應關注企業(yè)現金流量

【摘要】《企業(yè)會計制度》規(guī)定，企業(yè)會計報表的編報基礎是權責發(fā)生制，出于種種原因，經常給會計造假提供了契機，從而使資產負債表和利潤表失實，而現金流量則不受其影響，更能反映企業(yè)的實現情況。因此企業(yè)在經營過程中更應關注現金流量�！　　娟P鍵詞】企業(yè) 經營 現金流量
　　在現實經濟活動中，企業(yè)作為一個自主經營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經濟實體，獲利無疑成為其生存和發(fā)展的基礎，但是，很多企業(yè)賬面上表現出豐厚的利潤，但卻經常出現無力支付和清償到期債務的情況，從而陷進財務困境，終極擺脫不了破產清算的惡運。相反，有些企業(yè)賬面利潤可能表現并不突出，但因其現金流量狀況良好，支付能力強，而獲得投資者、債權人的“青睞”，得以不斷地發(fā)展。所以，企業(yè)在經營運行過程中應關注現金流量。
　　
　　一、現全流量比利潤更能反映出企業(yè)的實際情況
　　
　　利潤與現金的關系可以比作是主觀評價與客觀事實的關系。假如企業(yè)銷售商品或提供勞務完全是以現金形式進行交易，且不存在任何資產折舊以及用度攤銷的情況下，利潤與現金是完全相同的，收進的增加引起現金的流進，用度的增加造成現金的流出，這也就體現出利潤與現金的一致性。然而，這只是一種理想的假設，在企業(yè)現實經營活動中無法實現，企業(yè)利潤與現金的差異是客觀存在的。兩者的主要區(qū)別來自會計分期假設。企業(yè)會計利潤的計算是根據權責發(fā)生制原則進行的，不論款項是否收到，現金是否支出，只要符合規(guī)定的要求，就要在賬上反映，而一定期間所實現的營業(yè)收進及其他收進減往為實現這些收進所發(fā)生的本錢與用度就形成了利潤。而現金的計算則是以收付實現制為基礎，企業(yè)收進的增加并不是必然引起現金的流進。同樣，用度的增加也并不一定即是現金的流出。例如：固定資產折舊、無形資產攤銷等業(yè)務，會引起企業(yè)利潤的減少，但是資產折舊與用度攤銷并不引起現金的流出。由于確認與計量基礎的差別，這些因素就造成了利潤與現金間差異的產生。且在利潤的計算過程中，會計方法選擇的差異以及會計估計的應用，都會對企業(yè)會計利潤產生不同的影響。例如，對于固定資產折舊的計提，就折舊方法來說，涉及到是采用直線折舊法還是加速折舊法，而會計估計則涉及到折舊年限是非以及預計凈殘值大小的題目，這種會計方法選擇以及會計估計的差異，將會影響企業(yè)各期計進折舊用度的金額大小，進而影響企業(yè)各期的會計利潤。由此可見，會計利潤僅僅是一個賬面數據，易受人為因素的干擾與操縱。而現金流量則表現為企業(yè)實實在在的現金流進與流出，是企業(yè)現金流量的真實反映，從而體現出客觀性。
　　
　　二、現金流量是經營治理的首要參考指標
　　
　　從經營角度看，企業(yè)任何日常經營活動均始于現金而終于現金，從現金到庫存商品，再從商品銷售到應收賬款，最后從應收賬款到現金，完成了資金的一個循環(huán)，然后再進進下一個循環(huán)，周而復始，企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的資金循環(huán)就如人體內的血液循環(huán)，它是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，而貨幣資金就是“血液”，利潤就相當于人為自己或社會所創(chuàng)造的價值和財富。創(chuàng)造價值是一個人存在的根本的理由，否則人生將沒有任何意義；而一個患了嚴重貧血的人，假如不能及時補充新鮮血液，其生命也不可能長久，更談不上創(chuàng)造價值和財富的題目了。對于一個企業(yè)，道理也一樣，企業(yè)的基本目標是生存、發(fā)展和獲利，盈利是企業(yè)存在的基礎，但假如企業(yè)沒有足夠的現金，現金流轉出現不暢或阻滯，患了貧血，輕則造成企業(yè)生產經營活動陷進困境，重則引發(fā)企業(yè)財務危機的出現，造成企業(yè)陷進破產清算的境地，直接威脅到企業(yè)的生存，生命即將枯竭。所以，作為企業(yè)的經營治理者，首先要作好現金的治理。
　　
　　三、現金流量是企業(yè)決策的重要信息
　　
　　企業(yè)財務報表信息中，我們應把現金流量表信息放在首位。資產負債表最關鍵的是“結構”和“風險”題目，而利潤表最重要的是“規(guī)�！焙汀笆找妗鳖}目。但是能夠總覽公司“結構”和“風險”，“規(guī)模”和“收益”題目的卻只有現金流量表，只有現金流量表才能提供企業(yè)的現金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財務狀況，并對企業(yè)的未來發(fā)展遠景做出公道猜測。經營者不把握現金流量表的內在信息，就不可能通過資產負債表和利潤表對企業(yè)財務狀況做出快速和正確的判定，從而做出相應的決策。
