聲音一：國內(nèi)券商投行部門薪酬

投行是很多人削尖了腦袋要進(jìn)的行業(yè),畢業(yè)生年起薪 45萬+RMB遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他任何行業(yè),不過這主要指有數(shù)的幾個(gè)華爾街投行:MS、GS、JPM,DB,UBS,瑞士一波、貝爾斯登、美林以及花旗和匯豐的投行部門等。國內(nèi)券商投行部要排除在外,它們跟真正意義上的華爾街和歐洲投行在制度規(guī)范性上差的太遠(yuǎn),薪酬跟上述投行比起來也很難看。已經(jīng)比較國際化的中金后面另說,中信亦然。

國內(nèi)券商投行部門(不包括中金和中信)的員工大體上可以分為三種人:保薦人、非保薦人的管理階層和非保薦人的普通員工 ,這里的普通員工包括從最低級的 Analyst到MD均屬于同一類人,三種員工的待遇差別極大。管理階層的薪水非我所能知道,在此僅說其他兩類。保薦人制度從 2004年開始實(shí)施,凡是證券公司從業(yè)人員,均可參加保薦人考試。證券公司作為中介機(jī)構(gòu),承銷企業(yè) IPO或者增發(fā),每一項(xiàng)目的招股說明書均需2名保薦人簽字,有點(diǎn)類似審計(jì)師行業(yè),每份審計(jì)報(bào)告均需 2名注冊會(huì)計(jì)師簽字。所以券商從事投行業(yè)務(wù),首先必須得確保自己公司里有一定數(shù)量的保薦人,一個(gè)項(xiàng)目占用 2個(gè)保薦人,而證監(jiān)會(huì)規(guī)定,如果保薦人手頭的項(xiàng)目沒有完成,不得參與其他項(xiàng)目。

證監(jiān)會(huì)從事這個(gè)制度的一個(gè)目的,就是將券商投行業(yè)務(wù)的責(zé)任細(xì)化到具體的保薦人身上,如果保薦人保薦的企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重失職,保薦人可能被證監(jiān)會(huì)談話提醒甚至規(guī)定時(shí)間內(nèi)不再接受該保薦人保薦的項(xiàng)目。這也在客觀上強(qiáng)化了保薦人的重要性,保薦人逐漸分化出來成為券商里的優(yōu)勢團(tuán)體�，F(xiàn)在國內(nèi)券商里面,保薦人站在整個(gè)食物鏈的最上游,待遇都很高,國泰君安保薦人最高的達(dá)到 12萬/月,最低也有 3萬/月；光大證券保薦人的保底工資是 80萬/年,這個(gè)數(shù)字算是中等水平。除了保底工資,保薦人還有簽字費(fèi),如華泰證券保薦人IPO簽字費(fèi) 35萬,定向增發(fā) 15萬；此外保薦人參與的項(xiàng)目,當(dāng)然還有項(xiàng)目獎(jiǎng)金,這個(gè)數(shù)字也是相當(dāng)可觀,幾十萬至上百萬不等。各種收入加起來,大型券商的保薦人,歲入 100萬算是少的了。另外通過保薦人考試但尚未注冊成為保薦人的也歸屬保薦人一類,因?yàn)榫湍壳靶蝿荻��?過會(huì)率比較高的券商,讓保薦人注冊成功還是比較容易的,只需其掛個(gè)項(xiàng)目主辦人的名義,成功發(fā)行即可注冊。和保薦人的高薪相比,非保薦人的普通員工的薪水就比較難看了。在維持保薦人的超高薪水之外,國內(nèi)券商普遍存在一種壓榨非保薦人普通員工的傾向。就畢業(yè)生進(jìn)入券商投行部門來說,第一年的工資都比較低。國泰君安和平安證券、光大證券均在約 4000,銀河約 4500,其他大券商應(yīng)該在這個(gè)水平左右浮動(dòng),超過也不會(huì)太多,并且每升一級,工資的漲幅并不高,至于中小券商就慘不忍睹了。雖說早知道券商投行部員工的工資只是零花錢,主要靠項(xiàng)目獎(jiǎng)金,并且遠(yuǎn)無法和外資投行相比,但是確定知道這么低的基本工資之后我還是覺得吃驚。就我了解的某在中小企業(yè)上市方面做得不錯(cuò)的A級券商而言(呃...知道我說的是哪家的,就不要說出來了),新員工每月基本工資約 4000,效益工資每月約 3000,加起來每月稅前約 7000。年終和年中都有獎(jiǎng)金,多少不等。如果通過保薦人考試 ,在尚未注冊成保薦人的情況下 ,基本工資漲到 8000,效益工資漲到5000,共 13000/月。一般來說一個(gè) IPO或增發(fā)項(xiàng)目,項(xiàng)目小組也就三四個(gè)人�，F(xiàn)在股市形勢大好,很多企業(yè)希望上市,由于每個(gè)項(xiàng)目都要占用 2個(gè)保薦人,在保薦人資源稀缺的情況下,承銷費(fèi)在 1000萬以下的項(xiàng)目都往后排。在三四個(gè)人做一個(gè)項(xiàng)目的情況下,如果成功,除去公司拿走的大部分,剩下的每個(gè)人能夠分到的獎(jiǎng)金仍然非�？捎^。舉例而言,一個(gè)才來不到一年的員工,今年作為某上市公司定向增發(fā)的項(xiàng)目組成員 (項(xiàng)目組主要就三個(gè)人),老總承諾年底能分到 30萬+,這還不算年中獎(jiǎng)金。另一個(gè)同樣不到一年的員工,在沒有做成 IPO和增發(fā)項(xiàng)目的情況下(做了一個(gè)收費(fèi)較低的改制項(xiàng)目),去年底分到 15萬,今年中 8萬,加上基本工資+效益工資,粗略估算一年稅前在 30萬+。因該部門的規(guī)定是,只要有一個(gè)項(xiàng)目成功,部門所有員工均有分紅。券商投行部門屬于典型的三年不開張、開張吃三年的類型。就我看來,在當(dāng)前資本市場形勢大好的情況下,對于應(yīng)屆生來說,雖然基本工資不高,但加上獎(jiǎng)金,總收入仍然是其他行業(yè)不能相比的,甚至要高過頂尖外資咨詢公司應(yīng)屆生第一年能拿到的薪水,而僅次于外資投行和 PE,如麥肯錫 analyst第一年工資加獎(jiǎng)金稅前約 22萬。問題就在于,靠獎(jiǎng)金,非保薦人普通員工收入水平一下子就跌落下來,很多行業(yè)薪水都可以超過券商投行部門不足 5000的基本工資。合資券商高盛高華和 UBSS在薪酬上和純粹的外資投行看齊,不在此列,中金亦然。中信目前的薪酬體系也向外資投行看齊,員工基本收入也是看級別,從 analyst-associate-vp-ed-md每級各有規(guī)定,保薦人除了拿簽字費(fèi)外,并無特殊之處,不像其他券商一樣享有特權(quán)地位。據(jù)未經(jīng)證實(shí)的消息,應(yīng)屆生進(jìn)入中信投行部門第一年起薪 8500/月,高于國內(nèi)其他券商,次于外資投行、合資券商和中金。

