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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范
摘 要：財務(wù)風(fēng)險是由于舉債而給財務(wù)成果帶來的不確定性。在激烈競爭的市場中，企業(yè)已成為市場競爭的主體，企業(yè)賴以生存、的環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較大的不確定性，使企業(yè)面臨風(fēng)險的威脅。因此，正確把握企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的運(yùn)行，加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的治理顯得非常重要�！ ∝攧�(wù)風(fēng)險是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，作為企業(yè)營運(yùn)資金治理的一項重要，財務(wù)風(fēng)險治理直接企業(yè)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。如何監(jiān)控財務(wù)風(fēng)險發(fā)生以及如何處理企業(yè)的不良債權(quán)等，已經(jīng)成為我們企業(yè)治理中不容回避的一個重大課題。 一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因 在市場經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險是難免的，關(guān)鍵是如何了解風(fēng)險的起因，加強(qiáng)防范，使自身處于不敗之地。財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)效果，從而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)治理工作的各個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。以財務(wù)決策為例，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎都是在風(fēng)險和不確定性的情況下作出的，離開了風(fēng)險，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。因此，對財務(wù)風(fēng)險的成因及防范進(jìn)行、控制，從而進(jìn)步企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，具有十分重要的意義。 1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征。在企業(yè)財務(wù)治理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針對性措施防范和化解�；丶{起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要具有以下特征： �。�1）客觀性。即財務(wù)風(fēng)險是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說，風(fēng)險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險，從而避免用度、損失的發(fā)生。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險是客觀存在的。 �。�2）全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)治理的全過程，并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財務(wù)活動，均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險�！ 。�3）不確定性。財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)時時都具有蒙受損失的可能性�！ 。�4）收益性或損失性。風(fēng)險與收益是成正比的，即風(fēng)險越大收益越高，風(fēng)險越小收益越低。財務(wù)風(fēng)險的存在促使企業(yè)改善治理，進(jìn)步資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財務(wù)風(fēng)險也會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，終極可能會威脅企業(yè)的收益，也就會影響企業(yè)收益�！ 。�5）激勵性。即財務(wù)風(fēng)險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，加強(qiáng)財務(wù)治理，進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益。 2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素諸多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部的原因。而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的原因也不盡相同。它的內(nèi)部原因主要包括籌資規(guī)模策略不當(dāng)、資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式以及時間選擇不當(dāng)、信用交易策略不當(dāng)和籌資順序安排不當(dāng)。外部原因主要有市場風(fēng)險、利率，變動、物價風(fēng)險。具體來說表現(xiàn)為以下幾個方面： �。�1）企業(yè)財務(wù)治理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，財務(wù)治理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。財務(wù)治理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金本錢持續(xù)升高。例如，世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運(yùn)營本錢，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的收益。而利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括支付利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險。市場風(fēng)險因素也會對財務(wù)風(fēng)險有很大的影響。財務(wù)治理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)治理系統(tǒng)假如不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。，我國很多企業(yè)建立的財務(wù)治理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡公道，治理職員素質(zhì)偏低，財務(wù)治理規(guī)章制度不健全，治理基礎(chǔ)工作欠缺等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)治理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對外部環(huán)境的變化進(jìn)行的預(yù)見，反映滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險�！ 。�2）企業(yè)財務(wù)治理職員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性熟悉不足。企業(yè)只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國很多企業(yè)財務(wù)治理職員風(fēng)險意識淡薄，是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控。大量比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的活動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險�！ 。�3）財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的條件是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法定期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的熟悉不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。 �。�4）企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。企業(yè)內(nèi)部各部分之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金治理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明，治理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不公道，負(fù)債資金比例過高等。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不公道的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負(fù)債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。 二、財務(wù)風(fēng)險的分類 企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險在不同的環(huán)境和階段有著不同的表現(xiàn)形式與種別，針對這一目標(biāo)，我們將風(fēng)險分為以下幾種：一是按其財務(wù)活動的主要環(huán)節(jié)分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。二是按其可控程度分為：可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險。三是按能否通過多角化的方式分散分為：不可分散風(fēng)險和可分散風(fēng)險。四是按風(fēng)險可能產(chǎn)生的結(jié)果分為：靜態(tài)風(fēng)險和動態(tài)風(fēng)險。五是按風(fēng)險涉及的層次和范圍分為：微觀風(fēng)險和宏觀風(fēng)險。六是按風(fēng)險所涉及的對象分為：財產(chǎn)風(fēng)險、人身風(fēng)險和責(zé)任風(fēng)險。七是其他分類為風(fēng)險和風(fēng)險。 三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范及化解 1.防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)治理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)治理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)治理的工作重點。因此，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)做好以下工作： （1）通過認(rèn)真財務(wù)治理的宏觀環(huán)境及其變化，進(jìn)步企業(yè)對財務(wù)治理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。建立和完善財務(wù)治理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)治理環(huán)境。即是說，應(yīng)制定財務(wù)治理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務(wù)治理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)治理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)治理職員，健全財務(wù)治理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)治理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)治理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財務(wù)治理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險�！ 