　　
　　四、現金流量能夠提升企業(yè)價值
　　
　　通俗地說，企業(yè)價值是指企業(yè)本身值多少錢，來源于企業(yè)資源的公道配置以及現有資產創(chuàng)造收益的能力。利潤及現金流量都可作為衡量企業(yè)價值的標準。由于利潤代表企業(yè)新創(chuàng)價值的一部分，因而，利潤的增加在一定程度上意味著企業(yè)價值的增長。但是，企業(yè)價值不僅僅包括新創(chuàng)價值的一部分，而且還包括其未來創(chuàng)造價值的能力，因而，以利潤作為指標衡量企業(yè)的價值，其局限性十分明顯。在企業(yè)持續(xù)經營的情況下，企業(yè)價值主要由其每年自由現金流量和貼現率決定，現金流量的增加代表著企業(yè)價值的增長。例如，企業(yè)任何投資項目，都應考慮其未來現金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力，考慮了資金時間價值影響的現金凈流量成為評價項目可行性的主要依據，一般來說，只有凈現值為正的項目才是企業(yè)可接受的項目，而凈現值增加同時意味著企業(yè)價值的增長�？梢�，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)現有資產創(chuàng)造現金流量的能力，終極形式則表現為一系列現金流量。企業(yè)現金流量的數目和速度決定了企業(yè)價值，從某種意義上說，企業(yè)價值最大化即是現金流量最大化。
　　
　　五、在短期決策與業(yè)績評價中，引進“現金性利潤”概念，可以提升公司收益質量，防范盈余操縱
　　
　　我們夸大現金和現金流量表，只是提醒利潤表的局限性，賬面利潤可能異化公司決策和歪曲經營業(yè)績。比如，一個公司假如通過價格戰(zhàn)。廣告戰(zhàn)實現了銷售額和市場占用率的迅速進步，在短期內很輕易形成一種“欣欣向榮”的增長景象，但是假如這些景象沒有現金流進作支撐，很難說這種景象不會因“貧血”而曇花一現。這類只在市場上“瀟灑走一回”的企業(yè)并非個案。由此可見，沒有現金性收進的增長實在并不是財務理念上追求的增長。因此，公司經理有兩項職責：一是獲得利潤；二是將利潤盡快轉換成現金。在公司內部業(yè)績評價中，收益性指標假如單純從利潤表取數，盡管用“主營業(yè)務利潤”來計算，也不能真實反映收益質量，由于極有可能生營業(yè)務利潤也是以“應收賬款”為基礎的。目前在考核評價中廣泛推崇的EVA（經濟增加值）指標也明顯地具有權責發(fā)生制特征。在企業(yè)內部業(yè)績評價中應該提倡使用“現金性利潤”來計算考核收益性指標，以達成財務目標。財務決策和財務評價的一致性。
　　
　　六、現金流量規(guī)劃是經理人配置公司資源策略的主體內容和防范風險的基本手段
　　
　　在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強烈愿看與客觀環(huán)境對活動性的強烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經營戰(zhàn)略，以獲利為目標，通常包括更高的經營規(guī)模、市場占用率和新的投資項目等內容，實在施需以更多現金流出為條件，一旦現金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風險都必須以現全流量預算為軸心，把握未來觀主流量的平衡，以現金流量規(guī)劃作為其他規(guī)劃調整的重要依據，尤其是對資本性支出應該“量進為出，實事求是”的基本原則。公司發(fā)展與擴張也應該負債經營，但是負債經營的規(guī)模，也應該以未來現金流量為底線。突破底線必然會導致財務風險的擴大。所以，維持增長也罷，控制風險也罷，現金流量規(guī)劃是關鍵制約因素。
　　綜上所述，現金流量在價值創(chuàng)造過程中，如同企業(yè)風險與收益的“平衡器”。公司經理通過對現金流量規(guī)模與結構等的密切關注，能夠正確分析企業(yè)在不同時期的支付能力，客觀評價企業(yè)經濟實力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達到未雨綢繆，防范和化解破產風險，提升企業(yè)價值的目的。在現代理財環(huán)境下，關注現金流量應該成為公司經理人關注企業(yè)經營運行的重點。
　　
　　【參考文獻】
　　
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