聲音二：國際投資銀行的收入水平

在歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū) ,一個(gè)本科生最開始從事投資銀行業(yè)務(wù)的年薪標(biāo)準(zhǔn)大概是25000美元到 50000美元,其中包括獎(jiǎng)金(一般擔(dān)任助理或普通分析員職務(wù))。有 MBA學(xué)歷的畢業(yè)生年薪范圍是 60000美元到 135000美元。

不同的公司,不同的地區(qū),薪金標(biāo)準(zhǔn)也不相同。一般剛開始時(shí),獎(jiǎng)金占薪金的 10%到 50%,然后慢慢增加到 1-3倍。目前,投資銀行的趨勢是薪金中包括股票期權(quán),至少 3年以上不能流動(dòng)；這樣做對公司有利,因?yàn)樗鼫p緩了人才的流動(dòng)性。如果你是一名分析員,可能不會(huì)遇到這種情況。受近年來世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣的影響,以高盛、摩根士丹利為代表的跨國投資銀行紛紛把削減成本的“大刀”揮向了素以高薪著稱的銀行家,相當(dāng)部分員工不得不面對“零紅包”的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí),投行業(yè)的整體收入退回到 1990年代中期水平。以投資銀行中級別最高的董事總經(jīng)理(Managing Director,簡稱 MD)為例,在 2002年拿到的“紅包”金額介于 25萬-35萬美元之間,較 2000年證券市場巔峰時(shí)期的 150萬-175萬美元大幅下降 80%以上；他們的基本年薪維持在 20萬美元左右。地位處于中游的副總裁(Vice President,簡稱 VP)的“紅包”則從 2000年的 100萬美元水平滑落至 15萬美元；他們的平均年薪在 12萬-15萬美元之間。至于通常由剛從商學(xué)院畢業(yè)的 MBA擔(dān)任的高級經(jīng)理,“紅包”能拿到4萬美元的就算幸運(yùn)了；他們的基本年薪介于 55000 -85000美元之間。在投資銀行界,津貼與補(bǔ)助一般占到銀行家每年總收入的一半。摩

根士丹利、高盛通常向員工支付較早；而花旗環(huán)球金融(Citigroup Global Markets,原所羅門美邦)和瑞士信貸第一波士頓則會(huì)延遲到來年 3月才給付。獵頭公司億康先達(dá)(Egon Zehnder International)金融服務(wù)業(yè)務(wù)全球主管 Andrew Lowenthal指出,過去在金融界, “零紅包”往往意味著需要另謀出路；現(xiàn)在銀行家因?yàn)闊o路可走則愿意接受這樣的事實(shí)。不過,即使沒有“紅包”收入,國際投行董事總經(jīng)理的收入仍是英美國民平均年薪的 5倍；高級經(jīng)理的收入可達(dá)到平均水平的 3倍。在資本市場整體低迷的大氣候下,證券界正在向憑借業(yè)績獲取“紅包”的時(shí)代回歸。