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團體財務危機預警系統(tǒng)探析
內容摘要：企業(yè)團體經(jīng)營中面臨著其特有的財務風險，本文對企業(yè)團體財務危機預警體系的方法、系統(tǒng)設計、指標體系、運行機制等方面進行了研究，并對財務預警體系的進一步發(fā)展提出了建議�！ ￡P鍵詞：企業(yè)團體 財務預警系統(tǒng) 財務指標團體財務預警系統(tǒng)是指企業(yè)團體財務治理機構以財務指標體系為中心，通過專門的方法監(jiān)測、分析團體經(jīng)濟活動和理財環(huán)境，猜測和及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務狀況的變化，對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或將可能發(fā)生的經(jīng)營風險發(fā)出預警信號，為治理提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。
財務預警的方法
財務預警模型因選用變量的不同，分為單變量預警模型和多變量預警模型。企業(yè)團體可以根據(jù)團體的特征和各種方法的適用范圍來進行方法的選擇。
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單變量預警方法通過尋找最佳預警指標，使用單一變量對企業(yè)財務風險進行預警，最早通過單變量模型研究公司失敗題目的是美國比佛（Beaver）。他通過研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量與債務總額的比率對財務危機猜測的效果最好，其次是資產(chǎn)負債率。單變量分析法計算簡單，但卻因不同財務比率的猜測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對同一公司使用不同比率猜測出不同結果的現(xiàn)象，而且不能全面反映企業(yè)的風險。
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多變量預警方法通過多個變量的組合來綜合確定企業(yè)發(fā)生財務風險的可能性，其從企業(yè)團體的宏觀角度出發(fā)運用多個財務指標衡量企業(yè)風險，為治理決策提供幫助，進而規(guī)避風險或延緩危機的發(fā)生。相對于單變量模型而言，多變量模型預警財務指標能多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，適合企業(yè)團體的財務預警系統(tǒng)的要求。其中值得鑒戒的多變量模式是美國阿爾曼（Altman）的z計量模型，該模型實際上是通過5個變量，將反映企業(yè)償債能力的指標、獲利能力指標和營運能力指標有機地聯(lián)系起來，綜合分析并猜測企業(yè)失敗或破產(chǎn)的可能性。
上述不同類型模型的差異主要體現(xiàn)在：針對點不同，單變量模式夸大活動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務危機的影響，而多變量模式更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務危機的影響；猜測方法不同，單變量模式是以單個財務比率的分析考察為基礎的，而多變量模式是以多種財務比率的分析考察為基礎的，并對各種財務比率進行加權；猜測內容不同，單變量模式分析模型所猜測的財務危機包括拖欠償還賬款、透支銀行賬戶、無力支付優(yōu)先股股利等微觀層面，而多變量模式僅猜測企業(yè)的破產(chǎn)危機。
財務預警系統(tǒng)設計
多變模式可以從總體宏觀角度發(fā)現(xiàn)風險，而單變模式則多方面、多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，從微觀上反映企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。企業(yè)團體規(guī)模大，情況復雜，在設計企業(yè)財務預警系統(tǒng)時，應首先結合現(xiàn)實情況，考慮采用多變模式與單變模式相結合的方法，分別從宏觀和微觀兩方面對企業(yè)的財務狀況進行監(jiān)控，使財務預警系統(tǒng)更具綜合性。
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根據(jù)指標的靈敏性、先兆性、關聯(lián)性要求、通過鑒戒實證研究分析篩選出符合實際的財務預警指標，是建立高效的財務預警方法體系的重要環(huán)節(jié)。財務指標的選取是與團體財務風險成因密切相關。
從現(xiàn)實情況看，企業(yè)團體發(fā)生財務危機的原因包括以下幾方面：第一，無法償還到期債務本息。財務風險的最根本表現(xiàn)都是不能償還到期債務的可能性，因此，在構建財務風險預警指標體系中，應選取較多的償債能力指標。可以選擇活動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、借款依存度等常見指標；同時考慮到企業(yè)團體固定資產(chǎn)和長期投資規(guī)模較大，可以增加長期資產(chǎn)適合率指標。第二，企業(yè)獲利能力持續(xù)降低，導致財務風險發(fā)生。這由獲利能力指標進行預警，凈資產(chǎn)收益率指標是反映企業(yè)獲利能力的綜合指標，考慮到團體的行業(yè)特點，還應該包括主營業(yè)務利潤率指標。第三，企業(yè)現(xiàn)金流進不敷出，持續(xù)借債導致資金惡性循環(huán)，導致企業(yè)出現(xiàn)財務風險，企業(yè)現(xiàn)金流進流出的變異性，對判別企業(yè)是否發(fā)生財務危機具有明顯性，而在現(xiàn)金流量指標中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量顯得更為重要，現(xiàn)金營運指數(shù)、銷售營業(yè)現(xiàn)金流進比率。