。�2）不斷進(jìn)步財務(wù)治理職員的風(fēng)險意識。應(yīng)通過政策和會計謀略來解決現(xiàn)階段和未來的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。而財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)治理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)治理職員必須將風(fēng)險防范貫串于財務(wù)治理工作的始終�！ 。�3）對財務(wù)風(fēng)險作出恰當(dāng)?shù)奶幚�。財�?wù)風(fēng)險的處理是風(fēng)險的事后控制，具體方法主要有：①堅持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式或其他形式建立一項專門用于防范風(fēng)險損失的基金。如企業(yè)按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)提取壞賬預(yù)備金。貿(mào)易企業(yè)可提取商品削價預(yù)備金，這是彌補(bǔ)風(fēng)險損失的一種有效方法。②在損失發(fā)生后，或從已經(jīng)建立了風(fēng)險基金的項目中列支，或分批進(jìn)進(jìn)經(jīng)營本錢，盡量減少財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)正�；顒拥母蓴_。③建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)視制度。有關(guān)部分應(yīng)定期對資產(chǎn)治理比率進(jìn)行考核。同時，加強(qiáng)活動資金的投放和治理，進(jìn)步活動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而進(jìn)步企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債務(wù)。④注重投資決策題目。投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營決策的主要之一，直接企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)決策者必須作好投資項目的可行性分析�！ 。�4）進(jìn)步財務(wù)決策的化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)治理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中，企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況公道猜測資金需要量，然后通過對資金本錢的計算分析及各籌資方式的風(fēng)險分析，選擇正確的籌資方式，確定公道的資金結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上作出正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金活動是周而復(fù)始地進(jìn)行的。確切地說活動性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，以保持良好資產(chǎn)活動性。按照以上方法作出的決策，產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務(wù)決策失誤所帶來的財務(wù)風(fēng)險。 �。�5）理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相同一。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的關(guān)系。要明確各部分在企業(yè)財務(wù)治理中的地位、作用及職責(zé)，并賦予相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。而在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各部分參與企業(yè)財務(wù)治理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相同一，使企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系清楚明了�！ 。�6）建立財務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時，首先應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負(fù)債規(guī)模應(yīng)該考慮以下因素，如警惕財務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響、防范財務(wù)風(fēng)險和關(guān)注財務(wù)本錢。建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制，要對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個方面來看：①負(fù)債經(jīng)營有利于進(jìn)步經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金本錢，進(jìn)步權(quán)益資本收益水平。②負(fù)債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)實力。③負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險和破產(chǎn)的危機(jī)。首先，在資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過大，即過度負(fù)債經(jīng)營，那么依靠于外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金本錢大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤削弱了企業(yè)活力。其次，因負(fù)債率升高，財務(wù)風(fēng)險加大，在財務(wù)杠桿作用下自有資金收益率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn)壞賬，產(chǎn)品積存，那么必然會給企業(yè)帶來危機(jī)。因而，在建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警制度時，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“度”�！ �2.防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法。做好防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法主要有以下幾種： �。�1）分配法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同融資，以實現(xiàn)收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險；由于市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)分散風(fēng)險可采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷產(chǎn)生的損失，可能會被其他產(chǎn)品帶來的收益所抵消，從而可以避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險�！ 。�2）回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)治理目標(biāo)實現(xiàn)的條件下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。例如，債權(quán)性投資假如能夠使企業(yè)實現(xiàn)預(yù)期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時，應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資，由于債權(quán)性投資風(fēng)險大大低于股權(quán)性投資的風(fēng)險。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風(fēng)險的角度來考慮，企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從事股權(quán)性投資。當(dāng)然，采用回避法并不是說企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險性投資。企業(yè)為達(dá)到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，可以采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險是必要的。 �。�3）轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某些手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。它包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移，如企業(yè)可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)。非保險轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部分，如將產(chǎn)品賣給貿(mào)易部分，將一些定點的業(yè)務(wù)交給具有豐富經(jīng)驗技能、擁有專門職員和設(shè)備的專業(yè)公司往完成等。采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式將財務(wù)風(fēng)險部分或全部轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，可以大大降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險�！ 。�4）降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方式。例如，企業(yè)可以在保證資金需要的條件下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重，以達(dá)到降低債務(wù)風(fēng)險的目的。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過進(jìn)步產(chǎn)品的質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，進(jìn)步產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險。另外，企業(yè)也可以通過付出一定代價的方式來降低產(chǎn)生風(fēng)險損失的可能性。例如，建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險。企業(yè)也可以建立風(fēng)險基金，如對長期負(fù)債建立專項償債基金，以此降低對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。還可以選擇最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)風(fēng)險最小而盈利能力達(dá)到最大化。企業(yè)張羅資金時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)特點與的不同時期，既充分考慮經(jīng)營規(guī)模、盈利能力及市場狀況，又要考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務(wù)收支狀況，選擇使綜合資金本錢最低的融資組合，確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)，動態(tài)地平衡短期、中期與長期負(fù)債比率，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，使財務(wù)風(fēng)險降到最低水平。 �。� 1.李清華。財務(wù)治理。北京：經(jīng)濟(jì)出版社，2002 2.張敦力。風(fēng)險基礎(chǔ)財務(wù)治理。北京：財政經(jīng)濟(jì)出版社，2002【企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范】相關(guān)文章：
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