我國(guó)證券稅制評(píng)價(jià)及思考

1994年我國(guó)制度和現(xiàn)代稅收制度改革以來(lái)，隨著金融機(jī)構(gòu)的，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融市場(chǎng)的發(fā)育，特別是《證券法》的頒布實(shí)施，作為規(guī)范證券市場(chǎng)之一的稅收制度，如何通過(guò)自身的改革和完善，積極支持和正確引導(dǎo)證券市場(chǎng)的發(fā)展，已成為刻不容緩的課題。本文將通過(guò)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)行稅收政策的評(píng)價(jià)，提出完善我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策的一些初步設(shè)想�！　∫�、對(duì)我國(guó)現(xiàn)行證券征稅的評(píng)價(jià)我國(guó)現(xiàn)行稅法中涉及到證券稅制方面主要是股息、紅利的規(guī)定�！吨腥A人民共和國(guó)所得稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，企業(yè)獲得的股息和紅利應(yīng)并入企業(yè)所得額，征收企業(yè)所得稅，對(duì)企業(yè)在證券交易中除成本之外所獲凈收益也作為投資收益計(jì)入企業(yè)利潤(rùn)，征收企業(yè)所得稅。而對(duì)股票交易中的凈虧損，也作為投資損失，在納稅時(shí)用企業(yè)的主營(yíng)及其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加以彌補(bǔ)。我國(guó)的《個(gè)人所得稅法》也將利息、紅利作為個(gè)人收入總額，采用20%的比例稅率，實(shí)行源泉扣除，按次繳納。現(xiàn)行稅法除了對(duì)股息、紅利征稅外，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股票交易雙方征收印花稅，其所適用的稅率為0.4%.在上海、深圳兩地對(duì)股票征收印花稅，從目的看，實(shí)際是交易稅。的稅制中，由于國(guó)家股不準(zhǔn)在股票市場(chǎng)上流通，故沒(méi)有對(duì)國(guó)有股獲得股息、紅利作征稅的規(guī)定�！　★@然，這些稅收政策對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展，增加國(guó)家財(cái)政收入起到了一定的作用。就拿證券交易印花稅來(lái)看，1991年至1997年深滬提供的證券交易印花稅就達(dá)454億元，其中1997年一年提供的證券交易印花稅就達(dá)237億元，該年證券交易稅劃歸中央的部分就達(dá)202億元，占整個(gè)中央稅收入比重的4.74%.隨著我國(guó)體制改革的縱深發(fā)展，證券市場(chǎng)迅速而有效的擴(kuò)張，證券稅制將在控制交易成本，調(diào)節(jié)資金流向和維護(hù)公平等方面發(fā)揮更加有效的推動(dòng)作用。但是，由于證券起點(diǎn)高，發(fā)展快，對(duì)它的運(yùn)作及調(diào)節(jié)作用在我國(guó)還處于探索階段，因此有關(guān)的稅收政策不規(guī)范，不太適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，其弊端也日益顯示出來(lái)：　�。�1）沒(méi)有針對(duì)股市交易行為設(shè)置相應(yīng)的稅種�，F(xiàn)行稅收政策是只對(duì)股票交易征收單一的印花稅，雖然曾起到代償性作用，但未免有與股市稅源分布和股市運(yùn)作不相適應(yīng)之嫌，終究是權(quán)益之計(jì)，非久遠(yuǎn)之策，其局限日益暴露：其一，印花稅的征收客體是憑證，而隨著的發(fā)展，證券交易實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化和化，每筆交易應(yīng)繳納的稅收均由證券交易所的清算系統(tǒng)自動(dòng)扣劃，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，又無(wú)印花稅票，因此再沿用這一稅種是有悖法理，名不正言不順的。其二，對(duì)股市交易雙方各征0.4%的印花稅，投資者不管獲利多少均依此比率征稅。