第四，企業(yè)市場環(huán)境惡化，業(yè)務萎縮，導致企業(yè)財務出現(xiàn)風險，這由企業(yè)成長能力指標來預警，可以選擇主營收進增長率，總資產(chǎn)增長率指標來關注企業(yè)的成長能力。第五，企業(yè)資產(chǎn)治理效率低下，導致企業(yè)陷進財務危機。這可由企業(yè)運營能力指標進行預警。包括總資產(chǎn)周轉率和凈收益營運指數(shù)（經(jīng)營凈利潤/凈利潤）指標；考慮到團體應收賬款題目比較突出，應收賬款周轉率指標也應納進。第六，由于我國企業(yè)團體內***公司之間，兄弟單位之間相互擔保以及對團體外擔保總額較大，以對外擔保為主的或有負債很可能變?yōu)楝F(xiàn)實負債，所以應該將擔保比重這一表外指標作為預警指標。
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有效實施財務風險預警治理還需有一個周密有序的行動步驟，并需要相應的財務預警實現(xiàn)機制來保證財務預警過程的實現(xiàn)。財務預警實現(xiàn)機制包括以下方面：
第一，財務預警的總體設計和組織機制。企業(yè)應從總體上統(tǒng)籌規(guī)劃，設計符合企業(yè)特色的財務預警，為使財務預警得到正常運行，企業(yè)應建立健全預警組織機構。預警機構獨立開展工作，不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營治理，只對企業(yè)最高治理者（治理層）負責，預警組織機構的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部分（如財務部，企管辦，企劃部）來承擔，預警組織制度的實施使預警分析工作經(jīng)�；⒊掷m(xù)化，只有這樣才能產(chǎn)生預期效果。第二，風險信號的捕捉和財務信息收集、傳遞機制。針對每一類風險分析其早期的信號，風險預警系統(tǒng)中應預設一個財務風險信息子系統(tǒng)，在這一階段，應關注各種早期風險信號，如企業(yè)現(xiàn)金流進量減少而現(xiàn)金流出量增加，財務結構不公道，過度負債，投資比例失當，企業(yè)信用下降，無力償債，市場競爭力減弱，產(chǎn)品積存等等。財務信息收集、傳遞機制，良好的財務預警分析系統(tǒng)，要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務危機，預先防范財務危機的發(fā)生。 第三，財務風險分析機制。如出現(xiàn)某些風險的信號，對其進行甄別回類，并根據(jù)建立起的財務風險評價指標體系中的評價指標計算公式，利用財務風險信息子系統(tǒng)提供的資料，計算出具體的指標值。高效的風險分析機制是關鍵，通過分析可以迅速排除對財務影響小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上，經(jīng)重點研究，分析出風險的成因，評估其可能造成的損失，當風險的成因分析清楚后，也就不難制定相應的措施了，并且為了保證分析結果的真實性，從事該項工作的部分或個人應保持高度的獨立性。第四，風險應對決策機制。在財務風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉化措施，盡可能減少風險帶來的損失，企業(yè)損失預警制度若要能夠有效運作，就必須要有正確、及時且合乎企業(yè)所需要的各種治理資訊系統(tǒng)，提供及時而完整的經(jīng)營結構數(shù)據(jù)，供經(jīng)營者及各部分負責人以實際經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)體系，來與財務指標數(shù)據(jù)相比較，當有超出或低于指標數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財務狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，企業(yè)就應早日對癥下藥，以防財務惡化。此外，財務危機的責任機制，即將企業(yè)可能發(fā)生財務危機的責任落實到具體的部分及個人，并實施公道的賞罰制度，進步每個部分及個人防范財務危機的積極性和主動性，為財務預警系統(tǒng)正常而有效地運轉提供制度性保障。
單變量模型與多變量模型的結合可以分別從宏觀和微觀兩方面對企業(yè)團體的財務狀況進行監(jiān)控，使財務預警系統(tǒng)更具綜合性，具有代表性的財務指標的選擇和切實可行的財務預警機制的設置和過程的控制是財務預警成功的關鍵所在。但是財務風險預警系統(tǒng)的建立在實施過程中，還要留意風險治理人才的培養(yǎng)，運用計算機輔助風險治理，實行動態(tài)監(jiān)控以取得及時信息，設計公道的風險信息傳遞路徑和建立與之配套的內控制度等方面的題目。總之，要使財務風險預警系統(tǒng)及時、有效地發(fā)揮作用，不僅要求預警系統(tǒng)具備公道的財務風險預警指標體系作為對風險進行分析評價的依據(jù)，而且還需要有嚴密的風險預警治理程序以便對風險進行有效地分析和處理，同時還必須有與之配套的組織治理機構，唯有如此，財務風險預警系統(tǒng)才能及時發(fā)現(xiàn)和防范風險，確保企業(yè)團體全面進步防范、控制風險的能力。
參考文獻：
1.傅俊元，吳立成，吳文往．企業(yè)團體財務風險預警方法的構建研究[J]．中心財經(jīng)大學學報，2004.12
2.何丹．現(xiàn)代企業(yè)團體現(xiàn)金流風險預警體系的構建[J]．財會月刊（綜合），2005.8
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