn)用資金具有時間價值這一假設(shè)，我們可以以一定的折現(xiàn)率把未來的現(xiàn)金流進(jìn)或流出折成現(xiàn)值，從而進(jìn)行股票及債券價格估算、投資項目現(xiàn)金流進(jìn)凈現(xiàn)值的計算等，為財務(wù)治理的短期、長期投資等決策提供依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。
2、代理本錢假設(shè)。所謂代理本錢是指在企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離時所有者對經(jīng)營者進(jìn)行激勵、監(jiān)視等所付出的本錢。根據(jù)理性人假設(shè)，經(jīng)營者更關(guān)心個人的提升、收進(jìn)增加、地位進(jìn)步等題目，這使經(jīng)理職員的目標(biāo)和股東的目標(biāo)可能出現(xiàn)不一致的情況，因而就出現(xiàn)了代理本錢題目。該假設(shè)在財務(wù)治理中運(yùn)用于以下幾方面：1、財務(wù)分析。通過有效財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營者業(yè)績的好壞，從而對經(jīng)營者進(jìn)行有效激勵。2、資本結(jié)構(gòu)決策和股利政策決策。已經(jīng)有理論及實證研究表明，代理本錢影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策。
3、所得稅影響財務(wù)決策假設(shè)。所得稅對財務(wù)決策的影響表現(xiàn)為以下幾方面：1、所得稅影響資本預(yù)算決策。進(jìn)行資本預(yù)算決策時，必須考慮所得稅對現(xiàn)金流進(jìn)以及對資金本錢的影響。2、所得稅影響資本結(jié)構(gòu)決策。由于企業(yè)因負(fù)債而支付的利息可以在所得稅稅前扣除，這就使負(fù)債資金本錢率較權(quán)益資金本錢率低。3、所得稅影響股利政策決策。由于支付股利需支付所得稅，故所得稅對股利政策決策亦有影響。
4、增量現(xiàn)金流進(jìn)流出假設(shè)。所謂增量現(xiàn)金流進(jìn)或流出，是指當(dāng)企業(yè)新增一個投資項目后從整個企業(yè)角度考察所帶來的增加現(xiàn)金流進(jìn)或流出。新增一個投資項目后，該投資項目的產(chǎn)品有時會與其他投資項目的產(chǎn)品相互競爭，造成其他項目的銷售收進(jìn)下降，從而造成從整個企業(yè)角度考察時新投資項目帶來的增量現(xiàn)金流進(jìn)低于孤立地單個考察投資項目所帶來的現(xiàn)金流進(jìn)。同樣，從整個企業(yè)角度考察的投資項目的增量現(xiàn)金支出有可能小于孤立地單個考察投資項目時所帶來的現(xiàn)金流出。這是由于，企業(yè)可發(fā)揮各投資項目間的協(xié)同作用，使新投資項目的增量現(xiàn)金支出低于孤立的單個項目的現(xiàn)金支出。
【參考文獻(xiàn)】
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[2] 成都：“財務(wù)治理假設(shè)理論研究”，《財會月刊》，2005.10
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