這雖對(duì)控制股票交易雙方有可取之處，但由于不能采取免稅額度給小投資者以優(yōu)惠，難以實(shí)現(xiàn)相對(duì)公平，對(duì)調(diào)節(jié)收入起不到什么作用，使得“馬太效應(yīng)”在證券市場(chǎng)表現(xiàn)得特別明顯，這也有悖于印花稅的設(shè)計(jì)初衷。　�。�2）征稅面過(guò)窄，國(guó)家稅收流失嚴(yán)重。我國(guó)現(xiàn)行的證券市場(chǎng)稅收制度僅將與股息有關(guān)的股息、紅利及股票轉(zhuǎn)讓行為納入所得稅和印花稅的課稅范圍，而對(duì)企業(yè)債券，投資基金等交易行為沒(méi)有相應(yīng)的征稅規(guī)定，在一級(jí)市場(chǎng)、場(chǎng)外交易、繼承、轉(zhuǎn)贈(zèng)等方面的稅收規(guī)定幾乎處于空白狀態(tài)。這種狀況不僅使國(guó)家流失了大量的財(cái)政收入，而且違背了稅收公平原則，妨礙了稅收作用的發(fā)揮�！　。�3）公司與股東個(gè)人之間對(duì)股息的重復(fù)課稅違背了稅收的公平與效率原則。眾所周知，股份公司派發(fā)給股東個(gè)人的紅利股息是從其稅后利潤(rùn)中支付的，但我國(guó)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定，個(gè)人取得股息紅利應(yīng)按20%的稅率交納個(gè)人所得稅，不作任何扣除。這種作法實(shí)際上是對(duì)股份公司作為股息紅利的稅后利潤(rùn)重復(fù)課稅。這不僅違背了稅收公平原則，形成了對(duì)股息紅利收入的稅收歧視，而且會(huì)妨礙股東將分得股息收入投資到更有效的公司中去，同時(shí)也誘使股份公司通過(guò)少分紅而拉升股價(jià)的方式幫助股東避稅。　�。�4）上市公司之間及上市公司內(nèi)部各股東之間稅收權(quán)利不平等。無(wú)論從公司平等競(jìng)爭(zhēng)，還是從稅法嚴(yán)肅性來(lái)看，對(duì)股份制企業(yè)都要統(tǒng)一稅制。但各上市公司執(zhí)行的所得稅率可謂五花八門，不僅不同行業(yè)的上市公司執(zhí)行不同的稅率，即使處于相同行業(yè)的公司，稅率執(zhí)行情況也不盡相同。同是汽車行業(yè)，北旅汽車執(zhí)行的稅率為33%，而松遼汽車為10%；同是玻璃行業(yè)，洛陽(yáng)玻璃為33%，福耀玻璃和耀皮玻璃卻反為10%，等等。同時(shí)，股份制企業(yè)的`國(guó)家股、法人股和個(gè)人股的要求不盡一致，對(duì)國(guó)家股、法人股的股利所得不征稅，這種只對(duì)個(gè)人股征稅的做法既違背了公平負(fù)稅的原則，也不符合“同股同利”的原則，并不利于國(guó)有股權(quán)的實(shí)現(xiàn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值�！　《�、我國(guó)證券市場(chǎng)課稅的政策取向及建議如前所述，目前我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系很不健全，這種證券市場(chǎng)稅收法規(guī)滯后的現(xiàn)象已與飛速發(fā)展的證券市場(chǎng)業(yè)很不適應(yīng)。借鑒國(guó)際通行做法，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的特殊性，盡快建立健全我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系，無(wú)疑對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和加快股份制改造具有積極的作用。合理設(shè)計(jì)我國(guó)證券市場(chǎng)的稅收體系，必須考慮以下幾個(gè)：　　（1）稅制的設(shè)計(jì)調(diào)整應(yīng)立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，引導(dǎo)證券市場(chǎng)向著有助于國(guó)有企業(yè)改革的方向發(fā)展。國(guó)有企業(yè)改革的成功與否，關(guān)系著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中的關(guān)鍵之所在。而資本市場(chǎng)的完善，不僅可以促進(jìn)企業(yè)資本形成方式的深刻變化，進(jìn)而有效地改變國(guó)有企業(yè)運(yùn)行機(jī)制，而且，它可以為企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓提供市場(chǎng)載體，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的破產(chǎn)兼并等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換機(jī)制的形成�！　。�2）證券稅制設(shè)計(jì)目標(biāo)的合理定位。首先，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。一種稅制的設(shè)計(jì)一般考慮經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展）和財(cái)政目標(biāo)（組織財(cái)政收入）兩個(gè)方面。就目前而言，我國(guó)的資本市場(chǎng)不僅發(fā)展時(shí)間短，規(guī)模小，而且相關(guān)的制度和規(guī)則也未健全，因此，應(yīng)側(cè)重其適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及對(duì)不同納稅人的稅負(fù)公平，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)應(yīng)放在主要位置。其次，對(duì)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)課稅制度應(yīng)努力追求彈性目標(biāo)。彈性稅制的優(yōu)點(diǎn)在于能更加靈活的發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，便于稅收征管和稅收成本最省原則的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)能夠更加體現(xiàn)稅收的有效公平性，使稅制對(duì)所有納稅人都能自覺的一視同仁，利于促進(jìn)社會(huì)收入公平分配的實(shí)現(xiàn)�！　。�3）減輕資本市場(chǎng)的過(guò)度震蕩，減少資本市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。我國(guó)的證券市場(chǎng)具有極重要的投機(jī)性。除了投資者不成熟外，過(guò)度的市場(chǎng)波動(dòng)也是其最重要的原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)在最動(dòng)蕩的1986-1987年中波動(dòng)幅度為23%，日本在同一時(shí)期為19%，而我國(guó)A股1994年波動(dòng)幅度竟達(dá)84%.如此劇烈的股市震蕩，單靠行政手段難以達(dá)到根治目的，最好的辦法就是利用稅收這一手段對(duì)投資者進(jìn)行有效引導(dǎo)，并實(shí)現(xiàn)稅收調(diào)節(jié)的自動(dòng)穩(wěn)定器職能�！　「鶕�(jù)以上要求，立足現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：　�。�1）全面開征證券交易稅�！　∽C券交易稅是1994年稅制改革中擬開征的稅種。印花稅與證券交易稅的作用與功能比較近似，但作為調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的有力手段，證券交易稅無(wú)論在名稱、征稅范圍、還是在稅率制定方面顯得規(guī)范，證券交易稅取代印花稅不是簡(jiǎn)單機(jī)械的替換，而有其內(nèi)在的必然要求。　　證券交易稅的性質(zhì)可歸屬行為稅，是就證券交易行為而征收的稅種，按交易額乘以稅率征收。為了鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資，抑制頻繁買賣的短期炒作行為，有益于股市的穩(wěn)定，無(wú)須再搞“一分為二”，僅對(duì)賣方單方面征稅。為了保持總的稅負(fù)不變，可按0.8%的稅率開征，同時(shí)還可在具體措施上明確持股時(shí)間長(zhǎng)短與稅率差別的關(guān)系。證券交易稅的征稅范圍應(yīng)擴(kuò)大到發(fā)行環(huán)節(jié)，其征稅對(duì)象應(yīng)包括股票、國(guó)庫(kù)券、債券和投資基金等證券，同時(shí)應(yīng)考慮到我國(guó)的證券交易庫(kù)券的轉(zhuǎn)讓仍是主要的，以及它在經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展時(shí)期的特殊作用，對(duì)國(guó)債轉(zhuǎn)讓收入宜從輕課征�！　。�2）謹(jǐn)慎開征資本利得稅�！　�從我國(guó)目前實(shí)際來(lái)看，因存在資本市場(chǎng)剛剛起步，發(fā)育還不成熟，稅收征管手段落后，現(xiàn)金大量的體外循環(huán)等，還不宜將資本利得稅作為單獨(dú)一個(gè)稅種開征；同時(shí)從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，考慮到其成本效益問(wèn)題，不僅發(fā)展中國(guó)家像巴西、阿根廷、泰國(guó)等，而且部分發(fā)達(dá)國(guó)家如挪威、芬蘭、日本都將資本利得納入普通所得一并征收，并且成為一種總的趨勢(shì)。具體做法是：對(duì)公司利得，區(qū)分長(zhǎng)短期資本利得（兩年為限），對(duì)短期資本利得，按普通稅率即33%征收，對(duì)長(zhǎng)期資本利得，考慮通貨膨脹因素進(jìn)行調(diào)整后，按持有時(shí)間給予減免。對(duì)個(gè)人資本利得，可確定一個(gè)起征點(diǎn)，比如規(guī)定股息的第一個(gè)200元免征，超過(guò)部分再作為其它所得，按20%的稅率征收。另外，考慮到資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性以及抑制資本投機(jī)的需要，為鼓勵(lì)并積極培育我國(guó)的資本市場(chǎng)，吸引國(guó)際資本的流入，對(duì)資本利得應(yīng)采取輕稅負(fù)政策，實(shí)現(xiàn)較多的優(yōu)惠減免。對(duì)公司資本利得，可視不同情況給予免稅、減稅和容許資本損失抵減等優(yōu)惠。對(duì)個(gè)人資本利得，因目前是按次征收，考慮到其累積效應(yīng)，為避免一次集中繳納帶來(lái)的較重的稅負(fù)，可實(shí)現(xiàn)按期間進(jìn)行平均分?jǐn)偫�得的�！　。?）調(diào)整對(duì)資本收益的征稅�！　”娝�周知，股息、紅利、利息是投資者將貨幣生產(chǎn)要素投入再生產(chǎn)所取得的風(fēng)險(xiǎn)收入，是對(duì)其推遲個(gè)人消費(fèi)的補(bǔ)償。除國(guó)庫(kù)券利息免稅外，對(duì)資本所得普遍征稅是稅收公平原則的客觀要求與必然趨勢(shì)，1999年對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄利息所得征個(gè)人所得稅正是這一要求的體現(xiàn)。因此應(yīng)在此基礎(chǔ)上調(diào)整國(guó)家股、法人股的稅收政策，對(duì)國(guó)家股和法人股的股息、紅利課征所得稅，為國(guó)家股進(jìn)入市場(chǎng)并最終規(guī)范我國(guó)的股票市場(chǎng)創(chuàng)造一個(gè)平等競(jìng)爭(zhēng)的條件。同時(shí)應(yīng)采取有力的措施，努力消除重復(fù)課稅。對(duì)于這一世界普遍存在的問(wèn)題，國(guó)際上通行的做法有扣除制、雙率制、抵免制和免除制。隨著股份公司與證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善，我國(guó)消除重復(fù)課稅的條件也日趨成熟。筆者認(rèn)為比較理想的選擇是采用抵免制和扣除制，因?yàn)樗�既能保證國(guó)家財(cái)政收入，又能消除重復(fù)課稅。與國(guó)際常規(guī)做法接軌的免稅制雖然可以徹底消除重復(fù)課稅問(wèn)題，但會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政收入流失，這在我國(guó)當(dāng)前財(cái)力很困難的形勢(shì)下不宜使用�！　。�4）調(diào)整上市公司的所得稅政策�！　♂槍�(duì)目前上市公司的所得稅不一致的現(xiàn)狀，應(yīng)明確規(guī)定所有公司無(wú)論是國(guó)內(nèi)上市公司，還是海外上市公司，無(wú)論是內(nèi)地公司還是特區(qū)公司，無(wú)論是上市公司還是非上市公司都應(yīng)執(zhí)行統(tǒng)一的33%的企業(yè)所得稅稅率，只有這樣才能嚴(yán)肅稅法，進(jìn)而促進(jìn)股票市場(chǎng)的正常發(fā)展和公司的公平競(jìng)爭(zhēng)。

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